界面预言家⑪ |2019,谁将成为新的独角兽?

从今年下半年的投资趋势来看,技术创新和消费升级是两个重要的关键词。

记者 | 肖芳

2018年对创投行业来说是艰难的一年。

经济环境趋冷,投资机构出现募资困难、退出困难,二级市场大跌更是倒逼一级市场从泡沫中惊醒。清科私募通数据统计,2018年第三季度中外创投机构共新募集141支可投资于中国大陆的基金,其中,披露募集金额的109支基金新增资本量为351.09亿元,同比下降69.9%;2018年前三季度募资金额总计同比1144亿元,同比下降55%。

过去曾经坚信“站在风口上,猪也能飞起来”的创业者们发现,移动互联网的增长红利已经消失,机会越来越少,各个行业都呈现过度竞争的态势,风口来得快,去得也快。无论是共享单车还是区块链,发展都如同过山车一样,最终的结局惨不忍睹。

一些已经晋升为独角兽的公司,也出现了资金困境,甚至到了生死存亡的关键时刻。在行业挤泡沫回归理性的背景下,2019年没那么容易诞生独角兽了。

过快成长的中国独角兽

据CB Insight数据统计显示,从2013年至2018年3月,全球共有237家独角兽企业。其中来自美国的共118家,占49.78%;中国紧随其后,共62家占26.16%。

从2009年到2013年,每年全球范围内的新晋独角兽以个位数增长,但2014年和2015年,全球新晋独角兽企业分别达到34家和63家。在27个行业领域中,互联网服务、电子商务和金融是独角兽最多的行业,占比达54%。这和移动互联网的红利分不开,更和中国快速升温的创业浪潮分不开。

德勤《中美独角兽对比》报告显示,截止到2017年6月的全球216家独角兽平均成长周期为6.2年,大部分集中在4年至8年。而据SharesPost统计,全球有风险投资支持的科技公司,从创立到估值达到10亿美元平均需要66个月,美国平均值76个月。

但是中国独角兽公司的成长速度更快。科技部火炬中心发布的《2017年中国独角兽企业发展报告》显示,全国164家独角兽企业中,创立3年晋升为独角兽的公司最多,达到31家,创立5年内晋升为独角兽的公司数量达到109家,占比66%。

2011年~2015年成为孕育独角兽的高发期,合计企业127家。其中,2014年之后成长起来的独角兽共61家。

中国独角兽企业的快速增长与创业热潮的时间基本一致,资本催化成为他们高速成长必不可少的要素。清科数据显示,2014年股权投资行业迎来爆发式增长,当年在基金业协会登记的PE/VC基金管理人机构数量为1919家,同比增长101%,2015年在此基础上再同比增长94%。

实际上,很多投资机构的管理人员并没有太多经验,对项目、行业周期的理解都不到位,造成很多投资就是跟风,盲目推高估值,造成了很多独角兽企业的估值虚高。今年,以小米、美团为代表的大批独角兽公司上市,但估值都不如预期。比如,小米上市之前,行业对小米的预期估值达到1000亿美元,但小米上市后股价跌破发行价,并且持续低迷,目前市值仅为400亿美元左右。

ofo在2017年6月晋升为独角兽企业,这距离其正式进入共享单车领域仅两年时间。但在资本裹胁下经历了大跃进发展之后,ofo已经陷入资金危机,屡遭供应商讨债,已经有超过1000万用户排队退押金,共享单车已经从风口变成一地鸡毛。

今年,经历了资本和创业的退潮之后,独角兽企业也在洗牌,成长速度变慢。胡润研究院发布《2018第三季度胡润大中华区独角兽指数》显示,成立5年以下的独角兽企业占比仅为34%。

寒冬中的新机会

投资机构正在为过去盲目跟风付出代价,他们从泡沫中清醒,也在转变原来的投资策略。

过去商业模式不清晰、依靠烧钱创造规模的项目被投资人抛弃。最明显的是无人货架以及便利店,他们是O2O风口的翻版,自我造血能力不足。据不完全统计,无人货架以及便利店领域今年已经有数十家企业倒闭。

中国国际金融股份有限公司投资管理委员会副主席、董事总经理陈十游在某论坛上表示,我们过去能享受的WTO的红利、人口红利已经差不多了。互联网的上半场是B2C的投资,现在进入下半场,第四次工业革命、物联网、人机融合等等,大量的机会在B2B。从供给侧看,以AI、大数据、高端制造为代表的技术创新,是新兴产业的核心驱动力。他还看好医药行业,过去其投了50家公司,是唯一一个没有任何一单亏损的行业。

从今年下半年的投资趋势来看,投资机构确实在转向这些领域,技术创新和消费升级是两个重要的关键词。

高临管理咨询发布的《2018创投过冬报告》显示,近半年,医药健康、人工智能、金融、消费品、教育培训、汽车等六个行业普遍受到资本热捧。不同行业均有细分赛道成为投资机构关注焦点。

这些行业的共同特征是:一方面,技术创新和消费升级结合,带来新的消费机会;另一方面,政策利好,提振行业信心,也让新的机会不断释放。

今年第三季度新晋的34家独角兽企业大多和这些领域相关。《2018第三季度胡润大中华区独角兽指数》显示,新上榜的独角兽企业中,游侠汽车、度小满金融、跨越速运、博纳影业以200亿元的估值领先,其次是汇桔网、爱回收、马蜂窝、灿星、盘石股份、甘李药业、全棉时代、合全药业、软通动力和地平线机器人,估值100亿元。

其中,消费领域的瑞幸咖啡成立不到1年,估值70亿;供应链金融服务平台联易融和自动驾驶领域的Momenta成立仅2年,估值70亿,是榜单中最年轻的新晋独角兽企业。

创投的寒冬期,对投资机构和创业者来说都是洗牌期,把盲目跟风的洗掉,也让创投的门槛变高。不过,不必过于悲观,抓住新趋势的投资机构和创业者依然会崛起。只是,这些医药健康、人工智能等领域对从业者的专业背景要求更高,投资机构和创业者都需要既有专业知识,又对产业的发展有足够的敏感度。

高门槛也会倒逼创投行业回归理性,这并不是坏事。

来源:界面新闻

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