文 | 首席科创官 李红梅
编辑 | 缪凌云
从港片杀入内地电影市场，耳东影业的崛起之路似乎走得很容易。而事实上，光鲜亮丽的外表下，藏着新生企业发展过程中，皆很难避免的发展阵痛。
你可能不了解耳东影业这家公司，但至少看过一部它参与制作的电影，比如《我和我的祖国》、《红海行动》、《老师·好》、《西虹市首富》、《反贪风暴4》、《使徒行者》、《邪不压正》......
这些电影背后的耳东影业，成立至今不过4年，却一度被误解为老牌“香港影视公司”。究其原因，在于其成立伊始，便大量参投了具有香港基因的电影作品。
或许是因为创始人陈硕罡早年在香港从事金融业，积累了一定的香港人脉。耳东影业起初便与多数新晋影视公司不同，选择切入行业的方式并非单打独斗，而是与英皇、太阳娱乐、星王朝、天马、邵氏等香港影视公司合作，推出《惊天破》、《使徒行者》、《追龙》、《杀破狼·贪狼》等优质港片，借助影片优异的市场表现，在业内站稳脚跟。
逐步走上正轨以后，耳东开始回归并活跃于内地电影市场，先后与万达、博纳、光线、猫眼等公司合作。2018年便参与到《红海行动》、《西虹市首富》、《邪不压正》等头部作品当中，由此进入主流视野。
最近，这家新晋公司传来了上市消息，欲正式敲开资本市场大门。
11月28日，港交所披露耳东影业集团有限公司（简称：耳东影业）递交的招股书，后者的神秘面纱逐一揭开。
票房高达84亿，净利却仅为4000万元
首席科创官发现，虽然耳东影业参与制作了大量头部影视作品，让其在业内声名鹊起，但从业绩上来说，耳东影业的规模并不大。
招股书显示，2016年—2019年上半年，公司营业收入分别为0.44亿元、1.75亿元、3.80亿元，以及4.36亿元，净利润则分别为453.2万元、2370.0万元、4088.0万元、3665.7万元。其中，影视剧投资分别实现收入0.44亿元、1.75亿元、3.68亿元和3.9亿元，占当期营业收入的比重分别为100%、100%、96.84%以及89.45%，占比颇高。
招股书披露，截至目前，耳东影业确认收入的项目共51个，其中有14个项目的收益在2000万元以上。
这14个项目中只有《反贪风暴4》、《与青春有关的日子》、《家和万事惊》3个项目是耳东影业100%控股的。其中，贡献收入最大的要数《反贪风暴4》，共计收益1.5亿元。
而剩下的11个项目都采用跟投形式，且持股比例从10%到40%不等。同时，跟投作品中，又有8部在上映前就出售了电影投资权益。这或许也是为什么，耳东参与了大量头部电影，观众却很少在影片开头看到其logo的原因。
图片来源：耳东影业招股书
那既然如此，为何还要跟投？
有一个核心且重要的原因，便是集中资源、分散风险。
影视行业变幻莫测，风险程度远超其他行业。若没有雄厚的资金支持，一两部作品票房失利，就会让公司遭受重创，甚至难以翻盘。
1996年，周星驰组建了香港彩星电影公司，《大话西游》作为公司的开山之作，投资超过6000万港元，最后票房却只有20万人民币。星爷作为其中的投资人之一，亏了个底朝天。因为《大话西游》的票房惨败，彩星公司血本无归，直接选择了倒闭。
虽然，后来这部影片变成了经典，还在2017年重映时，票房突破亿元大关，但倒闭的彩星却永远回不来了。
连星爷这样深耕影视行业的大导演都难逃此劫，可见行业的云谲波诡。没有人能百分之百摸准观众的口味。想在影视行业做常胜将军，难于上青天。
也因此，跟投这种现象在近几年的电影行业才如此风靡。前段时间上映的大热片《我和我的祖国》，制作和发行名单集中了博纳影业、阿里影业、光线传媒、万达电影、华谊兄弟、中影系、猫眼娱乐等几乎所有主流的电影公司。最终累计票房高达30亿元，离不开多家公司的大力支持。
然而，跟投虽然化解了单个项目风险，但弊端也显而易见：缺乏主控项目带来的收益，公司规模难以增长。
