美国股市长达八年的牛市或将终结的一个最新迹象是，越来越多散户开始进入到这个市场里了。
美国券商嘉信理财最近公布的数据显示，2017年第一季度该公司新增股票交易账户数量激增44%。嘉信理财称，个人投资者正在以十七年来最快的速度开户交易股票。
这一情形与十七年前美国那场著名的互联网泡沫破裂前夕所发生的一切似曾相识。
2000年第一季度，美国投资者蜂拥而上，开户投资股票。纳斯达克指数(NASDAQ)从1990年代初一路走高，于2000年3月10日触顶5,132.52点，在之后的两年多时间里，断崖式暴跌近80%，多数散户血本无归。
历史似乎就要重演，美国连年走高，在“特朗普行情“的助攻之下，美股多项指标已经亮起警报:
- 目前标普500市盈率为26.44倍，是除2000年互联网泡沫顶峰和2008年金融危机前的最高水平；
- 经过周期性调整的席勒市盈率为28.93倍，同样是除2000年互联网泡沫顶峰和2008年金融危机前的最高水平；
- 市销率已经接近50年来的最高水平;
- 市净率达到2008年来最高水平；
- 股市市值占GDP的比重也达到2000年来最高水平。
多位华尔街大佬也已警告称，美股的风险正在上升，当前的涨势料不可持续。
宏观对冲基金经理保罗·都德·琼斯(Paul Tudor Jones) 在最近一次高盛闭门会议上表示，在低利率的刺激下，美股估值已经上涨到2000年以来的最高水平，他认为，当前股市市值相对于经济的规模的水平应该足以让美联储感到恐惧。
债王格罗斯在最近月度投资展望中指出，生产力增长的放缓拖累了全球经济增长，相比之下，股票和其他资产的价格已经处在不切实际的水平。
但散户还是非常乐观。近期耶鲁大学的股票市场信心指数显示，超过90%的个人投资者认为，未来12个月内美股还会持续走高。
