马斯克声泪俱下自曝服药,供应商担忧特斯拉或将破产

公司所有流通股中有高达25%都被做空,使其成为美国市场上遭做空最严重的公司。上周,公司CEO埃隆·马斯克在Twitter上透露公司将私有化的重磅消息,使股价当日大幅飙升。但当路透社询问银湖资本时,银湖资本称目前没有参与特斯拉私有化交易,高盛也不是马斯克的正式顾问。

图片来源:视觉中国

作为美股的一匹科技黑马,特斯拉目前负面消息缠身。

公司所有流通股中有高达25%都被做空,使其成为美国市场上遭做空最严重的公司。

上周,公司CEO埃隆·马斯克在Twitter上透露公司将私有化的重磅消息,使股价当日大幅飙升。然而,事后特斯拉不仅被多方质疑私有化的落实程度,更引来美国证监会调查。虽然马斯克试图在媒体采访中解释此次事件,但不仅未能挽回公司形象,还引起股东们对其依赖药物的担忧,并引发投行大幅下调其目标价逾40%。

此外,供应商因遭拖延付款和要求高额返款而对其财务状况恶化表示担忧,model3的首次合格率仅为14%,高管集中离职,这些都让特斯拉深陷困境。

私有化变成“罗生门”

8月7日,特斯拉CEO马斯克在Twitter上发帖,称将以每股420美元的价格对特斯拉进行私有化,该价格较当时股价溢价逾20%。

马斯克还表示,该私有化的资金已经落实。

按照每股420美元来计算,特斯拉的价值将达 713 亿美元。

由于该消息在交易时段发布,导致特斯拉股价急速飙升。消息发布1个小时20分钟后,股价飙涨7%,随后交易暂停了一个半小时,当日收涨11%,空头损失惨重。

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图片来源:twitter截图

对于上市公司来说,此类重大消息必须经过周密的内部讨论,在得出共识后通过官方渠道发布。马斯克不仅没有通过特斯拉官方发出消息,而且在股票交易时段发布,于是,第二天美国证券交易委员会(SEC)立即就此展开调查。

事实上,马斯克之后曾在特斯拉官网发透露,私有化特斯拉的“底气”来自沙特主权财富基金(PIF),后者两年前就讨论投资特斯拉,并支持公司的私有化。他估计大约2/3的投资者会在退市后继续持股。

但沙特主权财富基金一直态度暧昧,不予置评。

闹剧还没有结束。

此后马斯克再发Twitter,称正与公司金融顾问银湖资本(Silver Lake)、高盛合作,推进私有化进程。

但当路透社询问银湖资本时,银湖资本称目前没有参与特斯拉私有化交易,高盛也不是马斯克的正式顾问。

私有化一事彻底变成“罗生门”,特斯拉的股价也随之一落千丈。截至8月23日收盘,特斯拉股价报320美元,较马斯克报出的420美元私有化价格距离100美元。

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目前,SEC对特斯拉私有化计划以及马斯克声称“收购资金都确保了”的言论展开具体调查,还传唤了特斯拉的董事,要求他们提供有关马斯克提出私有化计划的沟通细节。

如果证明特斯拉私有化资金已经“有着落”的言论并不属实,那么马斯克作为特斯拉CEO,就涉嫌操纵股价。

按照美国证券法规定,如果监管机构认定特斯拉及其高管误导投资者,特斯拉及其高管可能面临制裁。

前SEC主席Laura Unger认为,马斯克最初的那条Twitter并不具有真实性和准确性,声称私有化资金“有着落”明显是在误导市场。

虽然近几年美国证监会执法的案例中并没有类似的私有化案例惩戒,但证监会的处罚有相当大的自由度,可以对马斯克个人或特斯拉处以罚款,马斯克本人也可能被禁止担任特斯拉或任何其他上市公司CEO或董事。

马斯克哭诉“弄巧成拙”

