情境1
甲公司共有10万股票，分别由A、B两名股东持有，A持有6万股，占60%，B持有4万股，占40%。
后来公司以每股1元的股价向自然人C定向增发了2万股。
在A和B什么都不做的情况下，A的股权份额降至
6万÷(10万+2万)=50%，
B的股权份额降至
4万÷(10万+2万)=33.3%，
C持有的股权份额为
2万÷(10万+2万)=16.7%。
情境2
后来B急需用钱，就将自己持有的1万股权以每股1元的价格转让给D。
转让完成后，A、C股东持有的股权份额不变，
而B的股权份额降至
(4万-1万)÷(10万+2万)=25%。
上述情境分别代表了股权稀释的两种情况：1. 进行增资；2. 股权转让。需要注意的是，进行增资稀释的是所有原有股东的权益，而股权转让仅稀释被转让股东的权益。
如果这个例子没能让你对股权稀释有一个深刻的认识，那接下来，就让我们看看发生在身边的故事。
“为什么这次会议没有掌声”
前段时间闹得沸沸扬扬的格力事件，以董小姐的卸任而落下帷幕。至今小君都在回忆那场“没有欢迎掌声”的股东大会。
在那场股东大会上，董小姐字字珠玑，言辞恳切，讲得都是为了格力如何如何，然而为什么事后却有股东跳出来声称她是“骗子”、“强盗”？因为董小姐损害了股东的利益。
让我们再来回顾一下事件本身：格力在停牌后，提出以定增股票的方式，用130亿的价格，收购珠海银隆，一家估值仅60亿左右、主要做新能源和电动车的企业。
股东也许会因为董小姐开出了两倍溢价收购珠海银隆而反对，也许会因为之前有太多跨界去做电动车而失败的例子而反对，但是最触动他们底线的，还是董小姐此举损害了股东自身的既得利益。
收购珠海银隆的130亿元从哪儿来？董小姐提出增发股票。向8名特定对象进行定增，同时非公开发行股份配套募资不超过97亿。其中，定增价15.57元/股，发行8.35亿股，而当时的股价是22.40元/股，折价了30%还要多。其中，仅董明珠个人就出资9.37亿，一个人占据了员工持股计划的39.5%。
如果这次定增收购成功，加上之前董小姐本人持有的4428万股，增发完成后，她的持股比例会从目前的0.74%上升到1.3%，从第十股东升为第四，成为格力最大的自然人股东。
格力第三季报上显示账面现金972亿，为什么在现金如此充沛的情况下进行定增收购，而且还是折价？司马昭之心昭然若揭。更何况，蛋糕就那么大，有人分得多，自然会有人分得少。
格力第三季报显示的注册股本为60亿（账面价值按照股票面值，即一元一股计算），定增的8.35亿股，占到先前股本的13.9%；非公开发行股票不超过97亿，按照15.57元的股价计算，折合6.4亿股，占到先前股本的10.67%。
我们从上述内容直接可以看出，有资格买进这批股票的人，直接就可以获得账面浮盈22.40-15.57=6.83(元/股)。并且，一旦此次方案通过，中小股东的利益会受到极大的损害。
我们可以算笔账：当时股票发行量为60亿，增发8.35亿+6.4亿=14.75亿后，总发行量达到60亿+14.75亿=74.75亿股。这样的话，原先的股本只占60亿÷74.75亿=80%。中小股东的股权竟然稀释高达20%！
将中小股东踩在脚下而上位，董小姐如此狼子野心，也难怪没有掌声。
“我到底要不要紧握控制权”
其实不仅是上市公司会面临股权稀释的窘境，非上市公司往往也在股权稀释与否的问题上摇摆。
例如创业型公司。
一个创业型公司，如果侥幸不死并且能够成功上市，期间往往要经历4—5轮融资。随着外部融资的不断进入，原始股东手中的股权也会越来越少。这时，如何权衡融资与股权稀释之间的微妙关系，就成了令原始股东头疼的问题。
在这里，有一个非常正面的案例——正泰集团的股权稀释之路。
从修鞋匠到“温州第一大老板”，南存辉的一生在外人看来，颇具传奇色彩。
