中国人民银行网站3月20日发布的工作论文指出，货币政策不能包打天下，不能代替结构性改革。同时，既要以控制通胀为主，还要兼顾转型发展和金融改革的需要，探索符合中国实际的货币政策工具。
中国人民银行研究局研究员徐忠在名为《中国稳健货币政策的实践经验与货币政策理论的国际前沿》的论文中指出，过度刺激的货币和财政政策目前不但不能解决深层次矛盾，还会导致结构性矛盾的固化。“以过度刺激维持所谓的经济高增长，有百害而无一利，后果是僵尸企业僵而不死、落后产能难以退出。”
中国央行提出稳健中性的货币政策，正是认识到“货币政策有其边界，不能包打天下，不能代替结构性改革”。货币政策有效实施需要其他政策配合，尤其需要供给侧结构性改革为基础。
徐忠还在文中提议，央行应尽快明确新的短端货币政策利率和目标水平。在改进准备金付息方式和包括常备借贷便利（SLF）在内的再贷款（再贴现）安排的同时，确定适宜宽度的利率走廊区间，形成具有公开、透明、可信的能够真正稳定预期的利率走廊操作框架。
同时，还要进一步完善公开市场操作一级交易商制度，在一定标准下扩大公开市场操作和SLF交易对象范围，完善操作流程，减少市场资金套利机会，降低市场结构因素导致的流动性冲击放大效应，有效开展利率引导。
此外，在均衡水平政策利率基础上，探索完善合格抵押品机制，结合宏观审慎评估体系（MPA）等宏观审慎政策，进行贷款便利操作，以确保中央银行资金安全，有效抑制金融机构道德风险。
