在硅谷，Dave McClure是一个出名却也饱受争议的人物，在第一次互联网泡沫破裂后，他加入了Paypal工作。PayPal是一家神奇的公司，从这里走出来的高管后来几乎都创办了伟大的公司，包括特斯拉、Linkedln、YouTube、Yelp和Yammer。
和这些履历惊人的前同事比，Dave McClure显得有些大器晚成，但有幸的是，年过40，Dave却发现了自己的投资天分，2010年，他创办了基金公司500 Startups，并在接下来的几年内先后投出了3家独角兽公司，其中就包括了优步在北美的竞争者Lyft。
而在投资这个领域，Dave McClure最受争议的是他一贯秉承的分散化投资策略，每年，500 Startups都会投资约250家公司，截止目前，公司的投资项目总数已经超过了1800余家，而且大多数都是由种子阶段就介入。在他看来，独角兽公司非常罕见，且不具有可预测性，而风险投资其实也可以看做是一道数学题，他觉得自己就像是在拉斯维加斯靠着概率论玩游戏的MIT学生，只不过很多人都会认为这是一种无策略的赌博。
近日，Dave McClure受到GMIC的邀请来到中国做了一次演讲，界面记者与其进行了一次专访，以下是访谈实录：
界面：您能和我讲讲您著名的分散化投资策略吗？
Dave McClure：好的，分散型投资就是说，我们会比大多数人布局更广也更早，这个早是指我们会在公司的加速或种子阶段就介入。事实上你投得越早，损耗率就越高。所以我们有一个更科学的投资方法。我们喜欢把自己看成实验室里在培养皿前的科学家，而不是在轮盘赌桌上的赌徒。我们就像在拉斯维加斯玩游戏的MIT学生，不同的是，我们将自己的策略应用于互联网创业公司。我们做的事就是预测这些公司会不会失败。
事实上，独角兽公司是非常罕见的，而且不太有可预测性。半人马公司出现的机率就大得多了，也更能预测，而小马驹公司则到处都是——事实上，我们可以从这三个不同门类的公司挣钱。应该让人们把对独角兽的狂热注意力转到所有有意义的小公司身上。总的来说，我们认为我们会从所投公司里的15-30%退出，而5-10%则会获得极大回报。
经过了上千次的投资和演算，我们发现，即使你进行了1000次投资，找到独角兽的几率也是很小的，但如果增加投资公司的数量呢？我认为科学的方式是一只基金需要50-100家这样的投资组合。而且，当你这样做了以后，很快你会找到一个中间值，目前我们算的是如果一只基金投了50家公司和200家公司，200家公司的中间值是4.5倍，50家公司却是3.7，所以其实，投资组合越大，结果相对越好。
有些人可能会说，50家公司已经够多了，为什么要投200家？事实上，如果你只有一家独角兽公司，那你是抵御不了风险的，一旦这家独角兽公司出了问题，你就完了。所以分散化投资就是说，你投资公司的数量越多，风险就越少，找到独角兽的概率也就更高。
界面：在投资一家公司时，您最看重的又是什么？
Dave McClure: 产品，我在很多场合都说过，产品才是一个团队的灵魂，它是反映团队执行力的一面镜子。很多人说创意很重要，团队很重要，市场很重要，但这些多半难以证实。如果一支团队真的足够聪明、足够优秀，我相信会体现在产品上，他们能向其他人证明他们的产品也同样优秀，而如果产品棒，体验好，消费者就会愿意买单。
比如他们是不是创造了用户需要的东西，用户体验如何，用户增量如何，这些问题的答案都是直截了当的，并不是概念性的东西。所以，产品是体现团队能力的一个非常直接的证明。但如果你想证明某人是伟大的企业家，可能要很多年后才能得出结论。
界面：您对中国创业环境的印象如何？
Dave McClure：中国作为第二大经济体，从长远来看，机会无穷，创业氛围浓厚并且人才济济，确实有创业者想真正创造出一些东西，投资者也很兴奋；但短期而言，中国目前的整体环境与美国20世纪90年代后期有些类似，存在非理性繁荣。
另外，BAT三足鼎立的状态也跟Amazon、Yahoo、eBay在那个年代的美国刚兴起时差不多，投资者纷纷向初创公司砸钱，但实际情况却并非我们想象的那样乐观。这种投资行为会经历一个调整期，才会弄明白到底什么样的价格才算合理。
界面：您在硅谷，可以和我们聊聊过去一年美国的投资环境有什么变化吗？
Dave McClure: 我们把时间段放长一点，说过去7年——500 Startups成立于2017年，到今年刚好7年了，我们见证了资本市场的一波大的变化，主要就是创业公司的估值在这些年大幅提升了，而且还有大量的非传统VC进入了市场。
2015年的时候，市场进来了很多的钱，那是非传统VC最密集的进入的时间段。而且你会发现天使轮和种子轮的交易数越来越多，所谓的独角兽也越来越多的出现了，投资的回报率变得非常可观，公司的估值也变得很好。但从2016年开始，估值就降下来了，人们也慢慢回归了理性，我相信市场正在变得更好。
界面：您有什么建议可以给到中国的投资者的吗？
Dave McClure: 不要太过在意估值在短期内的升降，因为一切都和你的持有周期有关。即使是已经上市的公司，股价还会有升降呢，更不要提还未上市的公司了，只要是身处公开市场，这都是很正常的变化。最重要的还是长远的眼光和做判断的能力。
