各大机构点评美联储加息对中国的影响

美联储加息对中国影响几何?“界面宏观”汇总了多家机构观点。

图片来源:视觉中国

美联储虽然如期加息,但耶伦讲话略显“鸽派”。美元回调以及欧洲大选等问题带来的全球市场不确定性增加,新兴市场货币和大宗商品短期压力缓解,黄金短期回扬,但中长期仍承压,油价或仍将维持震荡格局。

多数经济学家认为,后市人民币汇率将企稳,但货币政策难言宽松。随着中国经济企稳回升,防风险和去杠杆的重要性上升,货币政策将保持稳健中性。

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以下为机构评论:

民生证券研究院专题及海外研究负责人张瑜

美元指数年内大概率不会超强,短期内见顶回落,下次加息之前再次提升,年内大概率M型走势,但超强美元很难出现,年内104-105是较强的阻力位。

人民币汇率与资本外流最悲观的时候已经过去,如果2016年是趋势年,人民币趋势跌+美元趋势涨,2017年是波动年,美元双向波动+人民币双向波动。考虑到美元波动走势与欧元英镑下半年或有升值,美元兑人民币大概率以6.8-7.2为区间双向波动。

至于黄金,目前看不到强劲的买入理由。首先,利率提升,使得黄金作为无息资产受到利空;其次,全球通胀有所提升但市场已都有所预期,通胀超预期提升的可能性已不大;最后,警惕印度由于反腐或提出禁止黄金进口的政策,印度占全球黄金需求20%-30%,将是黄金的黑天鹅。

海通证券首席经济学家姜超

美元是否会进一步走强,将更多依赖特朗普对经济刺激政策的落地,当前不确定性仍大。人民币贬值压力短期缓解,但货币难言宽松。

美联储不如预期中鹰派,此前包括主席耶伦在内的官员讲话,令市场担忧美联储会更快地加息,结果美联储对于经济和利率的预测并未明显变化,有利于市场紧张情绪缓解。加息兑现后,美元回调有利于人民币贬值压力的短期缓解。

美国新任总统特朗普对中国汇率问题尤为关注,人民币贬值将面临更大的外部压力, 因而我们判断人民币兑美元汇率有望保持稳定。但美国年内加息预期仍强,考虑到防风险、抑泡沫等因素,国内货币政策短期难言宽松。

交通银行金融研究中心

人民币汇率短期将继续企稳,年内仍可能面临阶段性贬值压力,但贬值幅度小于2016年。避险和通胀支撑黄金短期回扬,但中长期看,美联储进入连续加息通道,黄金势必承压。受制于美国页岩油产量持续增长以及美国加息步伐的加快,油价全年涨幅预计不大。

美国经济基本面向好,通胀和失业率接近美联储目标是支持加息的主要因素,但需要注意,特朗普的财政刺激存在不确定性,欧洲大选也疑云重重,有可能会拖累美联储加息步伐。

对于中国央行今日上调公开市场中标利率的做法,交通银行首席经济学家连平指出,短期内市场利率可能继续小幅上升。银行间市场仍将维持紧平衡,但存贷款基准利率上调的条件尚不具备。随着中国经济企稳回升,防风险和去杠杆的重要性上升,货币政策将保持稳健中性。

方正证券首席经济学家任泽平

美联储加息必然会给中国造成外溢效应。步入加息周期或人民币承压进而引发资本流出,二者至少必居其一。我们的基本判断是,中国会选择:结构性加息+稳汇率。

全面加息既不必要,也不存在稳固的基础;结构性加息是更优的选择,且有必要。人民币汇率2017年不会再像过去两年一样大幅贬值。首先,前期扭曲已基本释放,恢复性贬值压力大大减弱。第二,内外需复苏,国内经济基本面改善。第三,稳汇率是中美大国外交的需要。第四,稳汇率是保外储的内在要求。

中国处于新货币政策框架下结构性加息周期,流动性环境边际收紧,紧货币宽信用利空债券,但债市最困难的时段已经过去。大宗商品价格上涨将受到约束。本轮黄金配置期已告一段落,但考虑到全球范围内的再通胀环境和避险情绪,黄金价格的下跌不会持续太久。

来源:界面新闻

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