10月国内乘用车市场经销商累计销量首次步入负增长，社会消费品零售总额汽车类累计也首次进入负增长；截止到10月份，豪华车经销商零售累计与去年同期比较仍然保持11.5%的增长，在乘用车市场中属于增长较快的细分市场；这是因为国内豪华车具有定价优势，通过加大折扣方式，逐渐进入中高级合资品牌价位区间，挤压了合资公司中高级车型的生存空间；另外近两年投放的新车型，进入销售增长期，带动了豪华车整体销量的增长。
未来数年豪华车将会继续保持稳定的增长，今年前十个月豪华车经销商零售市占率为12.7%，成熟市场豪华车市占率一般会接近25%，未来增长空间比较大；国内1-10月豪华车零售市占率超过25%的城市只有上海，达到29.9%；北京、深圳、南京豪华车市占率在23%上下，杭州、大连、厦门、苏州四个城市豪华车市占率在20%左右；共计20个城市豪华车市占率超过12.7%，跟上了今年豪华车整体市占率的节奏；这20个城市前十个月累计销量为117万辆，占豪华车市场销量的50%，豪华品牌车企如果在这20个城市的销售跟上了节奏，今年的整体销售业绩也不会太差。
国家不救市 但应该梳理清除阻碍汽车消费、流通的政策
今年大宗耐用消费品销售低迷，汽车是最为典型，每当汽车销售低迷，汽车行业就会有让国家救市的声音，近期发改委表示不会救市，市场低迷的主要原因是“前期实施小排量乘用车购置税优惠政策导致部分消费需求提前释放，国际国内经济形势变化在一定程度上影响市场预期等，都对近期汽车产销形成了一定影响，加上“去年同期基数较高，我国汽车产销规模居世界首位，持续快速增长有一定难度。”实际已经否认了国家会“救市”的说法。
如果单纯提供“购置税减半”这种救市方式，已经没有多大效果，前两年这项政策实施已经提前透支了消费。应该从梳理阻碍汽车消费、流通的政策入手，比如二手车限迁，二手车临时产权、二手车交易税费改革、解除部分城市限牌、限号等，以及推出低利率、低手续费的汽车消费信贷等等。
汽车社会消费品零售总额首次步入负增长
据国家统计局数据口径，10月份社会消费品零售总额汽车类3,254亿元，同比下滑6.4%，连续六个月下滑，1-10月累计3.1万亿元，同比下滑0.6%，全年汽车类零售总额首次进入负增长，这在近几年都是比较少见的。其中笔者统计的10月份豪华车零售总额近964亿，占汽车类零售总额的29.6%，环比上个月下滑1.2个点。1-10月份豪华车累计零售总额接近1万亿，占汽车类零售总额的31%。
10月豪华车零售增长11.3%，量与价均进入平稳期
经销商零售口径：10月，全国乘用车经销商零售量为192万辆，同比下滑12%，连续5个月下滑；1-10月累计销量1838万辆，同比下滑1.2%，这也是今年首次经销商累计销售进入负增长。
10月，豪华品牌经销商零售近24万辆，同比增长11.3%，市占率为12.3%。1-10月豪华车经销商零售累计233万，同比增长11.5%，市占率为12.7%，市占率同比增长1.5个点。
豪华车企官方销售口径：10月，12个豪华车品牌车企官方销量为23.8万辆，同比增长6.5%，环比下滑6.4%。1-10月累计销量为230.8万辆，累计同比增长10.2%。
从价格角度看：10月豪华车整体市场折扣率环比下滑0.2%，10月没有金九银十，车企也没有向经销商压库，所以10月份零售市场价格相对稳定。从品牌方面看，捷豹、路虎零售折扣有所回升，林肯、沃尔沃、玛莎拉蒂等品牌整体折扣有所加大。
从客流与库存角度看：通过对经销商调研，10月客流与去年同期比有所下滑；奥迪、奔驰、捷豹路虎、沃尔沃等品牌客流环比下降超过2%，宝马、雷克萨斯、林肯、英菲尼迪等品牌客流保持微增。去年10月市场流传“购置税减半”的政策即将取消，对购车消费者影响较大，加之金九银十是传统销售旺季，带动了整体客流的增长，今年无此利好，部分透支消费的影响已经显现。
10月经销商库存与上月持平，相对比较合理，库存超过1.6的品牌有奥迪、捷豹路虎、凯迪拉克、林肯、沃尔沃等，其中林肯、沃尔沃库存居前超过1.8。10月，奥迪、宝马微升，奔驰新款C、新款GLCL10月上市，开始陆续铺货，经销商库存微降。