为了平息市场多方面的质疑,“硅谷钢铁侠”马斯克于上周五接受了《纽约时报》的专访。

专访中,马斯克声泪俱下地回顾了过去面临的巨大压力。他表示,过去这一年是他职业生涯中“最艰难、最痛苦的一年”。

关于特斯拉私有化时间,马斯克解释,在他发帖前既没有旁人看到也没有人审查,他希望给一个比近来交易价溢价大概20%的收购价,约为419美元,他四舍五入成了420美元。碰巧美国发起的“国际大麻日”就是4月20日,但他不是因为自己抽大麻才选了这个定价。

马斯克的一番哭诉没能缓和质疑,反而暴露了管理层的监管问题。

此外,他在访谈中也暴露了有依赖药物睡眠的习惯,甚至还服用制造愉悦感的娱乐性药物。一些特斯拉的董事担心,他服这些药非但没有让他入睡,还造成他深更半夜在Twitter上发帖。

CNBC新闻主持人Jim Cramer直言,这次专访的效果简直是灾难性的。对马斯克来说,现在最安全的就是休病假。

事后,特斯拉股价出现大幅下跌,仅上周五跌幅就高达9%。

讽刺的是,在特斯拉大跌后,传出沙特主权基金正在考虑投资特斯拉的竞争对手Lucid的消息。

本周一,摩根大通分析师Ryan Brinkman发表研报称,重新评估了公司的基本面,认为将私有化的利好纳入特斯拉的估值考虑为时尚早,该行将特斯拉目标价从308美元大幅下调至195美元,降幅高达逾40%,直接回到了8月8日之前的水平。

摩根大通表示,虽然公司后续推进了一系列动作,但这只是说明相关私有化存在可能。如果关键三点假设都不成立(已经收到正式的提案、相关资金已经确定、董事会至少非正式的支持),那么之前对于私有化利好公司估值的假设就不成立。

这对风口浪尖上的特斯拉而言,无疑是雪上加霜。

供应商担忧特斯拉或将破产

由于特斯拉遭遇了一系列动荡,加之其研发、生产、运营消耗了大量资金,部分供应商担心该公司财务状况恶化。

从2010年第四季度开始,特斯拉只有两个季度的自由现金流是正,其他都为负。目前,公司有超过100亿美元的负债。

美国原始设备制造商协会在7月26日到8月8日进行了一次问卷调查,至少35个供应商回复了问卷,其中23个是特斯拉过去或现在的供应商。

这些供应商中,有18个相信特斯拉已成为他们的财务风险来源,8个担心特斯拉会申请破产,13个表示特斯拉要求他们进行“大幅的价格削减”,11个表示特斯拉要求他们延长付款期限。

其中,一个零部件供应商表示,特斯拉要求其成本减少10%,否则会将支付期限从60天延长至120天。业内人士表示,这种要求“很极端”,其他汽车制造商通常想在个体零部件或项目上节省1%-2%的成本,而且一般支付周期不会超过90天。

还有一个供应商表示,从去年春季开始特斯拉就停止了支付,该供应商担心自己的公司会因持续发货但拿不到钱而破产。

另据公开资料显示,从去年10月以来,共有16家特斯拉的供应商申领了“施工留置权”(mechanic’s liens),而2015和2016年的总和也只有4家。

不过,法务专家表示,由供应商申领、针对汽车制造商的施工留置权较为罕见,供应商一般会在认为客户面临财务问题时发送申领,来保障自己得到偿付的权利和位置。

此外,近日媒体还曝出,特斯拉Model3的周产能正日益接近8000辆,高于6月5000辆的周产能。如此大的产量,给其现金流带来巨大压力。

并且,根据Business Insider获得的内部文件显示,特斯拉在6月最后一周达到其关键生产目标,但单周生产的5000辆Model 3汽车中,有4300多辆需要返工,这意味着特斯拉当周Model 3的首次合格率仅为14%。如此高的返工率,其生产效率必定受到拖累,成本也将随之上升。

不仅如此,特斯拉高层的管理能力及战略布局也受到了质疑,公司自 2016 年下半年以来,共有超过30位高管离职。

困境重重,特斯拉还能否浴火重生?市场拭目以待。

来源:中国证券报 查看原文

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