曾以23亿“捡漏”学大教育的ST紫学（000526.SZ），在不满一年的时间内，便匆匆决定将这个“宝贝”易手。日前，ST紫学以公告形式披露了上述内容。
ST紫学表示，公司目前正在进行的重大资产重组分为资产购买及资产出售两部分。其中，收购的标的资产初步定为Prime Foundation Inc.的51%股权，该公司由台湾上市公司大众投控间接控制。
本次交易拟出售资产初确为公司所持Xueda Education Group及北京学大信息技术有限公司、上海瑞聚实业有限公司、厦门旭飞房地产开发有限公司全部股权（合称为“拟出售资产”）。其中，拟出售资产的控股股东为公司，最终实际控制人为教育部。
公开资料显示，ST紫学原名为银润投资，公司主营业务为游乐设备综合服务和物业租赁。在主营业务不振、业绩下滑的情况下，银润投资决意收购欲于纳斯达克退市的学大教育。
二者的“联姻”十分迅速：2015年7月学大教育公布了退市计划，2016年6月银润投资宣布合并完成，整个私有化时间仅为一年。
这全部要归功于学大教育的回A方式和“清华系”的助力。公开资料显示，银润投资收购学大教育的交易方式为吸收合并，即：银润投资通过在境外设立的一家全资子公司，以现金方式吸收合并目标公司学大教育，吸收合并完成后，学大教育将成为银润投资的全资子公司，学大教育原有全体股东仅获得对应其原持有学大教育股份的相应现金对价，而不在吸收合并后的公司持股。此举大大缩短学大教育回归日程且很好规避了借壳上市的规则。不过此处23亿现金支付也存下一个后遗症：上市公司高负债。
据了解，在银润投资收购学大教育时，本打算以定增方式补足收购资金，但该笔定增却迟迟未能完成，后通过向公司控股股东清华系旗下——紫光卓远借款筹得收购资金，而该笔定增也最终于2016年12月流产，这直接导致上市公司面临较大的利息支出和较高的负债率，数据显示ST紫学2016年年末负债率达到98.7%。
值得注意的是，学大教育的业绩情况始终不理想，在收购完成后，ST紫学的业绩情况也并未因此好转，这很有可能是此次ST紫学甩掉学大教育的原因。
公开资料显示，学大教育自成立以来始终聚焦K12个性化辅导领域，公司用户集中为6-18岁的学生。受制于一对一个性化辅导之下不断增长的运营成本，学大教育的盈利情况频繁波动：2011财年和2012财年，学大教育净利润分别为480万美元、200万美元，2013财年暴涨至1620万美元，2014财年却亏损1000万美元。在2015年收到银润投资收购要约时，学大教育的市值只有3亿多美元，与同在美股上市的新东方、好未来等竞争对手相距甚远。
在被ST紫学收购后，学大教育亏损依旧。2016年下半年，学大教育净利润为-2191.90万元。由于上文所提定增流产，学大教育原本计划的设立国际教育学校投资服务公司和在线教育平台建设也化为泡影。
在收购学大教育近一年的时间内，ST紫学自身的业绩情况也令人堪忧。2016年，ST紫学实现营收为13.07亿元，同比增长5114%；净利润为-9868万元，亏损额较上年同期扩大628%。同时，因连续两年亏损股票在今年4月被ST。
直至今年第一季度，公司业绩才实现好转：营收7.08亿元，较上年同期增长112倍，实现净利润915.5万元，成功扭亏。由于面临退市风险，ST紫学必须在今年保持一季度势头，完成全年扭亏目标。
有分析认为，眼下ST紫学欲出售学大教育，似有甩“包袱”用意。而在今年3月中旬，学大CEO金鑫也已宣布辞去ST紫学副董事长、董事、总经理的职务。
