券商解读“债券通”:技术层面无大障碍 预期会采取额度管理

“沪港通” 及 “深港通” 的框架已经顺利运作了一段时间,可以作为“债券通”很好的参考。

离漓 2017/05/17 07:00 | 评论(1)A+
来源:界面新闻

图片来源:视觉中国

在内地与香港的股票市场实现互联互通后,债券市场也迎来合作。

中国央行、香港金融管理局5月16日发布联合公告称,决定同意内地基础设施机构和香港基础设施机构开展香港与内地债券市场互联互通合作(“债券通”)。正式启动时间将另行公告。

工银国际研究部主管、首席经济学家程实认为,从技术层面看,“债券通”的推行并没有太大障碍。他称,交易所方面,债市部分的连结相对简单,现有“沪港通”及“深港通”的框架已经顺利运作了一段时间,可以作为“债券通”很好的参考。

程实认为,考虑到风险管理,预料初期会先开通北向交易,即先让境外资金进入境内债券市场。单向操作的安排在进一步对外开放资本市场的同时,也避免加大资金外流的忧虑。同时,预期“债券通”也会如“沪港通”和“深港通”般,采取额度管理,以确保平稳运行。

央行数据显示,虽然国内债券市场对境外机构投资者逐步开放,但境外机构参与度仍很低。截至2016年底,境外机构持有境内人民币债券约8500亿元人民币,相对债市超过40万亿元的规模,占比不足2%。而日本和韩国债市的境外参与度都达到约10%的水平。由此可见,国际投资者对国内债市的参与度有很大的提升空间。

今年3月的政府工作报告中明确,准备今年在香港和内地试行债券通,允许境外资金购买内地债券。事实上,早在去年初,港交所公布的《2016-2018战略规划》中便提及,要建立与国内在岸债券市场互联互通的机制。

去年11月,香港金融发展局在发布的《有关内地与香港债券市场交易互联互通机制“债券通”的建议》中,对“债券通”的可行性,包括交易所及场外交易部分的互联互通做过分析。

程实表示,“债券通”是增加国际投资者对债市投资的新渠道,也为债市引入更多层次的投资者、及更多元化的投资策略,有助深化市场发展。也进一步完善海外人民币的回流机制,扩大境外人民币的应用,助力人民币国际化。

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