平安系再谋要约收购 上海家化应声涨停尾盘却遭5亿资金砸盘

今日尾盘,上海家化卖盘出现8.2万手、7.7万手的大单,两笔大单成交逾5.6亿元。

张君丽 2017/10/13 18:46 | 评论(3)A+
来源:界面新闻

图片来源:视觉中国

10月13日,沉寂多时的上海家化(600315)带着大股东要约收购的消息复牌。开盘后上海家化几乎是毫无悬念的一字涨停,直至收盘,上海家化买一档位上仍有超过6万手封单,金额1.62亿元,该股今日收报35.39元/股,涨10.1%。

不过,值得注意的是,在收盘前的14:57分左右,上海家化出现了两笔8.2万手、7.7万手的大卖单,两笔大单成交逾5.6亿元,而上海家化全天成交额只有5.8亿元。

回顾上海家化的公告,此次要约收购由公司第一大股东家化集团发起,后者拟向除平安人寿、惠盛实业、太富祥尔以外的上海家化股东发出的部分要约,要约收购股份数量为1.35亿股,股份比例为20%。

在此次要约收购完成后,家化集团及其关联方最多持有公司52.02%的股份,若加上公司2015年部分股权激励的回购注销,家化集团及其关联方的持股比例则上升至52.07%。值得一提的是,此次大股东收购价格为38元/股,较上海家化停牌之时溢价约18%,存在一定套利空间,这也是造成今日上海家化股价飙升的重要原因。

但是,下一个交易日如果上海家化继续涨停,该股价位会升至38.93元附近,这个价格将超过大股东要约收购的价格,因此下一个交易日很可能不会出现涨停,因而有部分大资金选择在承接力较强的今日尾盘进行出货。预计在相当长的一段时间内,上海家化的股价将围绕在38元附近震荡。

家化集团表示,公司长期看好上海家化未来发展,此次要约收购目的在于提高对上海家化的持股比例,巩固股权结构,以便于今后投入更多资源,进一步促进上市公司的稳定健康发展,提升上市公司价值。

对于要约收购完成的时间,家化集团表示本次要约收购期限共计30个自然日,具体要约期限需参见后续要约收购报告书相关内容。

事实上,这已经不是平安系首次提出要约收购。

早在2015年11月,平安系旗下太富祥尔便意图以40元/股的价格,收购上海家化31%的股份。遗憾的是,此次要约收购并未受到中小股东的“追捧”。根据股份收购清算结果,最终实际收购比例为1.52%,未达到既定收购目标。

在媒体沟通会上,上海家化方面将原因归咎于投资者惜售,“不愿以40元的价格卖出”。有意思的是,彼时上海家化的股票走势与今日颇有重合。

据悉,在上海家化2015年11月2日复牌后,当日该公司股价同样快速一字涨停,但随后多日上海家化股价持续于40元下方附近波动,至2015年11月12日仅有两个交易日超过40元/股。

彼时有分析人士认为,若上海家化股价明显跌破要约价,便会有投资者买入后再进行要约套利;而当股价显著超过要约价时,也会有投资者放弃要约顺势高抛套现,这导致上海家化股价长期于要约价格附近窄幅震荡。

蹊跷的是,在2015年11月26日,即距离太富祥尔要约期届满不足5个交易日之时,上海家化股价快速攀升,最高冲至43元/股,这导致部分投资者放弃要约而选择在二级市场抛售。在11月27日至12月3日间,上海家化股价大都位于40元以上,这最终使太富祥尔的要约收购“回声”寥寥。

此次平安系的要约收购能否成功虽尚无定数。但自10月11日至今,已有多家机构发布研报看好此次要约收购,并肯定上海家化未来的发展空间。

中金公司看好要约收购带来的事件驱动机会与后续外延整合空间。其认为平安系持股比例提升有助于增强其对公司的控制力,后续对家化的投入有望加大。同时,中金公司将上海家化的目标价由36元上调11%至40元。

中信证券则从行业前景、标的稀缺性、公司观点、集团定位四个方面,分析上海家化此次要约收购成行的原因。其认为上海家化是A股唯一拥有“化妆品+日化+婴幼”多品类、“高端+大众”多层次定位、“百货+商超+CS+电商”全渠道,同时具备国内最完善化妆品、日化研发体系的上市公司。结合目前消费升级、国产替代推动化妆品行业快速增长的背景,上海家化未来可期。

中信证券表示,结合历史操作情况,不排除上海家化会推出针对现任管理层的股权激励,成为新一轮股价催化剂。长期看,上海家化有望通过资产注入或自主并购成为平安大消费、大健康平台。基于此,中信证券将上海家化目标价调至43元/股。

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