法国即将于4月23日迎来第一轮总统大选投票，高盛建议做空6月到期的法国国债期货，以对冲反建制派候选人勒庞(Marine Le Pen)或梅朗雄(Jean-Luc Melenchon)可能的意外胜选。
在周一的一封致客户信中，高盛经济学家说：“我们建议在147-72战术性做空6月到期的法国国债期货，初始目标价为144.00，收于150.00上方时停止。”
经济学家指出，中间派的马克龙(Emmanuel Macron)和菲永(Francois Fillon)，他们两人无论是谁胜选，法国和德国间的国债收益率差都将收窄；而如果是反建制派的勒庞或梅朗雄获胜，那么上述国债收益率差则将扩大。
高盛此前就曾警告，勒庞当选的可能性不容忽视，“市场基本认为勒庞不会获胜，这是天真的想法。”而最新民调显示，梅朗雄的支持率也正奋起直追。
极右翼候选人勒庞和极左翼候选人梅朗雄都是反全球化的支持者。勒庞曾多次表示如果当选将带领法国脱离欧盟，而梅朗雄则称要让法国退出北大西洋公约组织(NATO，简称北约)。
据哈里斯民意调查公司6日发布的民调结果，在法国总统选举首轮投票中，马克龙将收获25%的选票，勒庞为24%，菲永为18%，梅朗雄则从两周前的13.5%升至17%。
不过从近期的国际经验来看，政治民调有可能和最终的选举结果相去甚远。去年英国退欧公投和美国总统大选飞出两只黑天鹅，导致金融市场的许多投资者措手不及。
高盛写道：“我们预计，如果第一轮大选结果显示反建制党派表现强劲，那么法国国债息差（和收益率）将承受上行压力。”债券的收益率和价格呈反比。
周一收盘，法德的10年期国债收益率差扩大3个基点至70，为2月以来最高水平。
荷兰银行ABN Amro Group NV策略师Kim Liu对彭博社表示，梅朗雄的崛起给法国大选带来了新的风险，这对法国国债息差起不到任何支撑作用。
荷兰合作银行(Rabobank)的策略师则称，鉴于其经济政策的左翼性质，梅朗雄并不被市场看好，因此建议在第一轮大选投票前抛售法国国债、买入德国国债。
伦敦安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)固收投资组合经理James Athey表示正在做空欧元。他称梅朗雄获胜不会是一个市场喜欢的结局。衡量欧元兑美元两周波动性的一项指标暴涨10.6%，触及三个多月来的最高点。
野村证券则指出：“如果勒庞胜选，我们预计欧元兑美元汇率将挑战平价，或将跌至0.97；与此同时，法国10年期国债将大跌30个基点。
“我们的预测是马克龙将获胜，欧元和法国国债都将上涨，但不同的是，欧元涨势将持续到今年年底，至1.15；而法国国债的涨势将因欧洲央行收紧政策而终止。”
周二截至发稿时止，法国10年期国债收益率上涨4个基点，至0.92%；德国10年期国债收益率下跌2个基点，至0.20%。
