腾讯投资的Spotify,正在被索尼和华纳音乐抛弃

索尼宣布已出售持有近一半 Spotify 股票,华纳音乐公开称售出 75% 股票价值约 4 亿美元,三大唱片公司两家套现,下一家是环球?

作者:三文娱3wyu.com

近日,在公司的营收电话会议中,华纳音乐集团宣布已售出 75% 其持有的 Spotify 股票,价值大约为 4 亿美元。

“我们十分看好流媒体音乐服务的订阅付费模式。这种订阅付费模式将推广至全球其他市场,Spotify 将在这一进程中扮演十分重要的角色。”华纳音乐集团首席执行官史蒂夫·库柏在营收电话会议中透露,出售 Spotify 股票并非不看好这家公司的未来。

今年年初,索尼宣布售出其持有的 17.2% ,价值大约为 2.6 亿美元以上 Spotify 股票。近期,其宣布已售出大约持有的一半 Spotify 股票,价值大约为 7.5 亿美元。

虽然斯蒂芬•库珀没有明确否定 Spotify,但根据 Spotify 在本周二公布的第一季度财务业绩来看,情况并不乐观。尽管该公司达到了其用户和营收增长目标,但其音乐流媒体服务的股价却下跌了逾 7%。

华尔街一直希望它能超越预期,像 Facebook 或谷歌一样经常性超过其既定目标。与其他科技公司不同,音乐流媒体服务面临着一个无法克服的基本商业问题。

这个问题,就是音乐的价格问题,也就是会计师所说的“销售商品的成本”。所谓“销售商品的成本”,是指一家公司为了销售产品必须事先采购材料的费用。例如,面包师为了出售甜甜圈,必须先购买面粉和糖。而像 Spotify 这样的流媒体服务,它们唯一依赖的供应商是音乐行业,靠唱片公司为他们提供产品。而音乐行业又具有很强的垄断地位和影响力。

过去的十年,音乐行业在美国国会和法院掀起了一次又一次的“战争”,迫使流媒体公司支付更多的费用来购买音乐版权,而支付的理由常常不是那么合理。例如,唱片公司和 20 世纪 60 年代的音乐家们一而再地起诉 Pandora 公司,要求该公司就 1972 年以前的唱片向其支付版税。最后,以 Pandora 公司妥协告终。

问题是,不管支付这样的版税是否合理,最重要的是音乐行业有要求它们这样做的影响力。Spotify 和 Pandora 之类的公司显得势单力薄。结果,无论这些音乐流媒体公司增加多少订阅用户,它们永远无法享受到像其他科技公司那样丰厚的利润。高版税,会是一个大问题。这就像面包师完全受制于面粉供应商一样,每次当甜甜圈快要盈利的时候,这些供应商就会立即提高原材料价格。

如果从投资者的角度来考虑这个问题,你可以看看过去 5 年,比 Spotify 更早推出的同类公司 Pandora 的股价情况。

在 Spotify 的首次公开募股期间,索尼持有 Spotify 流通股(已发行股票)的 5.7%,即1016 万股。经过今年年初售出 17.2% 其持有的 Spotify 股票后,索尼音乐还拥有840 万股 Spotify 股票,大约占 Spotify 总流通股的 4.7%。近期,索尼也出售了Spotify 的股票。

华纳表示,这些股票出售行为,为公司带来了现金流,使其一季度末现金余额达到6.12 亿美元。华纳音乐和其他唱片公司都曾表示,将从售出 Spotify 股票得来的现金中分一部分,给音乐家和写词人。从投资角度看,Spotify 的确给华纳、索尼、和环球音乐这三大唱片公司带来了大量的利润,它们是成功的。

此外,为了避免人们对音乐产业心灰意冷,最近,一项名为《音乐现代化法案》(Music Modernization Act)的新法案刚刚通过了众议院的审批。这项法案将加大力度清理混乱的版权征收制度。

但是,考虑到来自苹果和亚马逊等公司的竞争,Spotify 的长期发展前景依然暗淡。苹果和亚马逊在音乐产品的供应上,可以不计成本,亏钱赚吆喝,从而吸引大量新的用户,而 Spotify 还没有实力做到这一点。

当然,这一切并不是说 Spotify 这家公司不好。这家曾获得腾讯投资并与腾讯音乐娱乐集团换股的公司,最近一季度月活跃用户数量 1.7亿,同比增长 30%;订阅用户数量达到 7500 万,同比增长 45%。但是,除非流媒体公司能够获得像音乐行业那样的影响力,否则它们将永远赚不到大钱。

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