【解读进博会】专家热议“科创板” 能否更好服务企业是关键

作为全新的事物,科创板的完善也会需要一个过程。

图片来源:视觉中国

在科创板和注册制试点来袭的重磅消息带动下,A股创投板块表现抢眼,掀起涨停潮。

证监会和上交所也接连发声。证监会表示,科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革,将在盈利状况、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性。

对于市场热切关注的投资者如何参与问题,证监会也回应称,将指导上交所针对创新企业的特点,在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理,引导投资者理性参与。鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,分享创新企业发展成果。

上交所随后亦发文表示,下一步,上交所将在中国证监会的统一部署下,依据国家有关法律法规和政策,制订工作方案、各项规则以及配套制度,完成相关技术系统开发工作,积极稳妥推进科创板和注册制试点在上海证券交易所顺利落地。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受界面新闻采访时指出,科创板和注册制的到来,将带来两个方面的重要意义。

一个是A股市场化改革的关键一步。

董登新向界面新闻表示,“注册制是市场化的一个最重要的标签,试点注册制意味着A股的市场化改革将会迈出最关键的一步。”

在董登新看来,“科创板就是创业板,是上交所的创业板。科创板跟深交所的创业板将会形成一种竞争合作的关系。”他表示,“深交所的创业板将主要侧重在中小创业板,上交所科创板可能会主要侧重在蓝筹板和国际板这两个方面。”

东北证券研究总监付立春也认为 ,科创板的设立能够推动弥补创业板和新三板的一些缺陷。

在他看来,中国的创业板还是审核制,很多双创新经济企业,可能仍然难以获得创业板上市的机会。交易所里如果投资交易过于活跃,一方面可能让这些企业更加短视,不利于他的长远发展;另一方面也会造成估值过高、股价波动剧烈的市场风险。

而新三板的企业数量非常庞大。作为一个全国性的交易场所,新三板为不少中小双创企业提供了融资。但二级市场的交易不活跃,定价功能薄弱。特别是这两年深化改革与升级的进程,大大慢于市场的预期。

付立春认为,科创板的设立,难免对新三板与创业板构成一定的冲击,形成一些重叠和竞争关系。不过,中国资本市场体系里的各个部分,都应该形成自己的特点和核心竞争力,立足于创新,更好地服务企业。这样才能形成良性竞争的、更具活力的资本市场格局。

但他同时提醒,作为全新的事物,科创板的完善也会需要一个过程。早期在政策的支持下,会有很多的资源倾斜。市场的关注度也会不断提高,甚至火热。但是初期的市场,本身会面临不完善性成本。另外,中国资本市场上的投资理念与注册制并不非常匹配。在积极参与的同时,不能忽视潜在的市场风险。

他指出,在注册制的背景下,在交易所的体制里,选择投资科创板企业的难度更高。获得高收益的前提是要具有更强的投资及研究实力。如何高效地精选出估值合理、风险可控的优质企业,成为最关键的课题。而立足于跨板块、跨市场政策套利,面临的不确定性风险在增加。中国资本市场的参与者面临着新的挑战。

来源:界面新闻

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