IPO观察 | 2月五家公司上市遭否 发审委重点聚焦关联交易

虽然58%的过会率对比1月而言有所上升,但依然不改发审委审核趋严这一事实。

图片来源:视觉中国

2月,首发IPO的数量趋于放缓。数据显示,2月期间仅过会了12家企业。相比1月过会的50家企业,环比下降约76%。当然,下滑最根本的原因是由于春节假期。

在过会的12家企业中,共通过7家企业,占比58%。未通过的企业家5家,占比42%。2月中并未出现主动撤销或者暂停审查的公司案例。

虽然58%的过会率对比1月而言有所上升,但依然不改发审委审核趋严这一事实。

1月、2月IPO过会数量对比。来源:证监会公告

根据2月发审委对上会企业提出的相关问题,可以发现发审委关注的重要角度依然包含毛利率变化、关联交易以及收入等。但是,在1月多次提及的募集资金的必要性、费用问题等更为细节性的问题,在此次过会的12家公司中并未提及过。但是这并不代表发审委不再重视。“可能与这次过会的上市公司所处行业有直接关系。”一位投行人士对界面新闻表示。

在这次过会的12家公司中,有2家公司在短期内递交过IPO材料,分别是华林证券股份有限公司(下称华林证券)以及四川天邑康和通信股份有限公司(下称天邑通信),这次两家公司都成功过会。

1、2月未通过公司问询函涉及问题一览。来源:界面新闻研究部

未通过的5家公司江苏蓝电环保股份有限公司(下称蓝电环保)、浙江华达新型材料股份有限公司(下称华达新材)、北京朝歌数码科技股份有限公司(下称朝歌数码)、北京新时空科技股份有限公司(下称新时空)以及深圳市明微电子股份有限公司(下称明微电子)中,发审委提出的问题仍然聚焦于关联交易、毛利率变动等问题。

其中,关于毛利率与同行业趋势不一致这一问题五家公司同时被发审委问及。在蓝电环保的问询函中,发审委称公司的脱硫业务毛利率高于同行业可比公司水平,且各期波动较大。另外,华达新材、朝歌数码由于毛利率低于同行水平被问询。此外,新时空收入与利润增速不一这一问题也再次被提及。

另外,关联交易也被提及。其中,发审委关注的重点在于利用供应商或者采购方进行的利益输送。在关于明微电子的问询函中显示,明微电子前员工亲属所创办的公司是公司2016年和2017年第一大经销商客户,发审委要求说明公司向关联方销售定价是否公允,是否存在利益输送行为。另外,华达新型以及新时空也有类似的问题存在。

2月过后,发审委的过会节奏将趋于正常化。需要留意的是,2月证监会出台的一系列政策,再次将IPO的审核提高了门槛。

证监会称,借壳上市企业在IPO被否决后至少应运行三年才可筹划重组上市。证监会还表示,将区分交易类型,对标的资产曾申报IPO被否决的重组项目加强监管:对于重组上市类交易(俗称借壳上市),企业在IPO被否决后至少应运行3年才可筹划重组上市;对于不构成重组上市的其他交易,将加强信息披露监管,重点关注IPO被否的具体原因及整改情况、相关财务数据及经营情况与IPO申报时相比是否发生重大变动及原因等情况。

“监管层的意思主要是希望公司慎重的提交IPO材料,与之前的透露出来的意思吻合。”上述投行人士表示。

来源:界面新闻

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