监管层罕见日内集体对股市发声 多举措并进有望化解市场悲观预期

受到监管层发声的提振,今日午后权重股集体走强,尤其是蓝筹大幅飙升,截至收盘,沪指报2550.47点,涨幅2.58%,深成指报7387.74点,涨幅2.79%;创指报1249.89点,涨幅3.72%。

图片来源:视觉中国

记者 李德尚玉

在前一个交易日沪指跌破2500点之后,股市传来利好。10月19日,国务院副总理刘鹤,央行、证监会和银保监会领导人协同传递稳定市场信号,领导人同日对资本市场发声,在A股历史上也较为罕见。

“这轮下跌与经济基本面、企业盈利关系不是特别大,但是主要还是由流动性问题导致的,背后是股票质押规模扩张过大,高点的时候有5万亿,现在随着市场下跌,疑似达到平仓线暂未平仓的股票质押规模大概有3万亿左右。随着大盘下跌,成交量低迷,平仓压力很大。”联讯证券首席经济学家李奇霖对财联社表示。

他并指出,资本市场需要引入新的机构通过新增资金化解流动性问题,所以,一行两会引入保险、理财产品方向正确,以及地方国资委也在自主为上市公司纾困,如果流动性纾困力度比想象的好,市场会出现一定程度的好转。

受到监管层发声的提振,今日午后权重股集体走强,尤其是蓝筹大幅飙升,截至收盘,沪指报2550.47点,涨幅2.58%,深成指报7387.74点,涨幅2.79%;创指报1249.89点,涨幅3.72%。

有分析师认为,上一次历史性的底部在2013年年中,上证指数的市盈率在10倍左右,现在上证指数的市盈率在12倍左右。从数字上来看,目前和上一次的底部市盈率很接近了。在近期明显下滑后,当前股市投资价值已经显现。随着新政策落地实施,投资者恐慌情绪消减,预计股市将逐步企稳。

国务院副总理刘鹤今日在接受媒体联合采访时表示,股市的调整和出清,正为股市长期健康发展创造出好的投资机会。央行行长易纲也发声,当前股市估值已处于历史较低水平,将出台措施缓解企业融资困难问题。证监会主席刘士余则通过新华社采访表示,鼓励各类基金帮助上市公司纾解股票质押困境。银保监会主席郭树清透露,允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。

监管层多项具体措施已经在路上

国务院副总理刘鹤今日在接受新华社等媒体联合采访时表示,政府近期将出台五个针对资本市场的举措,包括:允许银行理财子公司对资本市场进行投资,鼓励地方政府管理的基金、私募股权基金帮助有发展前景的公司纾解股权质押困难;制定《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》,完善上市公司股份回购制度。

以及加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度,巩固市场长期投资的基础;推动国有企业在资本市场进行混合所有制改革,支持行业龙头民营企业进行产业兼并重组,推出民营企业债券融资支持计划以及股权融资支持计划等;继续全方位扩大开放。

中金公司分析师团队表示,今年以来受内外部因素干扰,A股、港股市场自一月底以来持续下跌,较多投资者与企业家较为悲观、信心不足。政府高层公开表态传递维稳信号,并采取部分针对性的措施,将有利于稳定短期情绪、提振信心。

同时,中金团队提醒,增长趋势可能仍在放缓,但市场已经有所准备。今天公布的三季度GDP数据、投资、工业增加值等数据,显示9月份的增长趋势仍在继续放缓。其中制造业投资的同比跳升引人注意,从上市公司资本开支的趋势来看,受同比基数逐步偏高、资金收紧等因素影响从二季度同比已经有放缓趋势,总体上我们建议对数据单月跳升不做过度解读。另外,从财政数据上看财政支出明显加快,表明政策托底的力度也在增强。

