美联储2020年后可能降息?点阵图泄露了这一秘密

尽管格罗斯对美联储收紧货币政策的路径发出警告,但从较长期来看,美联储这次发布的点阵图似乎给市场释放出某种“鸽派”信号。

图片来源:视觉中国

当地时间周三,美联储如期宣布从今年10月起开始缩减资产负债表,同时决定维持联邦基金利率不变,不过,美联储同时预期,今年年底前会再加息一次。面对美联储的“鹰派”信号,债王格罗斯(Bill Gross)警告称,如果美联储坚持目前的货币政策路径,它可能会将美国经济带入衰退。

“如果他们遵循计划……也就是预期未来两年联邦基金利率将达到2.8%,甚至3%,(比目前)提高170个基点,那么,是的,(美国经济)可能出现衰退。”格罗斯周三接受CNBC采访时称。

美联储周三议息会议后公布的点阵图(dot plays)显示,联邦公开市场委员会(FOMC)官员对2020年的联邦基金利率预期中值为2.875%,最高预期甚至达3.875%。

格罗斯表示,他在今年7月给客户的信中就曾警告过美联储可能加息带来的风险,即加息会提高企业和个人持有的短期债务成本。他还警告称,因为目前美国及全球经济杠杆高企,如果美联储过度收紧,外汇和黄金等其他相关资产将出现大幅波动,投资者因此需要非常谨慎。

尽管格罗斯对美联储收紧货币政策的路径发出警告,但从较长期来看,美联储这次发布的点阵图似乎给市场释放出某种“鸽派”信号。美联储点阵图显示的是FOMC官员对联邦基金利率在未来几年,以及更长时间内的预期。

美联储6月与9月点阵图对比。来源:BI

根据会后公布的点阵图,FOMC官员对2017年底的利率预测中值为1.25%-1.5%,即预期今年年底前还要加息一次,这与6月一致。同时预期2018年会有三次加息,2019年会有两次加息。不过,官员们对2019年的利率预测中值也从6月的3%下降到2.75%。

此外,较长期内(2021年及以后),FOMC官员比6月点阵图显示的更加“鸽派”——他们对较长期内的利率预期中值从6月的3%,下降至2.75%。但与此同时,官员们目前对2020年的利率预期中值却是2.875%。

也就是说,较长期内与更近期的利率预期中值出现了倒挂,这意味着,美联储可能需要在2020年后降息12.5个基点。

虽然点阵图不是官方政策工具,但却能为市场提供美联储官员对未来经济和货币环境的观点。

从10月开始,美联储将每月减少100亿美元债券购买,其中包括60亿美元国债、40亿美元抵押贷款支持证券。并且在以后每个季度将月减持量增加100亿美元,直到明年8月,逐步把缩表的步伐加快到每个月减少500亿美元,之后将稳定在这一水平。利率方面,美联储决定将联邦基金利率维持在1% - 1.25%的区间。

相关阅读:美联储宣布10月开始缩表 暗示年内再加息一次

面对外界关注的通胀低迷问题,耶伦表示,美联储依然认为持续低迷的通胀率是暂时的。不过她同时表示,一旦美联储认为低通胀率成为常态,他们将会对政策进行调整。

因美联储决定在投资者意料之中,市场反应平静。美股在美联储发表声明后一度下跌,但之后止跌回升,道琼斯指数收盘涨42点,至22413点,再创历史新高;标普500指数收涨0.1%,至2508.24点。

基准10年期美国国债收益率上升至2.276%,高于美联储发表声明前的2.276%;美元走高,WSJ美元指数涨0.4%。

来源:界面新闻

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