未来制造业领域将是政策重点着力方向之一，关注制造业投资的趋势变化将是未来跟踪中国经济的一条主线索。
制造业投资是固定资产投资中最为重要的组成部分，其主要对应于工业部门的设备投资需求，与企业产能扩张、设备更新改造密切相关。
广发证券郭磊团队报告认为，制造业投资与企业对于未来盈利的持续性判断密切相关。从数据上看，伴随着中国经济增长面临结构性压力，制造业投资增速自2005-2011年均值的31%，震荡下行至2014-2015年的10%，并于2016年8月达到2.8%的历史低位。去年四季度以来随着产成品库存触及本轮周期底部，以及5000户工业企业设备支出降至2009年以来新低，制造业投资开始趋势性修复。
本轮制造业投资回升已持续逾两个季度，报告认为未来的继续修复存在两个线索。
一是部分制造业行业景气度已显著改善，但库存与就业人口仍处在明显低位。工业企业盈利改善已持续逾一年时间，但以造纸、纺织、化纤为代表的大部分制造业库存增速仍处于较低水平。此外，若以从业人数代表行业去产能情况，煤炭、造纸、纺织、船舶等多个行业从业人数依然处于明显低位。
二是部分行业资本支出处于历史低位，设备更新换代或新的资本开支需求或进一步对制造业投资形成支撑。以工程机械为例，当前工程机械更新需求占比已接近2/3，工程机械需求已经步入存量更新为主的新常态。此外，纺织（棉纺、合成纤维），资源品（煤炭、原油），化工（无机碱、氮肥），TMT（半导体、信息化学品）等一系列上中游行业都处于资本支出的低位。
报告测算，库存同比显著低于2009-2016年平均水平的行业达20个，占全部28个制造业行业的71.4%；资本支出低位的行业在增加值上仍占制造业的62%左右。对于制造业未来的投资修复趋势维持相对乐观的判断。
报告也指出，趋势性因素并不会实质影响库存和资本开支的经验周期性。从长期看，库存和资本开支（实质上是库存周期与朱格拉周期）受趋势性因素影响，如产业格局变迁，但趋势性本身并不影响同比周期性；且传统行业的升级改造，同样会影响资本支出变化。对两个周期所展示出的经验规律性，需充分重视。