国内互金公司赴美上市越来越多 “讲故事”却越来越难

今年下半年以来,互金企业频频传出赴美上市的消息,拍拍贷、和信贷、融360先后向美国证券交易委员会SEC提交了IPO招股书。

图片来源:视觉中国

作者:殷怡

美东时间10月26日,趣店在纽交所上市的第7个交易日,股价大跌逾13.06%,截至收盘报22.8美元,跌破发行价24美元,市值缩水至75.21亿美元。

今年下半年以来,互金企业频频传出赴美上市的消息,拍拍贷、和信贷、融360先后向美国证券交易委员会SEC提交了IPO招股书。缘何国内企业们在这一时机集中上市?又为何均选择美国而非香港或国内市场?上市对于互金企业来说是否能成为“保护伞”?针对上述问题,华夏信财董事长兼总裁李彬今日接受第一财经记者专访时做出了详细的阐释。

在李彬看来,国内互金企业是否扎堆上市暂不好说,各家启动IPO进程的时间并不一致,只是在准备的过程中正好在这个时机呈现寻求上市的集中现象。而互金企业上市的原因除了融资还可提升企业品牌。中国消费者、投资者常常迷恋上市公司,上市可以为企业带来名义上的各类保障,增加企业在投资者和消费者心中的信用形象。这个行业从2014、15年开始掀起热潮,酝酿了几年之后,基本达到了上市的各项基本条件。

捷越联合创始人兼首席风控官王晓婷此前在接受第一财经记者采访时也表示,对于互金企业而言,上市最大的好处就是增信,由于早期互金行业没有明确的监管规范,行业野蛮生长缺乏公信力,上市对于企业的品牌提升效果明显。在上市完成之后,企业还需要进行年报、季报、重大交易事件等信息披露,投资者对企业的经营情况也有了更清晰的了解。

然而,李彬提出,由于美国上市的规则和监管要求等方面的原因,赴美上市并不能为互金企业的合规性作担保。李彬表示,美国和香港的上市都是备案制,但在香港上市需要考虑内地的监管意见,国内上市则是审批制。美国上市需要交由美国SEC备案执行,但它的功能并不是判断一家企业能否上市,它的主要任务利用合格的律师、审计师给出意见之后,监督企业进行全方位的信息披露,从而保护消费者权益。无论企业经营的各个方面是否符合所在国家的法律法规,只要充分、真实、准确地披露信息,就可以上市。

公开资料显示,赴美上市通常包括:向中国相关监管部门申请境外上市立项、向美国证监会及上市所在州的证券管理部门提出上市申请、等待答复、法律认可、招股书的Redherring(红鲱鱼)、路演定价、招股上市等环节。

有业内人士对记者解释称,SEC最为关注的问题是财务数据的真实性和计算的准确性,其次是操作的规范度、信息披露的透明度和准确性,而SEC对中国互金企业的商业模式和合规情况并没有那么看重,即便有风险也没关系,只要真实披露就可以,一些企业甚至会在招股书中列出几十、甚至上百条风险。

针对企业上市后股价大涨或大跌的问题,李彬认为,这在美股投资者眼中是很正常的情况。“美国股票市场有不同类型的投资者,传统保守的长期投资在会专注于风险较小、回报稳定的股票投资,而也有一部分投资者偏向风险较高的投机性投资。再加上消费金融、现金贷这类行业在美国已经算是发展较成熟的产业,因此无论是什么样的企业上市,总会有投资者买单。”

李彬还表示,互金企业扎堆上市还包含了个人以及PE/VC想要通过上市寻求资本退出的考虑,监管自16年以来逐渐趋严之后,平台所谓的“金融科技”故事越来越难讲,因此资本多在考虑变现的问题。

王晓婷对记者表示,互进企业抢跑上市是因为当前随着国内监管细则的逐步落地,对互金企业有了相对明确的规范和要求,是一个比较好的窗口期。而当蚂蚁金服和陆金所这类巨头公司上市之后,这一轮窗口期就可能会关闭。资本通常遵循“二八原则”,往往只会布局在行业排名靠前的几家公司中,前20%上市的企业会拿走大部分利润,这也是企业扎堆上市的重要原因。

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