10年期美国债收益率破3%让市场颤抖 但还有更恐怖的

“10年期收益率可能吸引了所有的注意,但是,短期收益率上升才更有问题……想要购置大件物品的消费者面临的成本更高,而投资者可以撤离股市,配置风险更低的债券。”

图片来源:视觉中国

10年期美国国债收益率当地时间周二(4月24日)短暂升破3%,引起投资者高度警惕。不过,有分析师指出,另外一个“恐怖”信号才更值得关注。

2年期美国国债收益率周三上涨1个基点,收于2.49%上方,为2008年8月以来首次。不仅如此,更短期的1年期美国国债收益率也触及近10年来最高水平。

1年期(蓝)和2年期美国国债收益率均触及2008年金融危机以来最高水平。来源:Zerohedge

彭博社25日报道援引美国投行Academy Securities Inc.宏观策略主管Peter Tchir的话称,美国短期利率的上行应该为公司、股价和消费者亮起警示灯。他表示,2年期美国国债收益率升至2008年以来最高水平对投资者来说是“最恐怖的图表”。

“10年期收益率可能吸引了所有的注意力,但是,短期收益率上升才更有问题……想要购置大件物品的消费者面临的成本更高,而投资者可以撤离股市,配置风险更低的债券,他们依然能够获得一些收益,”Tchir说。

杰富瑞集团经济学家西蒙斯(Thomas Simons)也同意Tchir的观点。“很奇怪,人人都在谈论10年期国债收益率达到3%,”西蒙斯说,“那1年期国债达到2.20%怎么办?”

在10年期美国国债收益率升至3%以上后,美股周二收盘下挫,道琼斯指数连续第五个交易日下跌,收跌425点至24024点,跌幅1.7%,也是自2017年3月以来的最长连跌走势。标普500指数下跌1.3%,纳斯达克指数下跌1.7%。10年期美国国债收益率周三收于3.03%。

10年期美国国债收益率升破3%之所以会导致美股下跌主要是因为,10年期美国国债收益率是美国借贷利率的指示标,它的上升意味着借贷成本可能将上行,企业成本会因此增加,收益可能会受到影响。

另一方面,10年期美国国债收益率触及3%也意味着,无风险的政府债券给投资者提供的收益率可以与股票等其他风险资产相媲美,这使得股市吸引力降低,投资者会重新评估其整体的投资组合构成,并可能从股市转向债市。目前,标普500指数的平均股息收益率为2%,道琼斯指数约在2.4%。

而面对风险较低的美国国债时,投资者更愿意持有较短期国债,这是因为长期看通胀具有不确定性,假如通胀上升,国债收益就可能受到侵蚀。因此,相比于3%收益率的10年期国债,投资者可能会选择收益率达2.5%的2年期国债。

过去几个月,投资者一直在尝试从美股转向美债。XTF数据显示,过去一个月,投资者从美股ETF中撤出8.68亿美元资金,与此同时,期限在三年以内的固定收益类基金有52亿美元资金流入。根据FactSet数据,专注于投资期限1-12个月固定收益产品的iShares Short Treasury Bond基金过去一个月有34亿美元资金流入。

当然,出现这种情况还有其他原因,比如,美国通胀预期将上升。当物价有上行压力时,债券投资者一般会缩短债券周期,以避免通胀在长期内侵蚀其资本。

此外,美股近期波动性加剧也促成了这样的转变。投资者担心已有9年之久的美股牛市还能持续多久。

来源:界面新闻

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