这也正是耳东影业面临的难题。招股书显示，2018年公司虽然参投了《红海行动》《西虹市首富》等爆款，总票房高达84亿元，但营收却仅为3.80亿元，净利润4088.0万元。外界评价其处于“有作品，无规模”的状态。
因此，从2018年开始，耳东影业逐渐尝试独立运作项目，但几乎只有《反贪风暴4》一部获得预期效果。
首席科创官就相关问题多次致电耳东影业，但均无人接听。向其发送邮件，但截至发稿，对方未做回复。
艺人半年人均创收不足2万
虽然投资方面的收益暂时不理想，但这仅仅只是耳东影业的一个业务板块。公司还于2018年开始，开启了影院、艺人管理等业务。
首席科创官发现，耳东影业基于对于未来影像新形式的探索，开启了VR影院。截至目前，公司共拥有8家影院、76间影厅。2018-2019年上半年，影院贡献收入分别为664.9万元和4511.2万元。
至于艺人管理业务，耳东影业旗下虽然管理了25名艺人，但大多不知名。如孔令令、刘梦娜、阳蕾、赵震宇及庄思敏等。
而了解影视行业的都知道，自从2018年经历深度调整以来，艺人的片酬与税收都有所规范，也一定程度上影响了艺人及经纪公司的收入。
招股书显示，2018年艺人管理业务创收530.2万元，但到了2019年上半年，公司艺人管理收入仅为42.3万元。按25名管理艺人计算，上半年人均创收不足1.7万元。
对此，知名经纪人、微博百万粉丝大V曾鹏宇向首席科创官表示：“我觉得最大的可能是因为从去年下半年到今年上半年，整个影视行业急剧萎缩。包括横店的开戏数目也是以前的三分之一甚至更低，直接导致很多艺人没有戏拍，艺人经纪收入因此大幅萎缩，半年人均创收不足1.7万元完全有可能。”
可见，艺人管理是一项需要长期大量投入的业务，耳东要走的路还很长。
图片来源：耳东影业招股书
而除了投资、影院、艺人经纪等业务板块，耳东影业也计划将触角伸向海外市场。
2019年，耳东影业巡礼发布会上宣布，将与好莱坞十大的Gersh经纪公司合作，在内地成立合资公司。同时，还联合香港星光文化娱乐，开启和温子仁、朱浩伟、F.Gary Gray等十位好莱坞导演的重磅合作。
王思聪、猫眼、英皇保驾护航
虽然大量参投优质作品未给耳东影业带来大规模营收，但付出的心血不会白费，优质资本对其青睐有加，也算另一种收获。
2019年6月，猫眼娱乐（01896.HK）、英皇集团联合领投耳东影业337万美元A轮融资。其中，猫眼娱乐斥资137.2万美元，持有耳东影业0.65%股份。英皇集团则通过Emperor Bloom Investment Limited持有耳东影业0.96%股权。
2个月后，耳东影业又再次获得千万美元A+轮融资。短短3个月内，累计获得数千万美元融资，可见投资机构对耳东影业的看好。
此外，首席科创官还发现，除了两位创始人，陈硕罡持股69.15%，杨凡持股26.6%外，第三大股东，也是最大的机构股东便是Double Priority Limited，持股1.92%。
Double Priority Limited是香港太阳娱乐文化有限公司行政总裁唐才智全资持有的一家公司。太阳娱乐此前曾参与《红海行动》《扫毒2:天地对决》《追龙》等一系列影片，与耳东影业的参投影片高度重合。
图片来源：耳东影业招股书
而更令人意外的是，王思聪竟然参与了耳东影业的Pre-IPO融资。
招股书显示，王思聪全资控制的Iconic Fashion Limited持有耳东影业0.72%股份。前者在今年10月24日以150万美元的价格入股，以此计算耳东影业的整体估值约为人民币15亿元。
如今，耳东影业已向港交所递交招股书，若能顺利上市，王思聪以及众多股东或将收获不菲。但想要在行业内持续扩张，比肩真正的老牌影视公司，依旧有着诸多门槛需要跨过。
你认为耳东影业此次能顺利上市吗？请在评论区留言讨论。
