李迅雷APP直播首秀说了满满90分钟干货 今年楼市、股市、债市哪个会火?

李迅雷对2017年资产配置提出了三条建议:一是降低房地产的配置;二是金融资产中的权益类资产更值得配置;三是提高海外资产配置。

今年年初正式任职中泰证券首席经济学家的李迅雷。图片来源:东方IC

今年年初正式任职中泰证券首席经济学家的李迅雷,首次公开亮相方式有点特别。2月8日下午他在中泰齐富通App进行网络直播,和10万股民展开互动。

在这场面向普通客户的网络直播中,李迅雷就2017年中国经济走向以及2017年政策展望与改革侧重点、大类资产配置建议等问题,进行了90分钟的具体讲解,超过3000名客户向李迅雷发出提问。界面新闻记者梳理如下:

2017年GDP增速6.3%左右,无通胀之忧

中国GDP增速,去年为6.7%,目前大多数人预计今年的数据为6.5%。我可能会悲观一点,估计在6.3%左右,因为去年的基数较高,外加有居民加杠杆,而今年居民要去杠杆,在房地产上的投资会减少;基建投资尽管还会继续增加,但也因去年的基数较高,增幅有限;虽然低排量汽车的车辆购置税减半征收政策还会延续,但效果可能也是递减的。

我这里讲的通胀单纯指国家统计局的CPI,我认为今年还是很难起来。我研究过上世纪90年代至今的通胀,发现仅在经济出现较大的上升、GDP超过10%的情况下才会有通胀;GDP不超过10%时,基本上没有特别高的通胀。我估计今年的CPI按照月度来看,最多上升到2.7%-2.8%,全年来看,估计还是在2.5%以下,这应该还是一个偏温和的通胀。

2017年股市没有大行情,只有结构性机会

对于股市的判断,首先还是要看基本面,基本面就是经济长期的走势。其次是看政治政策。第三是看人性,如投资者情绪。

经济减速的背景下,只有结构性机会,股市也是结构性行情。虽然,2015年上半年出现一波牛市,但这波牛市很短暂,换来的是超过一年半的调整,到目前为止仍处于调整阶段。所以,这种脉冲式的上涨没有得到经济基本面的支持,结构性行情下创业板的表现较好,因为其盈利增长较快,主板的表现一般。

2017年房价平稳或略有下跌

从长期来看,我对房价并不乐观,原因如下:第一,房地产开发投资增速回落,估计2017年为负增长。去年一二线城市房地产火爆的原因是居民购房加杠杆,而由于基数过高,我估计今年会负增长;第二,中央经济工作会议提出要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位。我认为今年房价会较为平稳或者略有下跌。

2017加息可能性不大 财政政策“更加积极”

关于政策展望,有一个词大家一定要领会,就是“稳中求进”。至于“稳中求进”的亮点以及怎么“稳”,我认为肯定还要寻找突破的地方:一是国企改革,守住增长底线;二是金融监管体制改革,守住风险底线,防止系统性风险的发生。所以,我们要习惯底线思维,如当某项资产价格出现暴跌时,倒是可以买入,因为不能破了风险底线,破底线会导致系统性金融风险;价格出现暴涨时也一样,可以及时卖出,因为要去杠杆。这是一个总基调,这个总基调会落实到各领域,可以作为相关部门政绩考核的重要内容。

今年,货币政策收紧是一个大趋势,因为过去几年都在放水,导致杠杆率越来越高,泡沫越来越明显,所以要去杠杆。首先,货币会略收紧,但到底能收紧多少,估计还是有限的。这里我们讲到蒙代尔的“三个不可能定理”,假设资本流出被管制,那么货币政策的独立性就可以增强了,因此,通过资本管制的方式也可为货币政策释放一定的空间。此外,我觉得今年加息的可能性不大,所以对债券也不用太悲观。

财政政策方面,今年是要“更加积极”,这没有任何悬念。因为我们不仅要稳增长,还要在2020年实现人均GDP和人均收入翻番的目标,不增加财政支出则肯定实现不了。

历年财政政策和货币政策变化。李迅雷整理

谈及2017年的资产配置,李迅雷提出了三条建议:一是降低房地产的配置;二是金融资产中的权益类资产更值得配置;三是提高海外资产配置。李迅雷认为,资产配置是风水轮流转,如今楼市与债市的热潮已退,应该增加权益类资产和外币现金如美元的配置。

来源:界面新闻

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