雄韬股份（002733.SZ）日前发布再融资与收购预案，将通过发行可转债的方式募集资金3.2亿元用于收购巴西的电池生产和销售业务。
这是再融资新政实施以来又一例可转债发行。在最新的再融资政策下，上市公司距离上次非公开发行不满18个月，将不能实施再融资。公开资料显示，雄韬股份于2016年8月刚刚完成了一笔非公开发行，当时募集资金净额9.2亿元。
不过，政策新规并未限制通过可转债，优先股等方式融资。市场人士多认为，这实际是对这些融资方式的鼓励。
发行可转债相比发行股票募集资金需要更少的程序，可以提高发行效率。在发行股票募集资金的背景下，通常需要董事会、股东大会以及证监会的审批，有时还需要相关主管部门的前置审批。而发行可转债，就相对简单得多，以雄韬股份的案例来看，只需要通过董事会、股东大会的审议。
可转债发行也有一定的门槛。简单来看，发行可转债，需要满足近三年净资产收益率不低于6%，债券余额不超过发行前净资产40%等几个规定。从实际财务指标来看，雄韬股份近三年净资产收益率位于7.8%-11.4%的区间；此前公司未发行债券；2016年的业绩快报显示，其2016年实现归属于母公司股东的净利润为1.2亿元，这个数据足可以涵盖本次发行可转债券的一年利息（约960万元）。财务上满足相关监管规定。
接下来再看本次可转债发行的条款，募集资金总额3.2亿元。
雄韬股份本次发行可转债募集资金的用途是收购巴西铅酸电池、锂电池资产。受益于新能源汽车产业在中国的蓬勃发展，与之相关的电池被认为是中国的朝阳行业。
中国汽车工业协会的数据显示，中国去年分别生产和销售了41.7万辆以及40.9万辆的纯电动汽车。Wind数据显示，中都化工去年供货的99.5%级别的碳酸锂价格始终处于13.2万元每吨，从2015年末的9万元每吨上涨至2016年末的13.2万元每吨，涨幅近50%。电池价格的大幅上涨反映这个行业面临供不应求的局面。
受益于良好的基本面，包括中金公司、东兴证券在内的几家机构给予雄韬股份28-30.6元的目标价位区间。这个价格，相对于目前可转债的转股价格有45.8%的最低上涨空间。
在锂电池业务上布局进展顺利的前提下，雄韬股份业绩有望进一步向好。而中国的新能源汽车行业还在加速发展。随着制约新能源汽车发展的充电桩数量这一问题的解决，新能源汽车销量有望创历史新高。这样的业务前景对于锂电池行业来说是个利好。
依此来看，投资者可以把雄韬股份目前的可转债当做一次看涨期权予以买入。这种看涨期权隐含的成本是19.2元/股的权利金，剩下所需要做的只是等待。在本次可转债发行计划最终发行完毕以后6个月，就可以转股，并且可以在二级市场自由买卖。
当然投资者无法准确预期未来雄韬股份的股价走势，存在股价大幅下跌导致期权失去意义的可能。不过，这个风险并没有那么大。在最坏的前提下，投资者依然可以获得3%的固定收益，以及偿付的本金。
