造纸板块四季度业绩高企逻辑未变 相关个股迎来配置期

造纸行业四季度业绩高企的逻辑并没有发生改变。

图片来源:视觉中国

A股造纸板块或迎来配置时期。

10月以来,造纸板块不断调整,龙头股股价基本已经跌至8月中旬大涨前期水平。多数业内人士认为,此前带动造纸板块上涨的基本面并没有发生变化,进入第四季度,很可能带来新一轮的上涨。

Wind造纸指数今年第三季度从3500多点涨至最高5000多点。从三季度业绩情况看,多家造纸公司净利润同比翻倍增长。整体来看,产销量提升、产品涨价是这些公司利润大幅增长的主要原因。

随后,造纸板块进入了一轮盘整期,部分投资者选择获利了结。10月底,造纸的原材料废纸价格出现松动,相比高位回调了30%左右,更是让部分投资者对后市稍感不安。

但业内分析师认为,造纸行业四季度业绩高企的逻辑并没有发生改变,股价在经过这段时间的调整后或再次出现向上的趋势。

从原材料方面看,废纸和木浆今年的价格涨幅都超过一倍。瓦楞纸与废纸关联度高,文化纸与木浆关联度更高。

针对近期废纸价格高位松动的消息不断,申万宏源最新的研究报告指出,短期废纸系价格波动大,但整体供需格局未破坏。

虽然10月底以来,废纸报价从高位回调30%左右,但价格同往年相比仍然翻倍。

浙江荣晟环保纸业董事长冯荣华表示:“前段时间废纸价格出现了断悬式下跌,目前废纸价格在每吨2000元左右,我们判断应该比较平稳了,而且应该会往上走,大小厂家价格差异比较大。”

在环保趋严、产业升级的背景下,原材料国外废纸浆配额紧张、下游消费升级需求攀升等支撑因素明朗。

环保力度加大导致的供给端受限。废纸来源方面,国废规模大致是外废的两倍,二者共同决定废纸市场供应。2017年8月,环保部发布新版的《进口废物管理目录》,禁止混合废纸进口,外废体量缩减,外废配额比较紧张。

业内人士分析称,供给和需求均未发生大的变化。

目前,箱板龙头吨盈利仍在高位且维持扩大趋势,文化纸龙头近期提价幅度较大,四季度吨盈利弹性可期。

11月21日晚间,三大龙头纸企齐发文化纸12月涨价函,文中称受多种因素叠加影响,晨鸣集团自11月21日起,静电复印纸系列所有产品上调200元/吨;亚太森博自12月1日起,全线品牌复印纸、双胶纸、静电复印原纸上调200元/吨;APP自12月1日起,所有复印纸产品上调100-200元/吨。11月早期,文化纸龙头已经出现过一轮提价潮。

按惯例,四季度是造纸业的旺季,纸价不断攀升, 相关公司的高利润可期。

申万宏源证券在其报告中写道,在四季度文化纸种涨价行情下,对于晨鸣纸业(000488.SZ)、太阳纸业(002078.SZ)这种纸浆自给率高,成本端具备明显优势的企业来说,其四季度吨盈利弹性可期。

此外,15家造纸业上市公司在三季报中披露了年度业绩预告,全部预喜。

 

 

来源:界面新闻

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