从市占率角度看：10月，以20个豪华品牌经销商零售数据计算，奥迪本月市占率为24.8%，环比下降1.4个点，排名第一；奔驰市占率为22%，与上月持平；宝马市占率为为22.6%，环比增长1.6%。凯迪拉克排名第四，市占率7%，雷克萨斯以6.7%的市占率排名第五。从1-10月累计销量市场占率看，奔驰市占率为24.8%，奥迪市占率为22.7%，宝马市占率为21.1%，凯迪拉克为7.3%，名列前四。
10月豪华零售市场综合看，经销商没有产生太多库存，供需平衡，市场成交均价也趋于稳定。进入第四季度，各品牌车企均比较理性，能够充分考虑整体经济环境对汽车零售市场的冲击，重视销售质量与经销商盈利状况，豪华车市场经过6-9月份的冲量清库存，也急需在第四季度修复利润。
本期报告依据”价格折扣”、”库存深度”以及”虚报（超报）系数”，根据各项指标的权重进行计算了“新车销售信心指数”；其中汽车价格折扣占50%权重，经销商库存深占40%权重，虚报（超报）系数占10%权重，所有数据均来自经销商调研数据。“新车销售信心指数”用来观察经销商对于各家品牌车企销售新车的积极性，分数越高，经销商在销售新车方面动力越强；分数低，表明经销商对销售该品牌新车意愿不强。10月末调研品牌经销商对销售新车信心与上月持平。
■ 奔驰（含smart、V级）
10月份，奔驰官方公布的销量为51,558辆，同比增长8.2%，环比下降8.5%。1-10月累计销量为56.5万辆同比增长11.3%。10月份，奔驰经销商零售量为5.3万辆，同比增长7.6%；1-10月奔驰累计经销商零售量为58.9万辆，同比增长12.2%。以20个豪华品牌经销商零售量来计算市占率，9月奔驰市占率22.0%，1-10月，奔驰累计市占率为24.8%，在豪华品牌中排名第一。
10月，奔驰两款新车中期小改款，奔驰C改款新增混动版本，GLC改款加长；但今年对于上新车型的车企都是一个考验，市场需求在减少，如果上新初期供货量控制不好，新车折扣会迅速加大。这两款主力车型改款，零售折扣环比减少较大，按财务方式计算，带动品牌成交均价回升。
今年1-10月份奔驰进口车零售超过16.5万辆，宝马同期销量为15.7万辆，因为X3国产，导致进口车销量下滑6.7%，自2006年以来宝马进口车销量排名第一，有可能在今年被奔驰超越。
今年对经销AMG车型的奔驰经销商是一个考验，经济低迷直接导致购买高价格的性能车用户减少，AMG车型1-10月份厂家批发已超9500辆，全年预计到达11,000台以上；实际1-10月份经销商零售上牌仅为7300多辆，经销商库存以及未上牌车辆在2200辆左右，库存系数接近1.5左右，美系AMG车型库存在3.0以上，如果按平均单价80万计算，占用资金17.6亿，经销商财务成本支出较大，以财务口径计算的折扣率已经接近盈亏平衡线；过去两年AMG经销商GP3平均为+4%左右，今年个别经销商单月GP3一度降至-10%左右。9月随着新款G63陆续到店，各店盈利情况逐步好转。如果AMG车型不适度控制批发节奏，今年经销商盈利不会有太多改善。
■ 奥迪
10月，奥迪官方公布的销量为56,499辆，同比增长5.4%，环比下滑14%。1-10月累计销量为53.8万辆同比增长14.4%。10月份，奥迪经销商零售量为5.8万辆，同比增长17.1%，环比下降14.8%，经销商零售比官方公布销量多出近2000台，可视为经销商清掉的库存。10月奥迪市占率为24.8%，1-10月，奥迪累计市占率为22.7%，在豪华品牌中排名第二。
10月，奥迪最为畅销的两款车型奥迪A4L本月销量1.5万辆，奥迪A6L销量达1.5万辆，成交均价与上个月持平，新款Q5L本月销量维持在4000辆上下，增加不到1000台。本月经销商库1.75，库存微增微增0.2，新车成交均价开始回升。
■ 宝马（含mini）