1984年，修鞋匠南存辉与小学同学各出资1.5万元，成立了“求精开关厂”。1991年，求精开关厂一分为二，南存辉带着分得的100万元，于同年9月与妻兄黄李益合资（黄出资15万美元），成立了中美合资温州正泰电器有限公司。公司成立后，南存辉又将四名亲人揽入正泰做了股东，此时南存辉的个人股份从100%一下子稀释到了60%。这是正泰公司的第一轮融资。
1994年，正泰进行了大刀阔斧的股权改造，于同年成立了温州正泰集团。这次股权改造过后，正泰的股东增至40名，南存辉的个人股份稀释至40%，正泰公司经过此次改造，整合了大量的社会资源，净资产从400万一路飙升至5000万。这是正泰公司的第二轮融资。
1998年，正泰家族气息浓厚，为了留住人才，南存辉实行了“要素入股”：如管理入股、技术入股、经营入股等。此次改造后，正泰的核心股东扩充到118名，南存辉的个人股份稀释至20%，此时，正泰的总资产已经变成了31亿元。这是正泰公司的第三轮融资。
有魄力胆识、懂知人善用、明白有得才有失，这大概是南存辉的成功之道。然而成功之路只能借鉴，不能复制。对于广大创业者而言，面临股权稀释，该如何应对？
“我不想股权被稀释，该怎么办”
有问题就有解决办法，面对股权稀释，也有反稀释的方法。
1
完全棘轮条款
在完全棘轮条款的情况下，如果之后发行的股票价格低于先前的发行价格，则先前所投资的股票按照之后的较低股价重新换算股权份额。
例如，小君先以每股10元的价格购买了10万股，之后企业又以5元的价格向另一家企业定增5万股，在完全棘轮条款的情况下，小君的股权份额就从先前的10万股变成了10元×10万股÷5元=20万股。
这种方法在中国市场比较常见，它能够补偿投资人的股份，使其投资价格降到新投资的价格水平。
2加权平均价格条款
在加权平均价格条款的情况下，是以所有股权的加权平均价格重新计算投资人的股份。
例如，小君先以1元每股的价钱投了10万股，之后企业以0.1元每股的价钱增发了1万股，融资1000元，在加权平均价格条款的情况下，每股股价为
(100000元+1000元)÷(100000股+10000股)=0.918元/股。
这样换算下来，小君持有的股权份额就变成了
10万元÷0.918元/股=10.89万股，
新增股东持有的股权份额就变成了
1000元÷0.918元/股=0.11万股。
公司总股数为
10.89万股+0.11万股=11万股。
同样的例子，如果用完全棘轮法计算，则小君持有的股权份额就变成了
1元×10万股÷0.1元=100万股。
计算下来公司总股数就变成了
100万+1万=101万股。这样新增股东肯定不乐意。
因此，加权平均价格条款在国际市场上更常见一些。但是相应地，计算也要更复杂。
其实国际上还有一些比较有趣的反股权稀释方法。
例如谷歌的双层股权结构：将股票分为A、B两种股票。A种股票每股有一份投票权，而B种股票每股有十份投票权。只有谷歌的三名创始人持有B种股票。这种设计的精妙之处在于，哪怕融资量再大，三人对公司的控制权也始终在50%之上。
然而这种双层股权结构的反稀释方法，同我国的《公司法》是相悖的，这大概也能解释很多大公司如百度等，要赴美上市的原因了。
最后，股权稀释这个问题，最关心的莫过于创业者了。
对于创业者如何处理公司股权的问题，新东方的徐小平曾经说过：
“遇到几个创业者，在股权结构上，一开始就让投资人占了控股权，丧失了事业的控制权，公司做起来后，却被投资人赶走。创业，本来就是为了做自己命运的主宰，却把控制权拱手送人，不make sense。即使你不得不融资，也必须像京东刘强东那样，股份让多少都可以，但一定要保留投票权。”
对于那些有野心的创业者而言，可能不仅仅满足于创立一个影响世界的企业，更重要的是如何在壮大一家公司的同时，将股权掌握在自己手中。
因此，在公司成长壮大之前，不要急于扩张。毕竟估值越高，每股融到的钱就越多，股权稀释得也就越少。