连高盛都变得不那么有信心 美联储还能好好加息吗?

“我们已经将6月份的加息概率从较早时候的90%下调至80%,对于9月份的加息也变得不那么有信心了。”

位于纽约的高盛总部大楼。图片来源:视觉中国

在连续两个月出现令人失望的通胀数据后,即便是美联储货币紧缩周期的坚定信徒高盛,如今对今年的加息也变得不再那么信心爆棚了。

“现在,我们短期内对联邦基金利率的观点所面临的风险稍有增加,主要因为(经济上)可能会出现的结果变多了……我们已经将6月份的加息概率从较早时候的90%下调至80%,对于9月份的加息也变得不那么有信心。”高盛首席经济学家哈哲思(Jan Hatzius)在5月16日发布的声明中称。

“如果前景严重恶化,公开市场委员会(FOMC)可能会推迟任何进一步收紧的举措。即便是更温和的恶化也会促使委员会将宣布缩减资产负债表推后至9月份的会议,并且会将今年第三次加息推后到12月份。”他说。

美国4月消费者价格指数(CPI)同比上升2.3%,升幅连续第二个月下降。剔除食品和能源后,核心CPI同比上升1.9%,是自2015年10月以来核心CPI同比升幅首次低于2%。

美联储加息目前面临的不确定性让人想起了去年的情况:经济状况不佳导致美联储改变加息路径。美联储在2016年初预期当年会加息四次,不过因为欧洲恐袭、英国脱欧等一系列“黑天鹅”事件,再加上经济指标间歇呈现疲软态势,美联储最终只在2016年12月份加息一次。

尽管对今年的加息路径不像以前一样那么充满信心,但高盛对美联储2017年货币政策的基本预期没有变化,即美联储还是会在6月份加息一次,9月份加息一次,随后会在12月份宣布缩减资产负债表。

高盛认为,FOMC不一定会对疲软的通胀数据做出反应,减缓加息。原因是虽然通胀意外下行,但与此同时劳动力市场却意外显著改善。过去两个月,失业率下降了0.3个百分点,已经低于FOMC的年终估算中值4.5%。

此外,其他诸如非农就业人数增长、就业人数占总人口的比重等其他就业指标均显示劳动力市场显著改善。美国4月新增非农就业岗位21.1万,失业率下降至4.4%,为2007年5月以来最低。

高盛认为,接下来的关键信息是FOMC即将在5月24日公布的5月议息会议纪要。基于5月会议以来的沟通,高盛预期,有关联邦基金利率前景的讨论将与3月份的点阵图一致。但对资产负债表前景的讨论将会更有意思——不管从时间上看还是从操作细节来看。

来源:界面新闻

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