资金面压力加速到来 央行终于重启公开市场逆回购

分析师认为,该举动可以使市场进一步确认未来一段时间内央行中性平衡的调控态度,消除一些预期方面不确定性可能给市场带来的不利影响。

图片来源:视觉中国

中国人民银行周四在公开市场进行了1100亿元逆回购操作,并配合839亿元抵押补充贷款(PSL)。分析人士指出,央行此举主要是为应对今日较大的到期量,同时也进一步表明其“稳健中性”的调控态度。

当日有400亿元逆回购和2170亿元中期借贷便利(MLF)到期。自3月24日以来,央行已连续13个工作日未开展公开市场操作,13天累计净回笼资金4900亿元。

“央行的举动是正常的。今天到期的MLF量大,重启OMO(公开市场操作)会对到期的OMO和MLF形成一定程度的对冲,令货币市场利率在一定程度上保持稳定。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀对界面新闻表示。“从预期角度来看,也可以使市场进一步确认未来一段时间内央行中性平衡的调控态度,消除一些预期方面不确定性可能给市场带来的不利影响。”

虽然央行此前连续暂停公开市场操作,但资金面波澜不惊。以3月23日利率水平为基准,上海银行间同业拆借市场(Shibor)7天期品种的利率在暂停期间下降约14个基点至2.6631%。今日央行重启逆回购后,该利率进一步降至2.6566%。

周四,中国央行700亿元7天期逆回购中标利率2.45%,200亿元14天期逆回购中标利率2.60%,200亿元28天期逆回购中标利率2.75%,均与上次持平。

不过,随着缴税时点的集中来临,以及后续MLF的陆续到期,资金面压力将逐步扩大。

华创证券认为,资金面压力将在4月中旬加速到来,货币市场还将维持紧平衡。4月中旬将面临4000亿-5000亿的缴税压力,同时4月13日与18日分别有2170亿元和2345亿元MLF到期。

彭博统计数据显示,今年年内,将有约3.23万亿元的中期便利工具(MLF)资金到期,创历史新高。若央行上半年继续新增6个月期限的MLF操作,到期规模还会进一步上升。相比之下,2016年同期MLF到期量约2.04万亿元。

央行行长周小川在今年两会期间指出,“对于货币工具,央行的工具箱的货币工具比较多。每次使用货币工具都会引导市场价格、引导市场预期,向市场传导货币政策的意图。但是也不是每次货币工具操作的数量、价格,都要做出过度的解读。货币政策总体来讲,还是稳健中性。”

来源:界面新闻

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