中国M2同比增速创历史新低 货币政策可能微调

5月新增贷款略超预期,但新增社会融资和M2同比增速远低于预期值,M2增速还创下历史新低。

陈鹏CP 2017/06/14 17:20 | 评论(1)A+
来源:界面新闻

图片来源:视觉中国

受银行表外业务和同业融资快速收缩的影响,5月末中国广义货币(M2)同比增长9.6%,这是有统计以来M2首次出现个位数增长,创下历史新低。分析人士认为,社会融资规模和M2增速下行,将对固定资产投资造成负面影响,拖累经济增速下滑。在“去杠杆”取得一定成效的背景下,货币政策可能向宽松方向微调。

周五,中国人民银行公布数据显示,5月金融机构新增人民币贷款1.11万亿元,环比多增100亿元。新增社会融资规模1.06万亿元,环比少增近3300亿元。此前,界面新闻统计的12家机构对新增人民币贷款的预估中值为1万亿元,M2预估中值为10.4%,七家机构对新增社会融资规模的预估值为1.1万亿元。

和4月相比,M2增速环比下降0.9个百分点。央行表示,这主要是金融体系降低内部杠杆的反映。

“随着稳健中性货币政策的落实以及监管逐步加强,金融体系主动调整业务降低内部杠杆,表现在与同业、资管、表外以及影子银行活动高度关联的商业银行股权及其他投资等科目扩张放缓,由此派生的存款及M2增速也相应下降。”央行有关负责人在回答记者提问时表示。

央行还称,随着去杠杆的深化和金融进一步回归为实体经济服务,“比过去低一些的M2增速可能成为新的常态”。同时,随着市场深化和金融创新,影响货币供给的因素更加复杂,M2的可测性、可控性以及与经济的相关性亦有下降,对其变化可不必过度关注和解读。

西南证券首席宏观分析师杨业伟指出,随着金融监管加强,信贷和社会融资规模萎缩,三季度后半段中国经济可能面临较大的下行压力,政策可能在四季度有所调整。

早于信贷数据“出炉”的国民经济统计数据显示,今年前五月固定资产投资、基建投资、房地产投资累计增速均创下年内最低值,5月地产投资增速还出现年内首度回落。招商证券分析师闫玲认为,在严监管趋势下,表外融资规模仍会受到压制。而社会融资规模和M2增速的下行,将进一步拖累固定资产投资。

国泰君安固定收益部总经理周文渊认为,未来央行货币政策可能微调,短期内可能适当宽松一些,大概率不会再因美联储加息而上调政策利率。美联储将于北京时间周四凌晨2:00公布利率决议及货币政策声明,目前整个市场偏向于加息25个基点,市场还预计美联储可能会提供更多有关缩减资产负债表计划的细节。

央行在新闻稿中表示,将继续根据经济基本面和市场供求变化,灵活运用多种货币政策工具组合,把握好去杠杆与维护流动性基本稳定之间的平衡,为供给侧结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

招商银行高级分析师刘东亮指出,5月金融数据最大的问题在于表外减少的融资,并没有能够通过表内融资完全承接起来,导致新增社会融资环比下降3300亿元。如果表外,特别是债市融资功能,不能尽快恢复,未来发生信用违约的风险会进一步上升。

Wind资讯数据显示,由于债券发行利率水涨船高,弃发债券量不断增多。截至6月7日,今年以来弃发债券规模达3269.97亿元,弃发债券数量381只,均超去年同期。5月信用债净融资规模为-2212.12亿元,创单月净融资最低记录。

交通银行金融研究中心高级研究员陈冀表示,市场利率上升会抬升银行业的负债成本,在负债端缺口增大的情况下,商业银行可能面临资产端减速甚至缩表的压力。他说,未来的货币政策很可能更加注重宏观流动性的平衡,既防范流动性风险,又防止企业融资成本显著上升。

5月末,人民币贷款余额113.04万亿元,同比增长12.9%,增速与上月末持平,比上年同期低1.5个百分点。分析师认为,在直接融资成本上升等因素影响下,银行表内信贷融资需求依然旺盛。

分部门看,住户部门贷款增加6106亿元,其中,短期贷款增加1780亿元,中长期贷款增加4326亿元;非金融企业及机关团体贷款增加5661亿元,其中,短期贷款增加2472亿元,中长期贷款增加4396亿元,票据融资减少1469亿元;非银行业金融机构贷款减少626亿元。

新闻报料

商务合作

更多专业报道,请点击下载“界面新闻”APP

分享 评论 (1)
推荐阅读