美股自特朗普去年11月8日胜选后表现不俗，走出了一大波上涨行情。但近期，有华尔街“黑天鹅指数”之称的芝加哥期权交易所偏斜指数(CBOE SKEW Index)向美股“特朗普行情”发出了警告。
据MarketWatch 21日报道，偏斜指数在3月17日收报于153.34的纪录高位，并在本周一保持了这一高水平，周二有所下降，但仍处在141.02高点。FactSet的数据显示，今年迄今，该指数已经上涨逾21%。
偏斜指数用来衡量投资者对冲股市可能出现的下行风险的相对需求，从而反映市场的“尾部风险”。从历史来看，该指数一般介于100-150之间，平均值为115。当它低于100时，市场暴跌的可能性很小，当它上升到100以上时，市场大幅下挫的可能性会增加。
例如，1990年6月份，偏斜指数高企，随后7月份美国经济便出现衰退。而1998年10月16日，当时正值俄罗斯经济危机，也是美联储突然决定下调联邦基金利率和贴现率的后一天，这一指数触及146.88的历史高位。
CNBC的报道称，一些市场人士认为，偏斜指数近期上升表明，目前交易员更倾向于保护自己的投资组合免受市场大幅下跌的影响。
研究公司OptionsInsider首席执行官隆戈( Mark Longo)表示，偏斜指数的上升反映出，在美股不断创出纪录高位之后，交易员对冲整体市场风险敞口的需求在增加。
根据MarketWatch的报道，偏斜指数的上升可能与近期的一系列风险事件有关，其中包括美联储在上周加息25个基点，以及市场对荷兰大选的担忧。而现在，投资者可能又将目光转向了未来几个月的法国大选，担心这次大选可能会增加地缘政治波动风险。
与偏斜指数居高不同，有华尔街“恐慌指数”之称的芝加哥期权交易所波动性指数（VIX）目前却远低于20这一历史平均水平，这表明，期权交易员们依然相信标普500指数不会出现太多波动。
不过，追踪偏斜指数与波动性指数关系的投资研究公司Sundial Capital Research总裁戈普弗(Jason Goepfert)表示，从历史上两者的关系来看，当偏斜指数比波动性指数高出这么多时，未来30-60天里市场可能下行。
巧合的是，过去几个交易日，在偏斜指数上涨之际，美股的确下挫。据道琼斯通讯社报道，美国三大股指周二遭遇今年以来最大单日跌幅。道琼斯指数跌238点，跌幅1.1%，为去年9月以来的最大单日跌幅。标普500指数跌1.2%，纳斯达克综合指数跌1.8%。
特朗普胜出美国总统大选被认为激发了市场的“动物精神”，带动美股连涨。自特朗普大选获胜至今，标普500指数累计上涨超过11%，道琼斯指数累计增幅达14%，纳斯达克综合指数也累计攀升约13%。
但经济学家对“特朗普行情”却大泼冷水。据界面新闻此前报道，Ritholtz财富管理创始人、彭博专栏作家Barry Ritholtz称，所谓的“特朗普行情”经不起审视。他说，美股现在是2009年3月最低值的3倍，大选后美股的涨势可能只是此前反弹的继续。他还指出，特朗普当选后涨势凶猛的不只是美国，法国、德国和日本的股市表现甚至比美国还要好。
