“金砖之父”:欧元区的腾飞或许不是梦

欧元区正在出现一些新变化,从难民涌入到财政盈余改善,“金砖之父”吉姆·奥尼尔认为,大家不要小看了欧洲的增长潜能。

界面宏观 2017/05/17 17:23 | 评论(9)A+
来源:界面新闻

高盛资产管理公司前董事长吉姆·奥尼尔。图片来源:AFP

近年来,欧洲一体化进程遭遇了前所未有的“离心力”,无论是之前希腊等南欧国家的债务危机,还是近期的英国退欧,都给欧洲的核心——欧元区蒙上了重重阴影,有人甚至预言欧元退出历史舞台只是时间问题。

不过,“金砖国家”(BRICS)概念的提出者、高盛资产管理公司前董事长吉姆·奥尼尔(Jim O’Neill)则对欧元区的前景表示了不同看法。他认为,如果欧元区国家能较好地吸收利用难民的潜力,或许能改善他们长期以来面临的人口老龄化问题。另一方面,目前欧元区整体赤字情况已大幅改善,眼下或许是推出以法德两国主导的财政刺激计划的合适时机。

 “到目前为止,如果有人提出欧元区即将腾飞,那大家很可能觉得这人精神错乱。但从我昔日的经验出发,我会鼓励我的分析师投入更多时间去研究这一可能性,因为万一这个荒诞的想法成了真,那我们可以从如今这个估值大方的市场赚到许多钱。”他在project-syndicate网站上一篇题为“认真对待欧元区增长”的专栏中说。

奥尼尔认为,未来欧元区经济增长加速并非没有可能。从周期角度看,无论是横向还是纵向比较,欧元区都做得不错。今年一季度,欧元区表现强于美国和英国,并且欧元区大部分主要国家在过去一段时间里都表现出相对较强的增长。

最新数据显示,欧元区整体制造业PMI扩张加速。4月欧元区制造业PMI为56.7,高于前值的56.2。其中,德国、意大利、奥地利、西班牙、爱尔兰等国制造业加速扩张,法国制造业扩张加速但略低于初值,希腊制造业下滑程度有所改善。

奥尼尔指出,虽然长期来看,欧元区的结构性前景依然不容乐观,因为驱动经济长期增长的两大关键动力--劳动人口规模以及生产率增长--仍面临着严峻的形势。

但是,他在文中提到,“如果某些因素发生重大变化,从而强化了这些增长动力,我们是否可以进一步大胆假设欧元区的繁荣即将到来?随着大量中东和非洲难民涌入欧洲,其中大部分是年轻人,这一假设也许并非是天方夜谭。”

奥尼尔说,如果要从难民身上挖掘潜力,就必须让他们融入欧洲的社会和经济生活。一旦成功,必将会减轻欧洲,特别是德国和意大利,日益严重的人口老龄化问题。

此外,他指出,大部分欧元区成员国的财政状况近年来得到很大的改善。目前,欧元区整体财政赤字已低于GDP的3%,远远好于美国和英国。此外,在部分欧元区国家,特别是德国,税收收入大增,实现了令人咋舌的财政盈余。眼下或许是推动法德主导的刺激计划的合适时机。

奥尼尔指出,对于欧元区来说,劳动力市场改革至关重要。

法国新总统马克龙在接受德国《明镜》周刊采访时表示:“法国必须通过改革劳动力市场并认真对待财政预算,从而恢复法国的国家信誉。”作为欧盟的双引擎之一,如果法国不改革,欧盟的改革也就无从谈起。他还说:“我们也将与德国一道,再次刺激经济增长。”

目前法国的劳动法硬性规定每周工时最多35小时、年假27天,换而言之,制度不允许法国工人多干活。法国前总统萨科齐和前总统奥朗德均想解决这种“高薪低工时”问题,但均遭到了工会的强烈反抗。如此,“每周工时最多35小时”几乎成为禁区。

奥尼尔说,从市场估值出发,对以上这些可能性的探索要比一般分析师关注的许多问题要有趣得多。如果照着以上的情形进一步推测,随着英镑汇率走弱,英国对其主要市场欧元区的出口会大幅增加,英国的国际收支会改善,这可能足以抵消英国脱欧所带来的负面影响。

“这也许只是痴人说梦,但你永远都不知道未来会发生什么,让我们拭目以待。”奥尼尔在文末说。

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