现金流健康充裕 优质土储助推佳兆业高质量发展

作为深耕粤港澳大湾区的龙头企业,截止2017年底,佳兆业旧改占地面积达2400万平,以容积率2.5估算,其建面达6000万平,加上大湾区土储建面1300万平,佳兆业大湾区总建面超7000万平,可释放货值高达1.5万亿,是真正的“大湾区地王”。

图片来源:界面楼市深圳

粤港澳大湾区规划纲要呼之欲出,大湾区建设即将驶入快车道。据相关人士透露,粤港澳大湾区规划纲要正在制定过程中,很快会出台实施。分析师认为,粤港澳大湾区建设将利好交通、地产等行业。

作为深耕粤港澳大湾区的龙头企业,截止2017年底,佳兆业旧改占地面积达2400万平,以容积率2.5估算,其建面达6000万平,加上大湾区土储建面1300万平,佳兆业大湾区总建面超7000万平,可释放货值高达1.5万亿,是真正的“大湾区地王”。厚积薄发,佳兆业主营地产业务有机会2年内规模翻倍,迈入千亿阵营,中长期可实现高质量增长。

大湾区迎史诗级利好

佳兆业旧改货值大爆发

2017年,得益于专注全国一线及重点二线城市策略的成效,佳兆业销售业绩强劲增长,累计合约销售额约447.1亿元,同比上升49.8%,完成年度目标112%;已售总建筑面积为278.6万平方米,同比增长约22.8%。

立足于重点布局都市圈核心城市以及质量管控的溢价能力不断强化,报告期内合约销售均价同比增长22%,近每平方米16048元,其中粤港澳大湾区及长三角区域的销售贡献分别达56%及21%,包括深圳、上海及广州在内的一线城市销售贡献占合约销售的51%,成都、西安、南京、长沙等二线城市销售贡献占合约销售的44%。

过去一年,集团总资产由2016年的1658亿元增加至2134亿元,杠杆比率维持在合理水平。公司录得股东应占溢利约32.8亿元,实现核心净利24.5亿元,毛利率由2016年的13%增加至27.3%,反映公司盈利能力稳健提升。

在土地储备方面,佳兆业积极把握“粤港澳大湾区”和“京津冀一体化”等国家重点政策导向所带来的机会,深耕一线和重点二线城市,深化核心城市周边的布局,在与国家战略的融合中寻找新的发展空间。

值得关注的是,佳兆业仅在大湾区旧改占地高达2400万平米,深圳广州两个核心城市占比超过50%(1200万平方米占地面积),其中深圳占比37%(890万平方米占地面积),广州占比24%(580万平方米占地面积)。若以容积率为5计算,仅深圳一地旧改面积即高达4450万平方米。

目前佳兆业基本实现大湾区城市全覆盖,已进入大湾区11个城市里的7个,除了香港、澳门及珠三角的肇庆外,2017年杀入中山旧改市场,已经初步拿到一些大规模项目。

在城市布局上,佳兆业坚定实施聚焦都市圈、押宝大湾区战略。这个湾区目前有7000万人口,人口还在迅猛流入,远期预计一定会达到1亿,并且会成为全球最为富有的湾区之一。即便是在全行业规模增速逐渐平缓的情况下,大湾区依然大概率会保持旺盛和持续的房地产消费需求。以此衡量,佳兆业土储规模,是名副其实的“大湾区之王”,也为未来的高增长提供了充足的货源。

债务结构持续优化

现金流健康充裕

在资本市场,佳兆业积极把握境外市场机遇,于2017年6月30日完成交换要约,并成功发行票面利率分别为7.25%、7.875%、8.50%及9.375%的新二零二零年票据、新二零二一年票据、新二零二二年票据及新二零二四年票据,发行规模为34.5亿美元。其后,集团于2017年8月、9月及11月分别发行2.85亿美元、8.05亿美元及6.19亿美元的优先票据,用于再融资现有债务、拨支现有及新物业项目及作一般企业用途。融资安排有效延长集团债务的还款期,并强化集团的现金流管理。境内融资方面,集团将继续深化与各大银行的合作,为集团稳步发展提供扎实资金基础。

继本集团于2017年5月获纳入MSCI明晟中国小型指数及2017年9月获纳入恒生综合指数成份股,恒生港股通指数、恒生港股通中小型股指数及恒生港股通小型股指数后,集团于2018年3月5日获纳入恒生综合大中型股指数成份股,反映公司价值备受市场肯定及投资者认同。

当前,中国经济结构、发展阶段正在发生重大变化,服务美好生活的新经济形态为企业的发展提供巨大机遇。面对经济结构调整,佳兆业积极探索在经济新常态下的发展机遇,通过快速布局国家政策支持且发展前景良好的新科技、大健康、文体及旅游产业,形成产业协同的核心竞争力。

2017年度,佳兆业成功入股南太地产有限公司、广东明家联合移动科技股份有限公司及振兴生化股份有限公司,并取得佳兆业健康集团控股有限公司(前称美加医学科技有限公司)的控制股,以从增强自身综合运营管理能力,为集团在新经济形势下的可持续发展奠定基础。

展望未来,佳兆业将继续发挥佳兆业在大湾区的先行者优势,本着理性增长的原则,密切根据市场情况的变化,灵活调整销售策略及步伐,择机安排项目入市销售,加快项目去化及现金回笼。另通过布局多元化业务,增强自身物业运营管理能力,以应对新趋势下市场变化带来的挑战。”

此外,集团将顺应中国经济结构优化及产业升级转型的需求,利用自身于多元化业务领域取得的成果,探索、适合集团发展的特色小镇业务模式,并于全国范围进行布局。目前,集团已初步形成四个特色小镇产品线,未来将布局于中国五大城市群及“一带一路”沿线,物色具有当地特色资源,有较好经济基础及人口支持的项目,为集团在经济新时代下的发展奠定基础。

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