澳银资本熊钢:复利投资威力更大 最看好医疗大健康领域

“作为GP,投资人收益至上是不可能变的,这是投资伦理。”

王潇其 2017/04/19 08:00 | 评论(0)A+
来源:界面新闻

“有一位GP说,风险投资要容忍失败;还有一位创始人说,创业失败了就当做公益。这两句话是我极度反对的。”在4月中旬举办的中国投资年会年度峰会上,澳银资本董事长熊钢在接受记者采访时表示,第一句话应该交给LP去说,GP拿着LP的钱,作为GP来讲绝不可以容许自己失败。而拿着投资人的钱做公益,是搞不清楚状况。“如果是我投的企业创始人有这种心态,我会说你就别干了。作为GP,投资人收益至上是不可能变的,这是投资伦理。”

澳银资本2003年创立于新西兰,2009年正式进入中国。熊钢介绍说,澳银资本的投资策略是在主题行业里做结构性配资。澳银的主题行业是医疗大健康,医疗健康里面有非常多的细分领域,器械、药品、服务、研发类等,产业的成熟度都不同。

熊钢告诉界面新闻记者,澳银资本的四期人民币基金中,有30%的医疗项目,但基金的投资收益七成来自于医疗。

“双币结构对整个行业趋势的基本理解和判断还是有优势的。美元基金我们是LP的身份,可以看到美国的GP最想投什么,在中国我们做GP又可以主动去投项目。”熊钢说。

澳银资本的投资集中在以技术驱动为主的项目上。熊钢认为,项目一般有三种驱动要素:技术、模式和创意。“澳银对早期技术的把握比较有力,在模式、创意型企业的判断上有短板,所以我们比较少碰模式和创意产业,比如电影、游戏、直播。”熊钢认为,技术演进的规律是可循的,但模式和创意是没规律可循的,跟人性关联的东西比较难把握。“比如基因治疗、免疫治疗,只要技术成熟,市场绝对是刚需,是不需要模式来支撑的。医疗大健康领域里,像医院这种模式型项目我们就比较少碰,更关注新药、器械等。”医疗大健康领域里的机会层出不穷,人类对自身的认知还有很多很多课题没有解决,伴随技术的变化,机会一定是越来越多。

“我们投资逻辑是差异化和均衡化,都在买的时候你就应该卖。市场很热的东西,我们想的第一件事情,不是买,而是看我们投资项目库里有没有能卖的。”熊钢说。

“投资是平衡的艺术,一边是风险,一边是收益。”前年澳银投资的一个项目,在去年收益达到3倍时退出,熊钢解释了退出的理由:“我们已经看到风险,项目的实际增长远远低于预期增长。同时行业的风口造成它可以有人来接盘,并且愿意以3倍的价格来接,这种我就要退。”澳银的退出逻辑是,风险开始发生,且收益已经满足预期的项目坚决退;成长性有预期,但有一定不确定性的项目采取半退出;未来成长性很好的项目坚决不退。

熊钢说:“独角兽不性感,性感的投资是复利的投资。每年维持平均20%的复利回报,维持10年,回报就是7倍,维持50年,回报是9000倍。如果一个人投出一个独角兽,之后50年没有投出其他好项目,一摊平他的复利只有不到9%。”

“这就是复利的威力,做长期滚动投资。投出独角兽的人,是上帝给你的机会,而复利投资是你自己可以努力做的事情。”熊钢说。

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