肉鸡市场持续复苏 圣农发展大幅上调业绩预期

圣农发展表示,报告期内,肉鸡市场供给收缩明显,需求转旺,鸡肉价格整体呈现上涨趋势且持续时间长久,超出了公司先前预期。

图片来源:视觉中国

由于肉鸡市场供需持续改善,国内最大的白羽鸡养殖企业圣农发展(002299.SZ)上调了前三季度的盈利预期。

圣农发展在10月9日发布的公告中称,预计2018年1-9月份归属上市公司股东的净利润为8亿-8.1亿元,较上年同期增长230.13%-234.26%。该公司原先在8月2日披露的半年度报告中预计,1-9月份归属上市公司股东的净利润约为6.35亿-6.85亿元。

今年上半年,圣农发展实现净利润3.35亿元。由此计算,该公司对第三季度净利润的预测为4.65亿-4.75亿元,单季度利润预测将超过整个上半年利润。

圣农发展表示,报告期内,肉鸡市场供给收缩明显,需求转旺,鸡肉价格整体呈现上涨趋势且持续时间长久,超出了公司先前预期,因此公司业绩大幅增长。

资料显示,圣农发展是中国最大的自养自宰白羽肉鸡专业生产企业,以肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工和鸡肉销售为主业。该公司下辖50几个生产基地场,现已形成集饲料加工、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工与销售为一体的完整的白羽鸡产业链,实现了肉鸡产业资源的低成本运作。

假定圣农发展前三季度净利润为8亿元(处在预测区间的低端),再加上去年第四季度2.2亿元的净利润,那么过去四个季度圣农发展净利润为10.2亿元。目前,圣农发展总市值为213亿元,据此计算得出,该公司基于过去12个月每股收益的市盈率为20.9倍。

考虑到肉鸡市场仍在复苏,这一估值水平还有下降的空间。华创证券在一份研究报告中称,预计第四季度鸡苗、毛鸡出栏量不足,主要原因是父母代种鸡生产性能低于往年正常水平。

华创证券还称,此前市场担忧 2019 年引种量会大幅上升,但近期法国、美国相继爆发低致病性禽流感,德国、荷兰又相继爆发高致病性禽流感,2019 年大概率将延续低引种。此外,由于种公鸡不足、疫病严重,换羽量料将持续低于往年。

华创证券维持禽链大周期反转确立的判断,继续看好 2018-2020 年禽链价格。该机构称,圣农发展在盈利高点市盈率超过20倍,现给予公司2019年15倍市盈率,目标价24.6元,维持“强推”评级。

肉鸡市场的周期反转已经体现在圣农发展的盈利能力上。今年上半年,该公司销售毛利率为13.87%,较去年全年和去年同期分别上升2.99和8.82个百分点;销售净利率为6.53%,较去年全年和去年同期分别上升3.91和7.04个百分点。

一些券商已经上调了对圣农发展业绩和股价的预期。今年8月初以来,在Wind统计的15家券商中,共有5家券商上调了对圣农发展2018年利润的预测,3家券商下调利润预测;共有4家券商上调收入预测,2家券商下调收入预测;此外,共有2家券商上调目标价,1家券商下调目标价。

来源:界面新闻

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