文：徐放
“脱欧”可谓是二战后英国发生的影响最大的外交事件，3月29日，英国首相特蕾莎·梅就英国离开欧盟发出了正式通知，启动了为期两年、会让双方都面临诸多不确定的脱欧进程。而对于中国投资者而言，脱欧之后的英国对在欧的直接投资也许会产生负面影响，但同样，投资者也将迎来更开放的投资市场和更多投资空间。究竟如何，笔者将在此文中给予分析。
中国在英国的投资
欧盟一直是中国最大的海外直接投资目的地而英国实际上是欧盟内中国直接投资最多的国家。在梅姨启动“硬脱欧”后，中国在欧投资将受到较大不利影响。企业在英投资可能面临较大损失，中国在欧盟失去了一个重要的支持者。这将给中国与欧盟贸易投资自由化的谈判带来负面影响，在投资领域，中国主要集中在四个方面：
首先是金融房地产，英国是全球重要的国际金融中心。英国政府也积极吸引中资金融机构，以巩固伦敦金融城作为亚洲金融机构枢纽的地位，并竭力将伦敦打造成离岸人民币交易中心。中国工商银行和中国建设银行相继获得英国监管机构颁发的执照。除了金融外，中国投资者对英国房地产市场的兴趣也很大，其中最大一笔是中投公司收购伦敦西部一处办公物业奇斯威克园区，另外还有两笔规模较大的项目分别是，2013年万达集团投资7亿英镑在伦敦开发豪华酒店及地产项目，以及2015年中国平安保险以4.19亿欧元成功收购了伦敦市中心一栋地标性建筑;二是基础设施中国企业广泛参与了英国的机场、水务、空港城、高铁、政府保障房等基础设施建设，例如，中车集团在伦敦设立子公司，拟参与英国高铁2号线项目竞标，中国中铁三局等中企与苏格兰签订谅解备忘录，将总共投资100亿英镑开发包括政府保障房、清洁能源、高铁和智慧城市在内的综合型基础设施项目建设。此外，中国企业还参与了泰晤士河隧道、希思罗机场和曼彻斯特机场等项目的建设；三是在英国设立欧洲总部和研发中心，依托英国，进入欧洲大陆市场。中化、中国移动、中国联通等企业在英国设立了欧洲总部。此外，长安汽车、重庆机电等中国企业还在英国建立研发基地以提高自身的技术水平；四是收购英国的知名品牌，有中国资金入股的英国品牌可以列一个很长的名单，包括英国第二大谷物生产商维他麦、英国豪华游艇公司圣汐、伦敦黑色出租车的唯一制造商猛铜控股、英国最大旅行社运营商托马斯库克集团等。
脱欧对投资者的双面影响
英国脱欧将提高英国对欧盟的关税和非关税壁垒，“单一市场”的优势会消失，人员流动和资本往来也将不如之前畅通，英国和欧盟之间的经济联系受到破坏。投资者“依托英国，面向欧洲”的经营策略将不得不进行调整。英国对中国投资者的吸引力下降，现有投资项目的价值也会降低。
由于脱欧后设立在英国的金融机构服务整个欧盟地区的成本提高，包括中国企业在内的金融机构需要考虑重新分散到卢森堡、巴黎和法兰克福等地。金融公司的业务转移将给以金融作为重要支柱的英国经济带来不利影响。
受到拖累的还有英国的另一经济支柱房地产业。中国投资者之前在英国投资的诸多房地产项目面临巨大亏损。金融和房地产两个行业的下行将对英国经济产生较为持久和深刻的负面冲击。中国在英的基础设施和制造业项目回报率同样堪忧。同时，英国脱欧后，整个经济赖以运转的诸多协议、法规将被打破，数以千万计的欧盟法规将重新写入英国法律。这一不确定性加大了在英投资的政策风险。
但另一方面，投资者也不应对这一事件持过于悲观的态度，从脱欧后英国的经济表现来看，英国经济不但毫发无伤，反而取得了更强劲的发展，而英国公投脱欧后，英国的投资市场也没有变得萧条，相反，各路买家蜂拥而至，相信这次梅姨正式启动脱欧，也是有底气的深谋远虑。
投资英国依然是理性的选择
因而英国启动脱欧计划，也为中国投资者带来了新的机遇，英国在投资领域不会再受到欧盟约束，与中国的投资、贸易和金融领域的合作将有更大的自主权，具体而言，脱欧后的英国投资主要受如下因素影响：
首先是英镑汇率，在9个月前的脱欧公投结果出来后，英镑汇率曾暴跌15%，这对海外投资者来说无疑是重大折扣，这次脱欧正式启动由于早有预期，所以英镑贬值应当不大，但也是很好的投资机会；其二，英国为了刺激经济，从去年八月后就开始降息，将0.5%的利息调低到0.25%，而为了进一步稳定民心，这次应该也会出台类似的政策，这意味着英国的杠杆并购资金成本更低、收益更高；英国有着世界上最严密的对财产所有权的法律保障。尤其是伦敦一直以巨富可以安心存放金钱财富而闻名于世。而不确定性就是脱欧本身带来的一系列的动荡。但这种动荡是市场对政策的不确定性的动荡，并非是社会稳定或是政治局势的动荡，所以并不会深层并长久的影响资产本身的价值；伦敦作为世界金融之都的不可替代性，从地理位置，语言优势，法律制度，经济体系，社会文化，配套服务等综合因素考虑，欧洲没有任何一个城市可以取代伦敦的世界金融之都的地位，英国最大经济支柱之一的金融业不受影响，英国的总体经济就会平稳的向着积极的方向发展，投资环境也不会收到很大影响。
因此面对脱欧在脱欧之路上渐行渐远的英国，才是真正考验投资者信心与眼光的时刻，在做投资决定时决定必须兼顾收益和风险。
