财政部上周五公布数据显示，7月全国一般公共预算收入同比增长11.1%，比6月加快2.2个百分点；一般公共预算支出同比增长5.4%，较上月回落13.7个百分点。
1-7月累计，全国一般公共预算收入同比增长10%；1-7月累计，全国一般公共预算支出同比增长14.5%。1-7月累计，全国政府性基金预算收入同比增长31.6%，累计支出同比增长26.7%。
以下是部分券商机构机构对7月财政数据的点评：
华泰证券：支出增速回落反映节奏改变 不必担忧赤字
今年财政支出节奏的调整是核心变量，政府财政由于季末进度考核的原因，存在季末、半年末、年末集中花钱的情况，3、6、9、12月份的支出均高于其他月份，而且今年前半年多花钱更是明显，上半年支出进度已完成53.1%，历史上首次支出进度在上半年完成一半以上。7月份支出增速快速回落，仍然反映节奏的改变，不必担心政府财政赤字。
值得关注的是，在财政支出里面，债务支出一直维持高位，1-7月债务付息支出累计同比增长34.4%。虽然据我们估算，存量债务置换已至少完成9万亿元以上，超过今年到期债务规模，下半年没有必须置换压力，但债务成本仍然较高，预计下半年可能会提前置换地方政府存量债务。考虑到今年财政部主动调整上下半年发债节奏，预计下半年地方政府债发行会放量。
除基数因素以外，收入增速较高也印证上半年经济形势较好，经济在下半年存在下行压力，但韧性较强不会失速。
光大证券：一般公共预算收入增速将回软
基数效应减弱叠加周期品价格继续冲高，导致增值税快速上涨和进出口相关税收继续增长，推升7月一般公共预算收入增速。1-7月一般公共预算收入已完成年初预算的65.7%，去年同期为63.8%。受内需偏弱、PPI通胀回落和房地产销售下滑影响，预计未来一般公共预算收入增速将回软。
“稳增长”压力减弱，7月支出增速大幅下滑，但整体支出进度仍较快。尽管“稳增长”压力下降，但准财政受限，预算内支出仍存在一定压力。此外，受房地产限购导致的资金回笼下滑和开发贷受限影响，预计未来土地财政仍将缓慢回落。
长江证券：单月支出增速下滑并非趋势性回落
7月财政收入增速较上月再次明显回升，延续上半年改善趋势，累计同比增幅再创近年来历史同期新高。总体来看，财政收入增速仍处趋势性修复通道。财政收入的趋势性改善与近期经济的强劲表现有关。
结合历史经验来看，7月往往是年内财政支出低点之一，当月增速回落具有一定的季节性特征。1-7月累计同比增速14.5%，是2015年来的历史同期最高值，仍处于趋势性修复通道，单月财政支出增速回落属于单月扰动而非趋势性回落。
7月财政收支当月差额为盈余2961亿元，1-7月收支差额累计为赤字6217亿元。从赤字规模和赤字节奏来看，今年财政收支均有明显改善，相较去年财政投放整体节奏加快、力度加大。考虑到当前仍有0.5万亿元左右结转结余资金，叠加2.38万亿元年初预算赤字，下半年财政仍有空间。
招商证券：支出将略有回升保持常态增长
当前经济稳中向好，对财政收入增长提供有力支撑，但随着减税效应更加明显，进一步降费措施实施，房地产调控政策效应逐步显现等制约因素的累积，高增速恐难持续，预计后期收入增幅将放缓趋稳。
7月财政支出大幅回落可能只是对上半年支出较快的暂时性调整。此外，7月24日的政治局会议再度提出适度扩大总需求，意味着积极的财政政策基调不变，预计未来支出将略有回升，保持常态增长。
东吴证券：下半年支出力度预计持续承压
7月财政支出放缓可能有两方面原因：一是上半年财政支出节奏较快，下半年财政预算整体压力较大；二是过去六年中有四年财政支出在7月份同比增速明显下滑，体现出一定的季节性。
7月份支出较上月缩减50%，财政当月盈余2961亿元。但今年累计财政支出收入差额仍然高达6216.3亿元，占全年财政赤字的23.7%，占比远高于去年同期7%的水平。考虑到可用累计结余额度近年大幅减少、财政超预算空间有限，在财政收入增速平稳的预期下，我们认为下半年财政支出力度或将明显弱于上半年。
