主业不佳连年亏损的南宁糖业（000911.SZ）正在寻找救星。这家公司打算以16.59元/股非公开发行股票，定增募资10亿元。
募资中的5亿元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充流动资金。本次定增对象均为广西国资委旗下公司，广西农村投资集团有限公司、广西新发展交通集团有限公司分别拟认购6.9亿元、3.1亿元。
南宁糖业希望通过此次定增来优化资本结构，增强公司偿债能力及抗风险能力，同时补充日常营运资金，支撑战略性扩张资金需求。
受供需关系不平衡及进口低价糖的冲击，南宁糖业近几年的日子并不好过。如果不是非经常性损益项目填补漏洞，南宁糖业已连续亏损4年有余。
2012年至2016年一季度，南宁糖业扣非后归属母公司股东的净利润分别为-3.14亿元、-2.60亿元、-3.18亿元、-0.72亿元和-1.19亿元，这四年又一期累积亏损金额高达10.83亿元。
那么，此次定向融资的10亿元能改善公司糟糕的财务报表，而公司主业的颓势又能有相应改变吗？
南宁糖业近年资产负债水平居高不下，资产负债率长期超过70%。今年3月底仍继续大幅上升，资产负债率由2015年年底的70.97%上升至2016年3月底的76.69%。这一数据远高于同行，贵糖股份（000833.SZ）、保龄宝（002286.SZ）的这一数值仅不到23%，中粮屯河（600737.SH）稍高也在59.40%。
同时，一季度末南宁糖业的流动比率和速动比率小于1。这两项指标均是反映企业短期偿债能力，这表明公司有大量短期融资用于长期的投资和资产构建，偿债能力恶化。现金流量净额与负债的比率也处于较低水平，2014年底和2016年3月底比率甚至为负，给公司带来了较大的偿债压力。
国泰君安认为，本次发行完成后，公司资产结构将得到改善，同时降低财务费用。
与此同时，此次定增引入新股东的国资背景也让市场颇为期待。“在近几年行业持续亏损、行业整合大幕开启的大背景下，公司增发引入两家新的国资机构不免令人欣喜。”海通证券分析师丁频表示，其利好除增加公司资本实力外，在行业整合的过程中，国有企业将有望获得更多资金和土地流转的政策性便利，两家企业在这个时点上参与南糖增发，未来必然会为公司在产业升级、投资并购方面做出贡献。
长江证券分析师陈佳则认为，广西国资将其全资子公司的资金注入上市公司，释放国改信号。
行业基本面来看，近期糖业减产，供需反转，给糖业带来上涨预期，这对南宁糖业来说是个好消息。
由于厄尔尼诺现象肆虐，全球食糖供给下滑。USDA预测2016/17榨季全球糖产需缺口500万吨。受此影响，国际糖价强势反弹。
国内方面，中国糖业协会也估算，国内全面减产的趋势已经形成，本榨季国内产量预计900万-920万吨，比2015年11月份糖会官方定调的1000万吨减少近100万吨，供给缺口将达600万吨以上。
无论是国内还是国际，供给缺口的出现将对糖价形成支撑，使得整个食糖产业完成大周期的筑底。国泰君安认为，内外价差大幅收窄、进口政策趋严，进口糖（包括走私糖）冲击将明显缓解，国内糖价有望迎来反弹。
糖价的反弹对制糖业占公司营收比例高达85%的南宁糖业来说，将迎来了基本面的改善。
南宁糖业还存在外延并购的预期。公司曾于5月28日披露，参与设立南宁糖业产业并购基金，南宁糖业出资2.49亿元，占比9.97%。长江证券分析师陈佳认为，并购基金拟用于投资国内外糖业资产，在收购国内糖厂之余，有望整合国外优质糖业资源。
公司股票6月7日复牌后高开低走，开盘涨幅9.61%，收盘涨幅1.11%，收于20.94元。股价仍处于近期高位。