太和智库:美联储年内加息低于3次 人民币贬值压力明显降低

在美元见顶、全球货币政策逐渐转向、国内防控资本外流措施加强等条件下,人民币贬值压力也明显小于去年,料总体贬值幅度不超过3%。

图片来源:视觉中国

太和智库近日发布报告称,今年美国经济的复苏将比2016年更为缓慢,预计美联储实际加息次数可能会低于3次。因此,人民币汇率面临的压力将明显小于去年,总体贬值幅度可能不会超过3%。

太和智库研究员张超认为,特朗普与多方博弈带来的政治不确定性和内耗,将成为美国经济今年面临的主要问题。另一方面,过快加息可能会造成美国经济“翻车”风险。他认为,美国的下一个加息时点可能在9月,而12月加息的可能性不大。太和智库成立于2013年,总部设在北京,并在美国、德国设有分支机构。

全美商业经济协会(NABE)近日发布的一项调查显示,受访的50位经济学家预计,美国今明两年经济增长速度分别为2.3%和2.5%,较2016年的1.6%有所加速,但远低于特朗普提出的3%-4%的增长目标。

张超指出,白宫和国会的“两宫”博弈会造成非常大的政治不确定性。今年美国的一大特点,或许就是民主党与共和党联合起来对抗特朗普。近日,特朗普新医改法案胎死腹中,正是这一特点的体现。

此外,特朗普政策本身也不可持续。他上任后提出的通过积极的财政政策增加基础设施投资,以及减税等政策成为短期内刺激市场上扬的主要动力。但是这些政策之间却多有矛盾之处,“钱从哪里来?没有钱。一般来讲,‘开源节流’,但是特朗普不但不开源,还要放流。”

庞大的债务规模是美国面临的另一项难题。张超认为,债务问题将制约美国经济复苏,且今年美国债务新增仍存在不确定性。

数据显示,奥巴马执政期间(2009年至2016年),美国联邦政府债务增长了88%。截至2016年末,美国政府债务总规模达到约19.98万亿美元,同比增长逾1万亿美元,约为全年GDP的107%。本月,随着美国暂停债务上限的期限正式过期,新医保法案未获国会通过,特朗普政府再度面临债务上限危机。

在加息问题上,特朗普与美联储之间同样存在矛盾。“特朗普和美元霸权是相悖的,两方不可能同时实现。”张超说。

具体而言,太和智库研究员张家瑞指出,特朗普希望制造业回归并扩大政府赤字,这需要弱势美元来保证出口、降低融资成本,但是,美联储却已经进入加息周期,将带来流动性退出和强势美元。

从博弈结果来看,张家瑞说,美联储可能会占上风。不过,考虑到美国经济基本面恢复并不牢靠,金融市场杠杆已经很高,加息过快可能会带来翻车风险,因此美联储加息次数可能低于市场预期。

张超预计,美元指数今年涨幅有限,可能7月份或更早便会见顶。在美元见顶、全球货币政策逐渐转向、国内防控资本外流措施加强等条件下,人民币贬值压力也明显小于去年,料总体贬值幅度不超过3%。

中国人民银行行长周小川周末在博鳌论坛上表示,在实施多年量化宽松货币政策之后,本轮政策周期已经接近尾声,即货币政策不再像过去那样宽松,向外界发出了货币政策新的信号。

来源:界面新闻

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