委外定制债基首现七年期 公募这下有了“长期饭票”

今年以来基金委外业务发展迅猛,机构定制型产品频现,但期限一般以1-3年居多,此次基金募集公示申请表里出现的7年期产品还属首例。随着资产荒愈演愈烈,万亿规模的银行委外资金为公募基金带来一幅新的发展图景。

图片来源:视觉中国

在最新基金募集申请公示表里,华福基金一口气上报了5只疑似委外定制的债券型基金,期限最长达7年,目前已获证监会受理。值得关注的是,虽然今年以来基金委外业务发展迅猛,机构定制型产品频现,但期限一般以1~3年居多,此次出现的7年期产品还属首例。

随着资产荒愈演愈烈,万亿规模的银行委外资金为公募基金带来一幅新的发展图景。但在委外业务的竞技场上,并非所有公募都能获得垂青。一些基金公司或靠自身优势提前布局, 或靠股东资源,借助委外业务实现了自身跨越式发展。

银行委外基金 期限长达7年

中国基金报记者注意到,在证监会最新基金募集申请公示表里,华福基金一口气上报了5只疑似委外定制的债券型基金,期限最长达7年,目前已获得证监会受理。值得关注的是,虽然今年以来基金委外业务发展迅猛,机构定制型产品频现,但期限一般以1~3年居多,此次出现的7年期产品还属首例。

华福基金市场部相关人士表示,以上申报基金确属银行委外的定制产品,“出现这么长期限的定制产品我们也比较意外,但很早之前就在筹划准备了,跟理财新规无关,客户主要还是出于投资理财的需求。”

“虽然今年以来委外基金成风,但此前委外产品基本还是以3年内的纯债和定开债基金为主。” 一位业内人士指出,“上半年工银瑞信基金公司发行了一只规模300亿、封闭3年的机构定制基金已经是十分罕见了。之后,兴业基金也推出了一只封闭5年期的产品,但没想到还有7年期的,这的确比较令人意外。”

某大型银行系基金公司渠道人士对记者表示,银行投放如此长时间的理财,或有两种可能:一是银行有一些长线资金,考虑到目前利率一直往下走,所以想时间放长一点,提前锁定收益;二是银行和基金公司关系比较好,双方进行了一些条件合作,互惠互助。“无论属于哪种情况,这些资金对基金公司而言都是一张‘长期饭票’。”

“委外产品3年期的已经很长了,没想到还有5到7年的,这说明银行资金量很充沛。”济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航如此评价。

一家中型基金公司市场总监认为,银行委外资金规模很大,未来这种期限较长的委外产品是否会越来越多目前还不好说,但可以肯定的是,委外业务将有望成为一种趋势。

“银行资金有很大的理财需求,而今年以来资产配置荒严重,理财新规又限制了银行资金对非标资产的投资,加之大量非标到期,这些钱一时找不到合适的去向。从基金公司角度看,今年纯粹的公开发行几乎卖不动,尤其是权益类产品。在基金销售陷入冰点时,一些零售渠道还要额外征收至少50%的尾佣,这让基金公司苦不堪言。这时银行委外资金和基金公司诉求刚好契合,机构委外也出现爆发式增长。”

他指出,银行委外资金投资固收类收益一般要求在4.7%~5%左右,虽然今年这也不好做,但也有基金还是非常愿意接单。

大公募和银行系基金或成“最幸福”基金

在基金委外业务迅猛发展之际,一些有相关优势的基金公司也趁势发力,崛起势头强劲。

记者梳理发现,一类是像博时、嘉实等债券投资做得较好、资产管理规模比较大的基金公司,是银行委外资金的“宠儿”;另一类是银行系基金,在基金公开发行弱市的环境下,借助委外热潮逆市崛起。

这从委外资金主导的纯债基金中或可窥探一二。据统计,截至8月5日,在今年发行的477只基金中,中长期纯债基金有154只,期限多为1年~18个月,在该类基金发行总规模前10的基金公司中,银行系基金占据了六成。其中,工银瑞信基金旗下的规模最大,合计468.76亿元,招商、建信、上银等基金公司则紧随其后。

从基金只数上来说(A、B、C分开算),年内博时基金发行此类数量最多,达到32只。从认购户数和认购金额上分析,疑似机构定制产品居多。此外,招商基金、浦银安盛基金、兴业基金等公司发行只数也较多,分别为10只、6只、6只。

一些次新基金公司借助委外业务迅速扩张。以兴业基金为例,2014年年底,该公司规模为143.77亿元,产品仅有2只。而自去年下半年以来,该公司相继推出十几只债券型基金,特征均为庞大的认购金额对应200多户的认购户数,其中一部分投资者还是基金公司内部员工。截至2016年年中,兴业基金公募规模已达970.97亿元,跻身所有基金公司前20名,旗下基金数量也扩充到30只。此外,上银基金、浦银安盛基金等公司上半年也有较多的委外资金涌入。