“虽然经济环境并没有因为几位官员的讲话发生改变,但是,中国以政策为导向的金融市场,在诸多领导人出面维稳后,中国股市今日出现反弹,上证指数目前反弹测试5日均线压力。美元/人民币今日小幅跳空高开后,目前回落填补跳空缺口。”FXTM富拓中国市场分析师刘敏称。

他认为,中国金融市场各部门已经在着手新的制度安排和政策工具,并会陆续宣布和实施。其中包括鼓励基金帮助有前景的企业纾困、完善上市公司股份制度、对民营企业的扶持以及加快金融领域的开放。

央行、证监会、银保监会救助侧重点各有不同

具体来看,人民银行、银保监会、证监会以及其他相关部门都已研究出台新的制度安排和政策工具,着力点各不相同。

当天,央行行长易纲在接受央行旗下《金融时报》采访时称,总体看,当前股市估值已处于历史较低水平,与我国稳中向好的经济基本面形成反差。

“近期一些地方政府相继出台了支持当地企业流动性的政策,对此我们积极鼓励,人民银行也正研究继续出台有针对性的措施,缓解企业融资困难问题。”易纲表示。

证监会主席刘士余则主要关注到质押的问题,“鼓励地方政府管理的各类基金、合格私募股权投资基金、券商资管产品分别或联合组织新的基金,帮助有发展前景但暂时陷入经营困难的上市公司纾解股票质押困境,促进其健康发展。”刘士余在接受新华社采访是表示,鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组。

针对刘士余提出尽快完善上市公司股份回购制度,基岩资本副总裁岑赛铟分析称,今年上市公司回购越来越多,证监会尽快完善上市公司股份回购制度也是在顺应市场的需求。从历史经验看,回购潮往往发生在A股底部区间。从当前的回购潮持续时间、规模以及市场交易特征看,目前的市场已经接近底部区间。

不过,岑赛铟认为,股票回购是公司内部看好公司未来发展的信号,但是这种信号的释放外部投资者未必认同,外部投资者可能希望继续观望一段时间,在更低的位置买入。反映到市场上就是股价未必上涨。此外,并不是说公司内部人员掌握了更多的信息就一定能看股票后市看的更清楚,真相只有一个。大股东增持增在高位、质押爆仓等事件也时有发生。

银保监会主席郭树清主要谈及保险资金入市的问题,他在接受媒体采访时表示,允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。要求银行业金融机构科学合理地做好股权质押融资业务风险管理,在质押品触及止损线时,质权人应当综合评估出质人实际风险和未来发展前景等因素,采取恰当方式稳妥处理。充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。

与此同时,银保监会公布《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》(以下简称《理财子公司管理办法》),向社会公开征求意见。

《理财子公司管理办法》规定,在公募理财产品投资股票和销售起点方面,在前期已允许银行私募理财产品直接投资股票和公募理财产品通过公募基金间接投资股票的基础上,进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票;参照其他资管产品的监管规定,不在《理财子公司管理办法》中设置理财产品销售起点金额。

不少接受财联社采访的分析人士认为,当前市场低迷状况与投资者预期和情绪影响有很大关系。对此,国家已经从宏观层面采取了多项举措来“稳预期”。此前,稳预期的重要意义被频频提及,如近日央行行长易纲表态“杠杆已经稳住,货币政策工具还有相当空间”,证监会主席刘士余提到“春天已经不远了”,财政部部长刘昆表示“更大规模的减税、更加明显的降费措施”均是代表。

“国际经验表明,当不确定性较大、负面信息较多时,股市容易出现非理性行为和羊群效应。”中国银行国际金融研究所研究员高玉伟对财联社记者称,今天,主管金融的中央和部门领导接受采访,对经济和股市运行发表看法,宣布了新的政策举措,有利于经济和股市稳定。

但也有分析师担心由于股市受趋势的惯性影响,对政策的反应比较“钝化”。顶点财经首席宏观分析师徐阳对财联社表示,针对股市的政策力度在逆转市场的初期可以更大一点,逆转后则可相对逐步减小。

来源:财联社 查看原文

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