复旦大学金融研究中心主任孙立坚日前表示，对当下中国而言，资本项下全面开放的时机不佳。当务之急是在贸易摩擦越来越紧张的环境下，尽快完成工业化，然后才是资本账户自由开放的最好时机。
6月30日，孙立坚在上海市经济学会主办的“中国金融开放与发展四十周年论坛”上发表演讲时指出，关于资本完全双向开放的倡导是出于“华盛顿共识”的相关理论。根据“华盛顿共识”，通过开放市场，让一批非常有能力的机构或投资者进入到市场解决经济增长资源配置效率低下的问题，解决长期工业化投资造成产能过剩，不良资产及债务问题，甚至可能倒逼体制进行金融方面的深化改革。
孙立坚指出，从现有数据看，中国金融的开放度非常低，低于“金砖四国”中的巴西、俄罗斯和印度。在美联储加息和缩表预期下，已经开放资本项目的这些国家在金融市场上都付出了较为惨痛的代价。
他表示，虽然不能简单粗暴地将上述情况归咎于资本项下完全开放，但是目前发达国家对于“华盛顿共识”的理论基础尚在疑惑阶段。理论上讲，资本账户开放可能仅仅冲击货币市场与外汇市场，然而实践表明开放之后会出现三重危机，在上述的冲击之外还会带来信贷危机。
孙立坚进一步指出，在目前较为薄弱的研究环境下，无论对于“华盛顿共识”赞成与否，都会给国家政策带来巨大的麻烦，会出现“在不该实施开放的时候实施了开放，在需要实施开放的时候，错过了开放”。
“这一次的股市杀跌，就是利好政策带来利空结果的反映。政策的干预可能会让资本认为缺少生存空间而出逃。很多研究告诉我们，利好的政策反而做出利空的结果，这就是我们今天缺乏对于资本账户带来外部冲击的认识。”他说。
6月24日，央行宣布年内第三次降准。6月25日，上证综指跌逾1%，创两年新低。此前央行还宣布决定适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围，以进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度。整个6月，上证综指下挫8%，创2016年1月来最大跌幅。
孙立坚认为，真正完成工业化才是资本账户自由开放的最好时机。工业化的完成代表着人均收入能够有抗衡风险的能力，否则任何形式的开放所带来的潜在系统性风险都可能导致整个经济体的倒退。
“中国一定要解决工业化的过程，完成原始财富的积累，这才是我们解决资本账户真正开放的意义，在贸易摩擦越来越紧张的环境下，这一点速度要加快。”他说。
此外，孙立建表示，目前依然可以有开放的手段，增量开放，而不是配额开放，因为配额的开放不会真正吸引外资参与。
“国际上认为中国开放程度不到位，现有数据并不能看出今天外资企业在中国的布局，资本项下开放因此并未达到应有的效果。”孙立建说，目前中国在SDR指数和MSCI指数中的占比较低，但是我国的RQFII增长速度相当可观，可见以人民币计价的金融开放非常明显。
