野村:A股值得拥有稀缺溢价,外资流入将推动MSCI中国指数上涨

“上半年财报季显示出了中国上市公司的韧性,2019年两位数的盈利增长仍可持续,这意味着中国市场值得拥有稀缺溢价。”

图片来源:视觉中国

记者 | 胡颖君

“上半年财报季显示出了中国上市公司的韧性,2019年两位数的盈利增长仍可持续,这意味着中国市场值得拥有稀缺溢价。”9月4日,在野村证券举办的第十一届投资年会上,野村亚太区证券研究联席主管Jim MCCAFFERTY发表上述论断。

他表示,对指数权重的持续调整将吸引外资进入中国,而从成本较高的发达市场进行的资金流动将在今年下半年内为MSCI中国指数带来进一步上行空间。

谈及中国宏观经济,野村首席中国经济学家陆挺表示,中国政府正在努力寻找维持短期经济增长稳定与长期金融安全之间的平衡。他预测政府可能在今年年底之前再次加快信贷增速。

野村美国经济学家Robert Cooper DENT预计美国经济增速将在2019年放缓,且持续到2020 年,原因是工业部门正在经历阶段性疲软。此外,中美贸易紧张局势会对商业信心造成负面影响,且这一风险会溢出并影响消费者情绪,因此未来12个月美国经济陷入衰退的风险上升。

他预计,随着就业增长放缓,失业率将小幅走低后稳定在3.5%。在7 月降息后,预计美联储在9 月与10月还会有两次25个基点的降息。

除了宏观经济预测外,参会分析师们还就互联网、金融等行业发表投资观点和前景展望。

“针对互联网与新媒体行业的投资机会,我们建议关注线上娱乐行业。” 野村中国互联网与新媒体研究主管史家龙表示,相对于广告与线上旅游等行业而言,线上娱乐对于宏观经济的不利因素更具有抵御力。“中国的每月活跃智能手机(MAS)总数在7月份同比上涨2%,较4月-6月录得的同比上涨3%进一步放缓。MAS 从而总体持平在大约11亿台。7 月份总的花费时间同比上升5%,较6月份的同比上涨9%与5月份同比上涨16%出现下滑,原因可能是花在视频娱乐的时间进一步放缓。”

野村中国金融机构研究部主管唐圣波认为,受宏观经济下行和金融供给侧改革影响,下半年金融行业,尤其是银行、保险的整体利润率水平可能会持续下滑。“但从股票角度而言,我们并不悲观,这是由于部分风险因素已经提前反映在股价中,甚至存在过分杀估值的情况,导致很多银行和险企估值已经处于历史底部。”

在此基础上,他建议投资者选择资产质量、利润率较高的标的。不过,需要指出的是,从绝对的价值判断来看,尽管当前低估值标的具有一定吸引力,但也需要等大环境改善或利率企稳等催化剂的出现。

来源:界面新闻

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