【美股】香橼的下一盘“中国菜”:海亮教育

香橼在4月9日发布公告称,海亮教育存在欺诈行为以及高度风险,其中就包括了该公司承销商磊拓金融证券的诚信问题。

图片来源:东方IC

作者:欢乐股

过去12个月,中概股海亮教育(NASDAQ: HLG)成为了纳斯达克市场最炙手可热的股票之一,涨幅超过了7倍。

过去一时期,其曝光度最高的时点,是在2017年8月10日,遭遇“乌龙指”的海亮教育,股价盘中一度涨了近20000倍,市值达到5.4万亿美元。

海亮教育月k图。来源:富途牛牛

就是这样一家看起来风光无限的公司,最近也遇到了烦心事。这不,近来频频出手的著名空头香橼,盯上了这家公司。

香橼在4月9日发布公告称,海亮教育存在欺诈行为以及高度风险,其中就包括了该公司承销商磊拓金融证券的诚信问题。

尽管遭遇来自香橼的“空袭”,但海亮教育股价表现得也相当“硬气”,在经历了短暂的小幅下跌之后,目前完全收复了失地,逐渐恢复平静,丝毫不惧空头的威胁。

香橼表示,海亮教育简直是闻所未闻、见所未见的“烂股”。香橼同时发布推文称,投资者如果能借到海亮股票,可以放心做空。

以下就是香橼做空报告中列举的主要理由:

首先,海亮教育承销商磊拓金融证券可谓是“劣迹斑斑”。

例如,经磊拓金融证券承销的圣盈信(NASDAQ: CIFS)此前就被另一家著名空头浑水称作是“骗子”,而主打区块链概念的美国互联网金融公司Longfin Financial(NASDAQ: LFIN)则被SEC起诉,并遭强制停牌。

其次,海亮教育在不到两年时间内,就换了3位CFO,第一位CFO的合同期限只有6个月,另外两位则都以个人原因为由离职。

第三,在毕马威会计师事务所披露了海亮教育存在的财务问题之后,该公司将审计机构从毕马威换为麦楷博平。麦楷博平是一家中美跨境审计、税务、咨询会计师事务所。

毕马威曾向海亮教育指出,该公司董事会及管理层,在批准关联交易的问题上,缺乏足够的管控措施,对国际财务报告准则的知识匮乏。

麦楷博平董事长德鲁·博文斯坦,曾经担任深陷过造假风波的东方纸业(NYSE: ONP)董事兼审计委员会主席。

麦楷博平还担任过因造假被浑水做空的网秦(NYSE: LKM)的审计机构。网秦现在已更名为凌动智行,主攻智能汽车业务。

第四,递交给SEC的文件显示,海亮教育将资金转移给大股东所控制的相关第三方。

例如,海亮教育在浙江海亮资本投资管理有限公司的现金存放额增加,截至2017年6月30日,在浙江海亮资本的现金存放余额为4.627亿元人民币(约合6830万美元)。

第五,为了迎合投资者的热情,海亮教育开始发布与一些比较可疑的公司相关的信息。例如,与 Pate’s Grammar School Trading Company建立合作关系,这家公司是英国佩特文法学校的全资子公司。

第六,过去六个月,海亮教育接连有两名董事因个人原因辞职。

最后,香橼引述了海亮教育在递交给SEC的文件中的话。

海亮教育根据SEC的要求对自身的实质性问题进行了如下说明:公司的业务、财务状况、运营成果、前景以及美国存托股票的价格,将因自身的实质性问题而受到严重影响;另外,公司在财务报告内部控制上的低效,将严重影响到自身防止出现欺诈行为的能力。

香橼表示,没有分析师愿意为这家公司进行辩护。

不过,也有愿意为海亮教育进行辩护的机构。

海外某从事公关服务的媒体,就在香橼报告发布后撰文表示:

尽管有负面的报道,但海亮教育的业绩还是很不错的。得益于学费提高和入学学生的增加,该公司2017年下半年净利润同比增长47%,至7790万元人民币(约合1235万美元),收入增长逾36%,至5.027亿元人民币。近年来,除了小学和中学教育,该公司还推出了奥数、雅思、托福和SAT(学业能力倾向测验)课程。 

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