万科股权大战以恒大292亿元转让股份结束

恒大在万科股权事件上,虽然有直接经济损失,但却换回了未来更大的发展空间。

图片来源:东方IC

作为中国商业史上的经典案例,万科股权之争最终由恒大以超预期的方式解决,深圳国资旗下的深圳地铁成为了最大赢家。

中国恒大(03333.HK)6月9日晚间发布公告称,出于公司战略发展需要,将持有的共15.53亿股万科A股份出售予深圳地铁,总对价约292亿元,每股转让价格18.80元,受让方为深圳地铁。

万科(000002.SZ)也在当晚宣布,股东签署股份转让协议后,深圳地铁将持有公司总股本29.38%,超越宝能系成为第一大股东。今年1月份,深圳地铁曾以371.7亿元接手了华润集团所持有的15.31%万科股份。

此次恒大转让万科股份予深圳地铁资本市场早有预料。三天前,万科曾宣布收到深圳地铁的通知函,正筹划受让万科股份的重大事项,此时市场上已有消息称最终是受让恒大所持万科股份。

今年3月16日,恒大还曾宣布将所持万科14.07%股份的表决权、提案权及参加股东大会的权利不可撤销地委托给深圳地铁,期限为一年。

持续近两年后,影响甚巨的万科股权纷争即将画上终点。如今看来,中途加入的恒大并非外界所传言的野蛮人角色。

去年增持万科股份之初,外界曾对恒大的目的有过多种解读,甚至认为恒大意欲谋求万科控制权。但在恒大向深铁委托表决权后,可以证实“恒大介入仅是为相关方化解万宝之争”的猜测。而此次恒大不惜亏本将万科股份悉数转让给深铁,也证明恒大一开始就是深铁请来的援军。

如果当时恒大没有进入,万科股价存在持续下跌的风险,宝能系的资金压力也将放大,由于其资金来源多数是杠杆融资和保险资金,一旦出现“爆仓”将会引发一系列的连锁反应,甚至会影响整个银行业和保险业,恒大的介入无疑化解了潜在的风险困局。

此番接手恒大所持万科股权的深圳地铁,原本就是最初王石所希望引进的主要股东方,以此来平衡各路资本的侵袭,但后来由于宝能系和华润的联手反对而作罢。

此前为了表明态度,恒大曾于去年向深圳市委、市政府方面递交书面报告,作出五点表态,不增持、不做万科控股股东,也可将所持股份转让予深圳地铁等。此后不久,恒大集团总裁夏海钧也公开表示无意成为万科控股股东。

从恒大主动介入到如今退出,一定程度上也保护了中小股东利益,今年上半年万科股价长期维持在20元/股水平。在局面稳定后,恒大将股权悉数转让予深圳地铁,帮助后者以600多亿的资金控制市值超过2300亿元的龙头房企。

对恒大而言,虽然转让万科股份亏损了70.7亿元,但却换回了今后更大的发展空间。目前恒大已经在深圳储备了21个旧改项目,预计销售金额将超过4000亿元。这些旧改项目如果有深圳市政府的大力支持,将会更易推进,显然恒大有着更为深远的谋划。

出售万科股份所得的292亿元资金,恒大将会用于偿还债务,这能让恒大一直受投资者担忧的净负债率进一步下降15.2%,而优化债务和财务结构也正是恒大近期一直努力的事情。

一周前,恒大宣布完成了两轮共计700亿元战略投资的引入,目前这些资金已全部到账,让恒大的净资产大幅增厚。同时恒大今年以来已赎回805.6亿元的永续债,完成超过七成永续债的赎回目标,并计划在明年6月底前赎回剩余的288亿元永续债。

经过这一系列的资本挪腾后,恒大的资产负债表会得到进一步改善,还能极大释放恒大的股东盈利,预计今年会因此增加超过50亿元的净利润。

出售万科股份回笼巨额资金后,恒大的现金流还能进一步增强,在降低负债率的同时也实现了业绩持续增长,多重利好消息下,恒大今年以来在港股市场获得了投资者的热捧,股价年内涨幅超240%,市值大幅增长1400亿元,成为香港内房股板块的龙头股。

为化解持续两年之久的万科股权之争,恒大虽然承担了70亿元的亏损,但相对于其1400亿元的市值增长可谓微不足道。在获得深圳市政府的支持后,也有利于其今后在深圳的发展。

随着恒大主动离场,万科股权纷争也迎来了彻底解决的契机,国资成为绝对第一大股东后,恶意收购现象再难发生。已经明确表态会支持万科董事会顺利改选的宝能系,或许要考虑下如何体面地退出这场争夺了。

送走华润,迎来深圳地铁后,国资成为了万科绝对的第一大股东,但这家地产行业曾经的标杆企业还能继续往昔的辉煌吗?

来源:界面新闻

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