迈出这一步 美联储应对下一轮衰退会更加从容

如果通胀目标高于2%,美联储会被迫实施更激进的措施来达到通胀目标。

2017年5月12日,意大利巴里,七国集团财政部长峰会在当地举行,美联储主席耶伦抵达会场。图片来源:视觉中国

有一项措施,如果美联储实施了,它抵抗下一次经济危机的能力可能改善。那就是,提高通胀目标。但美联储决策者非常不愿意迈出这一步。而现在,一些知名经济学家联名上书,建议美联储提高其2%的通胀目标。

Business Insider 6月11日报道,包括奥巴马政府高级经济顾问弗尔曼(Jason Furman)和诺贝尔经济学奖得主斯蒂格利茨(Joseph Stiglitz)在内的22位经济学家签署了一份联名信件,建议美联储提高通胀目标。

因为通胀一直达不到美联储设定的2%的目标,且联邦基金利率仍然低于1%,这些经济学家担心,美国经济再陷入麻烦时,美联储放松货币政策的余地可能不大。

他们在信中说:“政策制定者必须愿意严格评估此前已被接受了的政策参数的成本和收益,以应对经济上的变化。这些参数中主要的一个应该是,严格重新评估低通胀目标,这一目标最近几十年一直指导(美联储)货币政策。”

美联储的政策目标是维持稳定和低水平的通胀,同时维持最大的可持续就业。理论上说,劳动力市场越改善,通胀越可能开始升高,因为可用劳动力减少会导致薪资和物价上升。不过,美国目前4.3%的失业率已经触及历史低位,而通胀和薪资却没有被推高。实际上,在金融危机后的经济复苏的大部分时间里,美联储长期达不到其2%的通胀目标。

如果美联储连2%的目标都达不到,为什么这些经济学家还建议进一步提高通胀目标呢?这里的逻辑是,如果通胀目标高于2%,美联储会被迫实施更激进的措施来达到通胀目标,因此,美国经济目前将更加强劲,而不是像现在这样仍在挣扎着达到2%的通胀目标。

这些经济学家认为,长期来看,提高通胀目标实际上将帮助美联储在下一次经济扩张时能更进一步提高利率,从而允许其重建货币政策火药库。

全球央行普遍都设定通胀目标,它们基本的想法是,为企业和劳动者设定一个心理标的,防止通胀及通胀预期过快升降。

为什么将通胀设定在2%?美联储表示,一方面,通胀率升到2%以上会降低公众做出较长期经济和金融决策的能力。而如果通胀率低于2%,经济陷入通缩的可能性会提高。

美联储在2015年12月议息会议时将联邦基金利率提高了25个基点,为时隔近10年首次加息。此后,美联储又分别在2016年12月和2017年3月两次提高利率。目前,联邦基金利率的目标区间为0.75%-1%。

本周三,美联储将举行议息会议,大多数投资者认为美联储会再次加息。芝加哥商交所的联邦基金利率期货数据显示,交易员认为6月加息的概率高达99.6%。

来源:界面新闻

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