中国1年期国债到期收益率周四(6月8日)涨6个基点至3.66%,超过10期国债收益率的3.65%。据媒体总结,自2006年以来,国债收益率曲线仅仅第二次出现倒挂;第一次是在2013年6月“钱荒”时。
昨日,国债招标规模400亿1年期,400亿10年期,为2009年以来新高。招标结果显示,1年期边际利率3.7293%;10年国债边际利率3.7308%。
稍早前,央行进行了4,980亿MLF操作。6月6日、7日、16日共有4,313亿元MLF到期,央行在完全续作6月到期存量MLF的基础上,增加了667亿元的流动性投放。
债市的精神分裂
其实,在这之前,债市就已经出现了M型收益率曲线了。在5月中旬,债市出现这样一种曲线:不仅国债7Y与10Y倒挂10bp,而且3年期中标利率也明显高于5年期二级市场利率,国债收益率曲线呈现近似“M”型。
国君固收覃汉此前分析M型收益率曲线时称,这反映了银行对短端国债的配置需求迅速下降;
1季度银行超储跌至1.3%,创下2011年3月以来最低,表外转表内带动信贷需求强劲,不少银行表内信贷额度紧张,月初就已投放大半,挤出银行债券自营配置需求。