从评级报告看前海人寿 未来需考虑满期给付压力

评级下调主要涉及几点原因:规模保费下降、渠道控制力一般、退保增加、投资风险、承保利润较低等。

图片来源:视觉中国

近日,中债资信评估有限责任公司(下称“中债资信”)发布《前海人寿2015年资本补充债券2017年2季度跟踪评级》报告,将前海人寿主体信用等级由AA-下调至A+级,债项信用等级由A+下调至A级。

根据报告,评级下调主要涉及几点原因:规模保费下降、渠道控制力一般、退保增加、投资风险、承保利润较低等。

今年一季度前海人寿规模保费收入仅135亿元,同比下降43%。主要是受行业发展方向调整,公司被暂停万能险业务影响,过去的主力业务万能险业务几乎断档,在规模保费中的占比由去年末的76%下降到0.35%。

近年万能险业务一直在前海人寿维持七成以上的占比,去年底万能险业务量达到780亿元,而相对应的传统业务量仅为220亿元。显而易见,砍掉万能险业务后,公司一时间很难靠传统业务填补起来,规模保费下降是必然的,并且会继续维持一段时间。

万能险主要依靠银保渠道销售,正因如此,近年前海人寿其他渠道发展不足。根据中债资信数据,去年前海人寿个险渠道贡献不足两位数,团险渠道贡献也不到50亿元,可以说公司靠银保渠道一条腿走路。今年前海人寿万能险业务被暂停,银保渠道失去了主力产品来源。

由于保监会76号文提高了死亡保险金额比例,前海人寿今年4月停售了27款产品,面临一定转型升级压力。基于此,前海人寿今年一季度原保费收入虽较去年有所提升,但是提升幅度不大,仅为13%。

雪上加霜的是,由于前海人寿过去销售的中短存续期产品较多,今年许多产品预计存续期到期,公司一季度退保支出高达195亿元。中债资信认为,2015-2016年公司保护投资款新增交费(主要为万能险)分别达到605亿、782亿,未来需考虑满期给付和退保支出压力。

投资方面,一季度公司继续调高了房地产投资比例。公司的投资性房地产集中在北上广深以及西安、南宁等一二线发达城市的核心地段,未来收益易受房地产市场波动影响。

此外,公司承保利润低,整体盈利主要依赖投资收益拉动。而未来一年内,预计寿险行业竞争将较为激烈,中债资信认为,前海人寿在寻求业务转型过程中规模保费将继续受到影响。

来源:界面新闻

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