锦龙股份（000712.SZ）的一系列纷纷扰扰，令其头痛不已，不但自己一波三折的定增计划一再停摆，其参股的东莞证券IPO也因为诉讼而中止。界面新闻记者注意到，不仅仅是上市公司在头痛，曾看好锦龙股份动用真银白银介入其中的投资者，也深陷其中。
盘面显示，锦龙股份捅了马蜂窝之后的5月3日和5月4日，已经连续两天“一字跌停”，累计下跌19%，累计换手率不到1.2%，股价从近23元的价位一路跌落到了目前的18.42元，市值蒸发大概39亿元。在涨跌停板制度下，后续股价会继续下探到什么位置，参与其中的投资者无不惴惴不安，尤其是深陷其中的融资客们。
从通达信公开信息可以看到，截至5月3日，锦龙股份的融资余额高达17.2亿元，且这个数量级的额度是长期存在的。据同花顺iFinD的数据统计显示，近年来锦龙股份融资余额高点在2015年6月10日左右，当时的额度接近40亿元。这之后逐步回落，到2016年3月份，这一数值已到16亿元左右，从2016年3月份至今，融资客们一直在相对稳定的价格区间中换手。据公开信息，2016年3月至今融资买入额合计有297亿元，融资买入量合计13.74亿股，光这个数据相当于融资客在这段时间里将锦龙股份换手了一遍不止。通过通达信显示，在这段平稳的区间里（2016年3月1日-2017年5月2日），锦龙股份的加权均价为21.54元。虽然不知道目前17.2亿元融资客的成本在哪里，但2016年3月1日以来买过此票的融资客大体平均成本估相差不大。
不玩融资融券则已，一旦融上，不但需要考虑资金成本，还需要在非常时期警惕平仓的问题——当投资者的维持担保比例低于一定比例时，就会被券商强行平仓【公式：维持担保比例=（现金+信用证券账户内证券市值总和）/（融资买入金额+融券卖出证券数量×当前市价＋利息及费用总和）】。
撇开“利息及费用总和”（包括佣金、利息等）简单来算，以申银万国的要求为例，锦龙股份融资保证金比例为100%，折算率是65%，最低维持担保比例（平仓线）为130%，追加保证金后的维持担保比例最低标准为150%，也就说100万元的筹码能得到70万元额度，并融到70万元的锦龙股份筹码，总资产合计170万元，负债70万元。假如融资客成本是前述的21.54元，目前18.42元，跌去了14.48%，170万元总资产缩水至145.38万元，负债70万元，对应的维持担保比例200%以上，目前还好。但如果有人是在2016年11月的高位杀入，那么粗略来算，目前其所面对的维持担保比例就在170%左右，临近被券商打电话的状态。又或者还是以21.54元计，如果锦龙股份下跌刹不住脚，股价跌去46%左右，维持担保比例就降到了130%左右，大概会有很大一批融资客着急，目前锦龙股份的累计跌幅为19%。再退一步，如果以维持担保比例150%来倒推，股价累计下跌38%（4个跌停多一点），就有券商的“追保”电话打来，这同样会令产生市场紧张的气氛。
或许也正是有此原因，5月4日一开盘，锦龙股份就有大量买单介入，企图打破这种流动性尴尬，虽然当天锦龙股份换手率1.11%，但“一字跌停”的姿态依然未改。
无独有偶，界面新闻记者看到虽然融资盘规模没有锦龙股份的大，但龙溪股份（600592）在近3个交易日里也已经走出了3个跌停，其中有2个“一字跌停”，流动性同样显得尴尬。截至5月3日的数据，龙溪股份融资余额为2.48亿元。
而刚刚复牌的中源协和（600645），情况也有些类似，5月4日直接“一字跌停”开盘，且直到收盘时间1513万股封单在跌停板位置等着沽售。截至5月3日该股票的融资余额为10.27亿元。
后续几天锦龙股份的股价会有怎样表现，是否引发更大规模的踩踏事件，界面新闻将继续跟踪。