上市公司南京高科半年报显示,其子公司鑫元基金上半年业绩增幅较大。根据南京高科披露的财务信息,鑫元基金上半年实现营业收入2.32亿元,同比大增60%;上半年净利润1.15亿元,同比增长达到2.2倍,净利润增幅远超收入增速。据了解,鑫元基金子公司鑫沅资管上半年的资管规模达到3566亿元。

业内人士表示,在基金销售举步维艰之际,银行“输血”对公募基金的意义不言而喻。这对相关基金公司来说,意味靠“抱大腿”就能过上幸福生活。从另外一个方面看,也将改变现有的公募基金生态,在行业寒冬,银行系公司仍然可以活得很滋润。

对于大量银行委外资金涌入,也有部分基金业内人士表示担忧。“目前大银行就那么几家,万一市场有个风吹草动,这些资金会对市场产生巨大冲击,一则可能影响市场稳定,二来会影响市场原有投资者利益。从行业来说,对于这些委外资金还需保持警惕。”王群航表示。

【延伸】专户规模连续高增长 银行委外资金成主要推手

作者:王瑞 来源:中国基金报(ID:chinafundnews)

尽管今年上半年A股波动剧烈, 但是,基金公司非公募资产管理规模又创新高。数据显示,不少公司的专户规模已经远远超过公募产品规模,为公司贡献了不少利润,而这又要感谢银行委外资金的汹涌而至。

基金业协会上周公布的数据显示,截至6月底,基金公司非公募业务规模为54123.12亿元,较一季度增长20.27%。无论是基金公司专户业务,还是基金子公司专户业务,资产规模均出现不同幅度的增长。

基金管理公司专户管理规模前20名中,建信基金二季度猛增3626亿元,以5891亿元位列第一。中银基金、华夏基金、创金合信基金、工银瑞信基金分别以3173亿元、3015亿元、2219亿元、1780亿元排名第二至五名。排名前20的公募专户中,几大银行系基金统统在列,成为专户中的大户。据中国基金报记者了解,银行委外资金成了专户规模增加的主要来源。

专户成委外主要出口

“以往银行投的都是非标,比如城投、房地产,现在由于信托政策收紧,把非标向标准化转,而银行自身的投资能力不强,部分城商行甚至没有自己的投资部门。所以,上半年银行委外的需求最强烈。”一位市场人士表示,“随着利率的下行、资产荒的持续,银行委外资金,无论是银行理财还是自营,资产配置的难度越来越大,不少银行纷纷转向委外。”

据记者了解,银行委外资金包括自营资金和银行理财资金。大行、股份行多通过信托计划、基金通道、券商资管的形式进行产品合作。大行的委外以理财资金为主,股份行二者相当,地方行以自营为主,总体委外规模在万亿元左右。

业内人士透露,投资基金专户的多为银行理财资金。一般情况下,银行委外资金不愿参与公募基金产品,因为委外资金多需要的是定期确定收益,公募基金产品则因为估值方法净值有波动,甚至可能出现亏损。对于机构来说,要求呈现特殊化,更青睐“定制专户”的形式,公募不能满足其个性需求。

据记者了解,目前保险机构也有部分委外资金,但规模相对较小。有基金公司市场部人士表示,保险公司有专门的投资部,有自己的标准和筛选公募基金的方法,投资期限也很长,一般不采用专户模式。

非银行系抢食委外蛋糕

规模数据显示,上半年非银行系的基金公司专户规模也颇为壮观。

“银行委外资金一般会用自己的子公司做通道,但是资金太多了,我们这边有着更好的服务和灵活的机制,公募的产品线也全,银行委外资金已经占我们专户规模的50%以上。”一位非银行系的公募机构部人士告诉记者,“我们实行的是事业部制,销售团队可以分得管理费、申购赎回费的20%,其中个人可分得一半,这个激励机制还蛮不错的。”

该人士透露,专户的委外资金以五大行为主,其次是规模大的城商行,再次是地方银行。“大行有个委外的‘白名单’,是统一准入标准,小行需要基金公司一家一家跑。银行的资金普遍比较大,一单基本在2亿元以上。”

从产品种类看,一些大型的银行系基金公司专户的产品线非常齐全。某大型银行系基金人士表示,从管理计划的委托人情况来看,各类机构委托不断增加。从管理计划的投资标的和范围来看,该公司有行业内品种最全、标的最丰富的产品线:既有传统的流动性资产管理、保本策略配置型等品种,还有涉及海外市场优先股、量化对冲、挂钩型等新品种;既有平层管理的净值型产品,也有分级型锁定优先级收益的产品;有主动投资的产品,也有被动投资产品。

一家非银行系的基金公司市场部人士称,银行委外资金需求以固收类产品为主,例如债券和现金管理类,也有很大一部分投资定增产品,或者是定增产品的优先端,预期年化收益率6%到8%。

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