年底临近存款稀缺,28天国库现金定存利率超4%!

国库现金定存利率的提高更多反映出市场需求。

图片来源:视觉中国

12月7日,财政部、央行首次开展28天期中央国库现金管理商业银行定期存款招投标,规模1000亿元,中标利率为4.02%,相较最近一次在9月开展的91天期国库现金定存,中标利率还要高出31个基点。

在央行连续31日暂停逆回购的情况下,国库现金定存利率走高进一步引发市场对于货币政策取向的关注。分析师认为,定存利率高企反映出年底银行对于存款的渴求。此次1000亿元国库现金定存资金,期限上正好可以跨年,起到呵护年底银行体系流动性的作用,也可以帮助商业银行缓解年末考核压力。

中信证券固定收益首席分析师明明表示,国库现金定存利率的提高更多反映出市场需求。原因在于,国库现金定存由财政部主导,其对于货币政策的信号意义要远低于逆回购。国库现金定期存款利率是市场化招标条件下形成的,主要由银行对存款的需求决定。

“现在存款稀缺,所以肯定要比回购贵。”他对界面新闻表示。

根据《中央国库现金管理暂行办法》规定,国库现金商业银行定期存款操作,是指将国库现金存放在商业银行,商业银行以国债为质押获得存款并向财政部支付利息的交易行为。为保证中央国库现金安全,国库现金管理存款银行在接受国库存款时,必须以可流通国债现券作为质押,质押国债的面值数额为存款金额的120%。

临近年末,银行存款竞争日趋激烈。《证券日报》记者调查北京地区的多家银行支行网点发现,部分银行大额存单较基准利率上浮55%,还有少数银行定期存款利率较基准利率上浮50%。与此同时,为争夺存款,部分银行还推出了“存款送礼”活动。另据《经济参考报》文章称,目前包括微众银行、网商银行、富民银行等至少10家民营银行推出了智能存款产品,这类产品往往是3年或5年定期存款,但在到期日之前,客户可随时提前支取,相当于准活期存款,此类产品提前支取利率最高可达4.5%,远超传统银行。

中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈也认为,国库现金定存利率适度上调主要还是受资金供求影响,而这可能和逆回购长时间暂停有关。

“从过去来看,年末一般是银行信贷投放小月,目前贷款需求还没有那么明确的回升。更多还是暂停逆回购时间较长,金融体系流动性在经过这么长时间循环后,短期流动性需求上升。”李佩珈说。

从央行公开市场操作来看,从10月25日至今,央行已创纪录地连续31个工作日暂停逆回购,12月6日只是“等量续作”了到期的1875亿元中期借贷便利(MLF),利率与前期持平。

兴业研究指出,逆回购持续暂停不应被视为货币政策收紧的信号。因为在10月15日年内第四次定向降准后,为避免资金面波动过大,央行可能通过定向正回购等方式回笼了部分流动性。而这部分流动性在11月全部释放,维持了银行间流动性水位,因而未开展逆回购操作。

央行发布10月的资产负债表和信贷收支表中,有两个科目指向央行可能于10月进行“正回购”操作。一是其他存款性公司资产负债表“对中央银行债权”科目,该科目10月环比增加3800亿,为年内首次发生变化,前几个月一直保持在0。该科目为持有央行发行的债券及其他债权,指向央行可能进行正回购操作。另外,货币当局资产负债表“其他负债”科目,10月环比增加4364亿,一般为正回购和外汇法定准备金,而后者一般与资产科目下的“其他国外资产”相对应,10月该科目仅增加115亿,也指向4364亿的变动可能主要是正回购操作。

下一阶段,兴业研究称,10月降准释放的流动性已经基本使用完毕,12月央行很可能需要重新在公开市场中净投放资金以维持资金面平稳。同时,结合过去三年的情况来看,春节引致的流动性缺口约2.5万亿元,这意味着春节前降准窗口可能再度开启,降准的幅度在1个百分点左右。

明明认为,未来一段时间,银行体系流动性仍将呈现短松长紧的局面。2019年,除降准外,在政策利率高于中性利率的情况下,还存在降息空间。就降息路径来看,通过政策利率,比如逆回购、中期借贷便利(MLF)利率下调,引导市场利率下降,并传导至贷款基础利率(LPR)利率,从而带动贷款利率下降,实质降低实体经济融资成本,应该是货币政策最好的选择。

来源:界面新闻

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