永乐影视四年五次冲击A股 最新业绩承诺少了1个亿

一年间,永乐影视估值下降8亿元,业绩承诺少了1亿元。

梅岭ML 2017/07/17 12:01 | 评论(0)A+
来源:界面新闻

图片来源:视觉中国

当代东方(000673.SZ)7月16日晚间发布重组公告,公司拟以发行股份方式购买永乐影视100%股权,交易价格不超过25.5亿元,发行价格为11.96元/股。公司称,通过本次交易,注入盈利能力较强、发展前景广阔的电视剧制作与发行资产,使标的资产与公司现有产业链形成协同。

这是永乐影视2013年以来第五次冲击上市,此前四次分别牵手华谊兄弟(300027.SZ)、中昌海运(600242.SH)、康强电子(002119.SZ)和宏达新材(002211.SZ),均告失败。其中,有三次重组失败均因永乐影视业绩未达标所致。此次永乐影视牵手当代东方能否如愿?

永乐影视成立于2004年,总部位于杭州,成立以来出品了《武神赵子龙》、《隋唐演义》、《战神》、新《水浒传》、《十二生肖传奇》、《雷锋》、《梦回唐朝》等共计30余部电视剧,总数量1200余集。从市场反馈来看,永乐影视作品“爆款”并不多。

永乐影视冲击A股开始于2013年,这也是传媒行业并购兴起之年。这一年,华谊兄弟耗资2.52亿元拿下了张国立所在影视公司浙江常升70%股权后,打算用3.978亿元收购永乐影视51%的股权。

永乐影视此时拿出的业绩承诺为2013年至2016年净利润分别不低于6500万元、8450万元、1.1亿元、1.43亿元。但2014年永乐影视净利润未完成业绩承诺,实现净利润8340.37万元,低于业绩承诺的8450万元。永乐影视第一次冲击A股市场最终不了了之。

此时永乐影视估值为7.8亿元。

2014年,中昌海运筹备并购永乐影视,但并购细节尚未披露具体,就有消息指出永乐影视开价过高,收购价格双方无法谈妥。此次短暂的资本运作宣布终止,估值数据未知。

2015年5月,永乐影视迎来当时大热的“徐翔概念股”之一的康强电子,永乐影视欲借壳康强电子上市,康强电子向永乐影视全体股东发行股份及支付现金购买永乐影视100%股权,作价27.8亿元。另外,募集配套资金8.5亿元。2015年11月,因“发生双方无法预测及避免的客观事项”康强电子公告称收到永乐影视发来的终止合作函,此次重组终止。

另一方面,永乐影视也并未完成此次重组的业绩承诺。2015年-2018年,永乐影视承诺净利润分别不低于2.2亿元、2.9亿元、3.7亿元和4.12亿元。而经审计,2015年永乐影视实现净利润为1.8亿元,并未完成2.2亿元的当年承诺。

2016年3月,永乐影视拟作价32.6亿元借壳宏达新材再次冲击A股。根据重组报告书,永乐影视承诺2016年-2018年扣非后净利润分别不低于2.43亿元、3.33亿元和4.23亿元。然而,最终宏达新材公告因“永乐影视经对2016年公司业绩估算后发现与已公告的2016年承诺业绩存在一定差异,各方经协商一致决定终止本次重大资产重组事项”。

虽然此前所说的业绩承诺屡屡不达标,但永乐影视的估值较2013年已上升了4倍有余。

此次与当代东方的重组交易价格不超过25.5亿元,已较去年下调了8亿元。同时,永乐影视此次的业绩承诺为2017年度不低于2.15亿元,2018年度不低于2.95亿元,2019年度不低于3.65亿元,2020年度不低于4.20亿元。

值得注意的是,在与宏达新材的业绩承诺里,永乐影视2017年净利润不低于3.33亿元,2018年净利润不低于4.23亿元。一年后,当代东方重组中,永乐影视对2017年业绩承诺不低于2.15亿元,2018年则不低于2.95亿元。同样的资产,一年时间前后,存在近1亿元的业绩承诺差距。

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