周一晚间，央行网站刊登了中国人民银行货币政策2019年第一季度例会新闻稿。一季度例会传达出了央行对经济趋于乐观的判断，政策基调也有明显转变，特别是强调要“适时预调微调，注重在稳增长的基础上防风险”。
分析师认为，这意味着未来一段时间，在“稳增长和防风险”之间，政策或将侧重“防风险”一端。虽然货币政策的大方向尚未转向，但短期降准的可能性已经下降。
江海证券首席经济学家屈庆指出，当央行重提防风险，货币政策的宽松周期可能已经结束。短期内降准的可能性已经显著降低，基础货币缺口将大概率采用公开市场逆回购结合中期借贷便利(MLF)的方式进行对冲，基础货币成本将明显抬升，7天资金利率持续低于公开市场利率的过度宽松状态短期内将难以再现。
周二(16日)，央行在连续18天暂停逆回购操作后，重启逆回购操作，公开市场净投放400亿元。
光大证券宏观组团队表示，一季度货币政策偏松，信贷社融投放超预期，在“稳增长和防风险”之间政策更重“稳增长”。从对未来政策的表述看，“防风险”的重要性将上升。虽然货币政策的大方向尚未转向（会议继续强调“六稳”的工作重点），但未来货币宽松的力度与信贷投放的节奏可能有变化。实际上，近期央行连续暂停公开市场操作，短期利率也略微上行，近期降准的可能性或亦下降。
具体来看，央行对经济的看法开始转向积极。和去年四季度例会新闻稿措辞相比，一季度例会对当前经济的看法从“我国经济保持平稳发展”改为“我国经济呈现健康发展”；对外部环境的表述由“国际经济金融形势更加错综复杂，面临更加严峻的挑战”改为“国际经济金融形势错综复杂，不确定性仍然较多”，措辞明显趋于缓和，反映出随着中美贸易谈判不断获得积极进展，外部风险有所减轻。
其次，未来货币政策基调出现边际收紧迹象。比如，逆周期调节力度由“加大”变为“坚持”，删除“提高货币政策前瞻性、灵活性和针对性”的表述，预示着未来一段时间逆周期调节力度将有所减轻，货币政策稳增长重要性减弱；新增“加强货币、财政与其他政策之间的协调”的表述，预示着政策放松诉求减弱，政策协调是未来一段时间政策主基调，财政、货币政策短时间内进一步放松的可能性都有所减弱；新增“保持战略定力”和“注重在稳增长的基础上防风险”，或许意味着稳增长的必要性边际上将有所下降，保持定力防风险的重要性边际上有所上升。
