机构评9月贸易数据:进口频超预期 供给侧改革是推手

今年中国进口数据频频超出市场预期,表明中国供给侧管理正为全球提供需求。具体到本月,季末效应在量的层面带来了强势支撑。

2017年7月,中国上海自由贸易试验区洋山保税港区。图片来源:视觉中国

海关总署周五发布数据显示,9月中国进出口增速较上月明显回升,同时进口增速显著高于预期。

以美元计,9月出口总值同比增长8.1%,进口同比增长18.7%。当月录得贸易顺差284.67亿美元。数据发布前,界面新闻采集10家机构数据得出的预测中值为:9月出口增长9.3%,进口增长13.9%,顺差376.5亿美元。

以下是界面新闻汇总的国内各大机构对于最新贸易数据的点评:

兴业研究:中国供给侧管理为全球提供需求

今年年初以来,中国进口频超市场预期(9个月中7个月数据超预期),这表明中国供给侧管理正为全球提供需求。首先,中国通过供给侧改革、环保控产等方式约束了出口增长,进而抑制我国对全球需求的消耗。2016年下半年以来,我国出口增速显著低于亚洲新兴市场出口同比,一定程度上验证了中国对海外需求的消化能力部分让渡给同类型新兴市场。

第二,在国内投资和消费增速并未显著下滑的前提下,由供给侧改革、环保控产约束的供需缺口将由进口填补。此外,供给侧管理推升了国内价格,进而拉低了内外价差甚至导致部分商品的境内外价差倒挂,刺激了贸易商进口囤货的行为。在这一背景下,我国货物贸易顺差规模不断下降。今年1-9月,我国贸易顺差录得2956亿美元,较去年同期下降22%。

平安证券:季末效应进一步推高进口

受外围经济复苏和人民币汇率贬值两个层面的促进,出口增速重新回升;进口方面则得到量价两个方面的支撑,重要进口生产资料价格同比增速整体上涨,季末效应也在量的层面也带来了强势的支撑。

从预测角度来看,我们认为出口方面仍然相对乐观,一方面,全球复苏还在继续,另一方面,人民币汇率难以出现持续性的升值行情。进口方面持续走好的可能性较低,季末的短期效应对本次进口增速大升有较强贡献,季调后的进口增速仅上升0.3个百分点,未来内需仍不至过度乐观。

华创证券:大宗进口高增已步入尾声

欧美制造业PMI在9月创下年内新高,拉动中国出口,但考虑到去年同期的低基数,出口增速的回升其实不及预期,结构上来看主要是受加工贸易和劳动密集型出口拖累。展望后市,外需随美欧经济步入高位震荡,叠加基数抬升和结构上加工贸易与劳动密集型出口的相对疲软,预计出口增速将继续震荡走低,外贸先导指数本轮复苏以来也首次回落。

进口方面,原材料补库需求拉动大宗进口量大幅增长是9月进口大超市场预期的主因。考虑到采暖季环保限产超预期提前,大宗进口高增已步入尾声,预计将拖累四季度进口增速。

方正证券:四季度出口将延续复苏

9月美国、欧元区制造业PMI均创新高,在外需向好、内需偏稳背景下,加之低基数效应,9月进出口明显回升。分出口经济体看,对美国、欧洲、东盟等多数主要经济体出口增速均有不同程度上升,但对日本、香港等下滑。分出口产品类别看,七大类劳动密集型产品出口增速由负转正,高新技术产品和机电产品出口受益欧美日新一轮设备投资周期启动延续复苏。

在进口大宗商品方面,铁矿石、原油、铜等大宗商品量价齐升,钢材实物量进口增速大幅上升、而出口增速降幅扩大,这与环保限产、国内外价差等有关。展望四季度,虽然基数抬高对出口会有一定不利影响,但外需强劲仍将带动出口延续复苏。

国泰君安:朱格拉周期开启利好我国出口

受去年低基数及主要经济体复苏带动,9月出口同比增速回升。分地区看,对欧美及新兴市场出口增速改善较大。分产品看,机电、高新技术产品、自动数据处理设备等技术密集型产品出口增速继续加快,这与全球朱格拉周期开启、新工业革命开展背景下,发达国家信息处理设备等投资回升较快一致。

未来,全球朱格拉周期叠加新工业革命,将持续改善我国出口,推动制造业结构性复苏。预计未来两年,我国出口将保持5%-10%的增长。

来源:界面新闻

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