11月9日晚，红筹股混合所有制改革首单落定，A股上市公司奥瑞金（002701.SZ）将有望参股在香港上市的中粮包装（00906.HK）。这也是中粮集团成为混合所有制改革试点以来在混改上首次迈出实质性一步。
奥瑞金的公告表示，他们将以自筹资金16.16亿港元（约合13.25亿元人民币）受让中粮包装27%的已发行股份，或在根据《股份买卖协议》进行调整的情况下，以自筹资金14.96亿港元（约合12.26亿元人民币）受让中粮包装25%的已发行股份。
中粮包装的第一大股东为中粮集团（香港）有限公司，持股60.15%，最终控股股东为中粮集团有限公司。
公告显示，中粮包装为一家投资控股公司，其附属公司主要在国内生产食品、饮料及日化产品等消费品所使用的包装产品，华润集团、可口可乐、加多宝、达利集团、美赞臣、上海庄臣、中国石化等知名品牌均是中粮包装的长期合作伙伴。
半年报显示，中粮包装主营业务收入实现26.21亿元，同比减少6.4%，净利润1.98亿，同比下降12%。
奥瑞金同样是一家集金属制罐、金属印刷、底盖生产、易拉盖制造的大型专业化金属包装企业。与中粮包装相比，奥瑞金的业绩仍然处于上升通道。半年报显示，奥瑞金实现营业收入33.18亿元，同比增长23.13%，净利润5.54亿元，同比上涨30.87%。
不过，相比中粮包装的知名客户云集的状态，奥瑞金业务则过度集中于核心客户红牛饮料。
其公开招股说明书显示，2009年、2010年和2011年，对最大客户红牛的销售收入占公司营业收入比重分别为64.52%、63.29%、70.56%。2014年，公司对红牛的销售占比显示仍在增长，比例已高达71.13%。
奥瑞金“客户走到哪里工厂建在哪里”的追随政策近年来成为公司增长的主要动力。奥瑞金的前三季度报显示，公司实现营业收入同比增长20.30%，营收稳健增长的态势很大一部分得益于大客户红牛销量的增长。
不过，这种与大客户“捆绑”的策略也造成公司客户结构单一的问题。“若公司主要客户由于自身原因或终端消费市场的重大不利变化而导致对公司产品的需求大幅下降，公司经营业绩将受到重大不利影响。”奥瑞金认为，“通过该项投资，将拓展公司利润来源，降低单一客户业务占比高的影响，加快公司适度外延发展的步伐。”
“以二片罐为例，据不完全统计，2015-2016年间国内总产能可能超过500亿罐/年，而目前每年的市场需求规模约为300亿罐，未来下游市场的发展是否能够有效消化产能存在一定的不确定性。以330mm罐型为例，平均单价已经在4年时间下调了40%左右，很大程度上背离铝材的价格走势，削弱了包装企业的盈利能力。”一位行业分析师告诉界面新闻记者，供过于求以及产品价格背离的问题也正困扰着包装企业，问题产生的主要原因在于投资迅猛增长，竞争加剧产品价格持续走低，“中粮包装与奥瑞金的强强联合，有望提高产业集中度，一定程度上避免产品价格的继续走低，恢复良性的市场生存环境。”
得益于下游饮料、食品、医药、化妆品等行业的快速增长，2003-2014年，中国金属包装行业复合增长率达到了19%。不过，高速增长的情形已经再难见到。2012年以后，受宏观经济环境影响和居民消费文化的升级，行业收入年增速明显下降，从2011年的超过30%年下降到2014年的不足5%。
“下游行业短期内出现加多宝、红牛、养元等巨量级客户的可能性越来越小，以差异化的定位和产品解决方案服务于不同需求的客户，成为目前整个包装行业发展的趋势。”上述行业分析师表示。