10月，宝马官方公布的销量为56,439辆，同比增长12%，环比下滑5.3%。1-10月累计销量为51.6万辆增长6%。10月份，宝马经销商零售量为5.6万辆，同比增长10%，环比下滑2.4%；官方公布销量比经销商零售多出2000多台，经销商库存开始产生新库存，1-10月宝马累计经销商零售量为51.9万辆，同比增长11.9%。以20个豪华品牌经销商零售量来计算市占率，宝马10月市占率为22.7%，环比增长1.6%，1-10月，宝马累计市占率为21.2%。
10月，宝马新车成交均价微降。新款X3经销商零售销量本月与上月持平，价格比较稳定，X3已经成为宝马提升经销商利润的主要车型。
■ 凯迪拉克
10月，凯迪拉克乘联会统计销量为2.3万辆，同比下滑35%，环比增长46%，1-10月累计销量为18.1万辆增长26.7%。10月份，凯迪拉克经销商零售量为1.7万同比增长10%，环比下滑7%，1-10月累计经销商零售量为16.8万辆，同比增长21%。10月经销商新增库存6000多台，今年累计新增库存近1.3万辆，这在豪华品牌去库存的大前提下，显得与众不同。10月，凯迪拉克市占率为7.0%，环比增长0.3%，1-10月累计市占率为7.3%。
凯迪拉克本月新增6000量库存，使得今年经销商累计库存达到1.3万辆，经销商库存从9月份开始凸显，到了10月份雪上加霜，新车成交均价跌进30万元，进入传统合资品牌价格范围内，如果厂家不适当减少批发，年底之前经销商将会被迫降价清库，回笼资金。
■ 雷克萨斯
10月份官方销量为14,686辆，同比增长18%，环比下滑8.8%，1-10月累计销量为13.2万辆，增长24%；10月份，雷克萨斯经销商零售量近1.6万辆，同比增长52%，环比增长呢0.2%，1-10月累计经销商零售量为13.2万辆，同比增长27%。10月雷克萨斯市占率为6.7%，1-10月累计市占率是5.6%。
■ 捷豹路虎
10月份，捷豹路虎经销商零售0.86万辆， 1-10月累计经销商零售量为13万辆；9月捷豹路虎的市占率为3.7%，1-10月累计市占率为5.6%。
■ 沃尔沃
10月份官方销量为11,083辆，同比增长3.2%，环比下滑16%，1-10月累计销量为10.7万辆同比增长15%；10月份，沃尔沃经销商零售量为1.04万辆，同比增长0.7%，环比下滑16%，1-10月累计经销商销量为10.2万辆，增长14.8%；10月沃尔沃的市占率为4.2%，1-10月累计市占率为4.36%。
10月，沃尔沃经销商增加较快，沃尔沃也是少有还在继续奖励经销商提车的车企，在目前这种商务政策，容易造成虚报，以及使得经销商增加库存。
■ 保时捷
10月份销量为7,000辆，同比增长7.2%，环比下滑13%，1-10月累计销量为6.3万辆同比增长4%；10月份经销商零售销量为0.67万辆，同比增长20.1%，1-10月累计经销商销量为6.0万辆，同比增长3.7%；9月保时捷的市占率为2.8%，1-10月累计市占率为2.6%。
今年进口车关税下调，国5车型清库，这两个事件，打乱了保时捷在华的销售节奏，先是暂停了一段时间批售，7月后经销商新车集中到货，资金实力差的店，开始降价或者向二网批售；进入10月份，部分即将实施国6城市的经销商开始清国5车，这部分车源流向有消费能力的城市，扰乱了当地价格。年底之前，部分资金实力差的经销商估计会进一步加快库存的清理。
■ 林肯
10月份官方销量为4,753辆，同比下滑6%，环比下滑13%，1-10月累计销量为4.4万辆，同比下滑2.9%；10月份，林肯经销商零售量为0.49万辆，1-10月累计经销商零售量为4.7万辆，增长11%；10月林肯市占率为2.09%，1-10月累计市占率为2%。
■ 英菲尼迪
10月份官方销量为4,469辆，同比增长7%，环比增长8.5%，1-10月累计官方销量为3.6万辆，同比下滑4.3%；10月英菲尼迪经销商销量为0.36万辆，同比增长9%，1-10月累计经销商销量为3.3万辆，同比下滑9.6%；10月，英菲尼迪的市占率为1.7%，1-10月累计市占率为1.5%。QX50销量经过缓慢爬升，10月销量达到1800多台，逐渐打开局面。
■ 玛莎拉蒂
10月份经销商销量为1000辆左右，同比下滑20%，环比下滑8%，1-10月累计经销商销量近0.89万辆，同比下滑33%；10月经销商折扣环比下滑3个多点；玛莎拉蒂的10月市占率为0.36%，1-10月累计市占率为0.38%。
玛莎拉蒂也是今年问题较多的品牌，2017年年底上涨了5%的MSRP标签价格，让经销商集中批售未涨价车辆，造成每家经销商挤压了几百台车库存。2018年汽车关税下调，没有研究市场需求变化，过高预估市场需求，向经销商压批售，特别是对资金充足得集团持续压量，进一步增加了经销商库存；下半年受整体经济环境影响，经销商财务成本增加较快，玛莎拉蒂给予经销商补贴速度补贴慢，到现在还未到账，经销商资金运营困难；经销商为自救清库，但加剧市场价格恶化；价格的持续下探给品牌带来负面影响。
■ 讴歌
10月份官方销量为927辆，同比下滑43%，环比增长22%，1-10月官方累计销量为6946辆，同比下滑43%；10月，讴歌经销商零售量为978辆，1-10月累计经销商零售量为7633辆，同比下滑29%；10月讴歌市占率为0.4%，1-10月累计市占率为0.33%。近两年，讴歌这个品牌运营已经没有状态，新上市的车型只有几百台销量，经销商渠道拓展困难，如果没有补贴，经销商都无法支撑下去。
■ 特斯拉：
10月，特斯拉在华零售近148台，同比下滑318%。1-10月在华零售近1.4万辆，同比增长0.7%。从11月22日起，特斯拉在中国销售的Model S，Model X电动车的价格下调12%-26%，基本回到了15%关税水平。Model 3接受预定，长续航电池双电机全轮驱动版起售价54万元，Model 3 Performance 高性能全轮驱动版为59.5万元。
此前10月特斯拉收到关税上调的影响凸显，进口量已经归零，市场零售仅为148台，40%关税水平使得汽车生意没法作了。特斯拉销售也存在季度冲量的特点，一般季度初销量低，季度末销量高，四季度销量最终如何还需要看12月份的交付量。
国产豪华品牌— 红旗，10月，经销商销量为3350辆，1-9月红旗经销商零售量为1.85万辆。
国产高端品牌— 长城 Wey，10月官方销量为10,884辆，1-10月累计销量为116,381辆。10月经销商销量为8289辆，同比下滑29%，环比增长36%，1-10月，经销商累计销量为10万辆。Wey经销商累计库存为1.63万辆。
Wey品牌去年同期有三个车型在售，截止到今年10月Wey有5个车型在销售，前期推出的VV7s、VV5s销量下滑至2000台多左右，新上市的VV6在10月销量突破3000台，成为销量最多的车型，Wey产品多为同质化产品，新产品并没有拓展新客户群，只是分化了现有用户群。
以过去三个月wey 4S店均月销售量来看，wey经销商库存系数为2.25。以Wey官网统计，Wey有278个销售网点（包括4S店、二级网点、展示中心），平均单店月度销售量在26台左右。从市场零售价格看VV7s、VV5s折扣率在8%上下。Wey的渠道数量虽然在过去的一年中得到快速增长，但是渠道质量太差，单店销售能力低，这些都束缚了Wey产品的以进一步增长。
国产高端品牌—吉利领克，10月官方销量为15,207辆，1-10月累计销量为102, 308辆。10月，领克经销商销量为0.85万辆，环比下滑20%，1-10月累计销量为7.62万辆，经销商累计库存2,6万辆，比上月新增7000辆库存，自2017年11月上市以来，领克经销商累计库存达3万辆，以过去三个月领克4S店月均销售量来看，领克经销商库存系数在3.0左右；以领克官网统计，领克有202个销售网点（包括4S店、二级网点、展示中心），平均单店月度销售量在49台左右。
领克目前存在的问题是经销商库存较高，并且连续两个月新增库存增长都在7000台左右，高库存对经销商融资能力提出很高的要求；领克零售折扣各地不同，一二线城市折扣在4个点左右，部分地区零售没有折扣，厂家为领克经销商提供6个月库存融资，经销商资金压力不大；目前领克经销商渠道数量较少，需要快速拓展渠道数量，以增加销量，消化库存。
国产高端电动车—蔚来：10月，蔚来官方公布销量为1573辆，累计销量为4941辆，10月蔚来ES8上牌量为1602辆，累计上牌5016辆。
